2026年9月9日，国盛证券（002670）发布了一篇国防军工（885700）行业的研究报告，报告指出，军工（885700）的弱现实或开始逐步转变。
报告具体内容如下：
本周军工（885700）板块回顾。本周（8.31-9.4）上证指数（1A0001）-0.56%，创业板指（399006）-4.03%，申万国防军工（885700）指数2.41%，位列申万31个一级行业中的第4名。本周军工（885700）板块涨幅居前主要为传统军工（885700）方向，比如内蒙一机（600967）、北方长龙（301357）、航宇科技（688239）等，我们认为主要系军工（885700）板块位置低，叠加市场对于“十五五”规划落地+军贸订单增长的预期持续强化。
行业周度跟踪：
1、军工装备（881166）：全球军备扩产及装备升级持续推进，美国加速导弹产能扩张并释放大额军工（885700）订单，此外积极加速军工（885700）+AI发展。
2、商业航天（886078）：国内商业火箭试验及卫星载荷交付稳步推进，海外卫星组网订单与发射活动保持活跃，商业航天（886078）产业进展持续加速。
3、燃气轮机：国内燃机项目投产、产业合作及海外订单取得新进展，海外舰用燃机订单持续落地。
4、造船：本周VLCC新船价1.29亿美元，好望角型散货船新船价8200万美元，均较上周持平。国内造船速度正逐步加快。
5、核聚变：本周聚变相关招标持续推进，重点涉及激光-电弧复合焊接、高温超导环向磁体模型线圈（TFMC）、真空热处理炉及EAST内部部件维护等项目。
投资建议：我们认为军工（885700）目前正处于由之前的“强预期、弱现实”向“强预期、强现实”逐步发展的阶段，建议重点关注传统军工（885700）板块（包括军贸）的机会。此外建议关注被动元器件、燃机/商发、商业航天（886078）、民航航材、军工（885700）后市场、无人装备、船舶和积极布局算力的公司。
1、传统军工（885700）（军贸）：中航西飞（000768）、洪都航空（600316）、航发动力（600893）、中航沈飞（600760）、中航成飞（302132）、中航重机（600765）、国科军工（688543）、国睿科技（600562）、航天南湖（688552）等。
2、被动元器件：火炬电子（603678）、国瓷材料（300285）、商络电子（300975）、鸿远电子（603267）、宏达电子（300726）、振华科技（000733）、王子新材（002735）等。
3、燃机/商发：航发动力（600893）、中国动力（600482）、万泽股份（000534）、应流股份（603308）、联德股份（605060）、航宇科技（688239）、航亚科技（688510）、航发科技（600391）、赛恩斯（688480）、上海电气（601727）等。
4、商业航天（886078）：斯瑞新材（688102）、国博电子（688375）、复旦微电（688385）、臻镭科技、铖昌科技（001270）、高凌信息（688175）、烽火通信（600498）、航天电子（600879）、九丰能源（605090）等。
5、民航航材：润贝航科（001316）。
6、军工（885700）后市场：华秦科技（688281）、佳驰科技（688708）等。
7、无人/反无人装备：中无人机（688297）、航天彩虹（002389）、晶品特装（688084）、纵横股份（688070）、锐科激光（300747）、六九一二（301592）。
8、船舶：松发股份（603268）、中国船舶（600150）、中船防务（600685）、中国动力（600482）等。
9、布局算力：旭光电子（600353）、长盈通（688143）、佰奥智能（300836）等。
风险提示：军品订单下达不及预期；行业发展进度不及预期；燃机、船舶等下游需求不及预期。
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