2026年9月7日，中国银河（HK6881）发布了一篇建筑材料（881115）行业的研究报告，报告指出，传统建材（850107）仍旧疲弱，电子布延续强劲涨势。
报告具体内容如下：
玻璃纤维：粗纱价格承压，电子纱延续每月提涨态势。粗纱方面，8月供应量稍有增加，库存继续上涨；需求表现一般，风电（885641）订单释放不及预期；刚需支撑乏力下，粗纱价格稳中小降。后续来看，需求仍是当前影响价格主要因素，9月下游需求释放疲软下，价格提涨难度较大，预计9月粗纱价格维持偏稳运行。电子纱方面，8月电子纱/布价格延续上涨走势，下游CCL厂订单仍较满，电子纱供应量小幅增加，但因前期电子纱/布缺口明显，短期市场紧俏度仍未有明显缓解，纱及布产品均维持低库存水平。后续来看，当前电子纱/布市场需求缺口持续存在，叠加库存极低背景下，9月初电子纱/布价格开启新一轮提价，关注9月新价执行落实情况。 水泥（884060）：8月需求降幅超预期，库存压力加剧，价格继续走弱。8月多重季节性利空因素影响加深，需求淡季下降幅度超预期；开窑率下降，但不及需求降幅，供应过剩的压力加剧；供需双弱背景下，全国水泥（884060）均价进一步探底。后续来看，9月需求开始向旺季转向，预计有望边际改善，叠加行业供给整体相对较克制，随着库存逐步去化，对水泥（884060）价格有所支撑，预计9月水泥（884060）市场价或将迎来反弹。 消费（883434）建材（850107）：短期家装需求承压，存量时代龙头价值凸显。2026年1-7月建筑及装潢材料类零售额同比下降9.5%，降幅较1-6月扩大0.7pct，其中7月单月零售额同比下降14.2%，房地产（881153）销售下行抑制家装零售类建材（850107）需求放量。后续来看，中长期城市更新战略的持续落地将释放修缮、旧改等需求，“好房子”建设标准的推进将提升高品质绿色建材（850107）的市场渗透率，具备产品品质优势及生产技术环保优势的消费（883434）建材（850107）龙头企业有望受益。此外，当前产品价格承压叠加原材料成本压力，中小企业利润持续受挤压，有望加速行业出清，市场集中度逐步向龙头聚拢。 浮法玻璃：需求疲软叠加企业去库压力下，价格继续探底。8月终端市场需求释放缓慢，投机需求不明显，整体市场观望情绪加重，中下游维持刚需采购；月产能环比小幅增加，浮法厂积极降库；价格重心进一步下移。后续来看，9月需求有望边际改善，但整体改善空间有限，叠加供给增加、企业去库意愿较强背景下，预计9月价格延续底部摩擦走势为主。 投资建议：玻璃纤维：特种玻纤产品高景气态势确定性强，叠加供给端产能释放偏缓，预计短期电子布供需紧缺将延续，电子纱/布价格仍存上涨预期，量价齐升利好具备相关产能布局的玻纤企业，建议关注中国巨石（600176）、宏和科技（603256）、中材科技（002080）。水泥（884060）：行业供需矛盾问题突出，尚需政策继续发力，加速行业产能出清。海外水泥（884060）市场发展前景较好，需求及价格均优于国内水泥（884060）市场，具备海外产能布局优势的水泥（884060）企业有望收益，其海外业务有望支撑企业业绩。建议关注华新建材（600801）、上峰材料（000672）、海螺水泥（600585）。消费（883434）建材（850107）：城市更新驱动消费（883434）建材（850107）在旧改、修缮市场的需求释放，消费（883434）升级将带动高品质绿色建材（850107）需求提升，具备渠道布局优势及品牌优势的龙头企业有望持续巩固市场地位，建议关注股息率较高且受益于产能出清逻辑的龙头企业，建议关注东方雨虹（002271）、北新建材（000786）、伟星新材（002372）、三棵树（603737）、兔宝宝（002043）。玻璃：终端需求改善预期较弱，“反内卷”有望加速玻璃供给侧优化，建议关注旗滨集团（601636）。 风险提示：原材料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策推进不及预期的风险。
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