行业周报|港口航运指数跌-0.49%, 跑赢上证指数0.57%

本周行情回顾：

2026年9月7日-2026年9月11日，上证指数（1A0001）跌1.07%，报3888.11点。创业板指（399006）涨1.08%，报3322.04点。深证成指（399001）跌0.34%，报13471.26点。港口航运（881148）指数跌-0.49%，跑赢上证指数（1A0001）0.57%。前五大上涨个股分别为招商轮船（601872）、招商南油（601975）、青岛港（HK6198）、南京港（002040）、中远海能（HK1138）。

本周机构观点：

**国海证券（000750）本周观点**：

本篇报告解决了以下核心问题：跟踪航运港口板块核心高频数据。

投资要点:

一、综述：全国进出口总额及货物吞吐量情况

进出口总额：2026年1-7月，全国进出口总额实现30.13万亿元，同比增长17.3%，其中，全国进口总额实现12.69万亿元，同比增长22%，全国出口总额实现17.44万亿元，同比增长14%。

进口总额：机电产品、高新技术产品、农产品（850200）同比增速分别为29.7%、37.1%、7.4%，占比分别为41.86%、35.1%、7.13%。

出口总额：机电产品、高新技术产品、农产品（850200）同比增速分别为21.2%、35.2%、3.7%，占比分别为63.78%、28.65%、2.46%。

货物吞吐量：2026年1-7月，全国沿海主要港口货物吞吐量实现68.1亿吨，同比增长2.1%，全国沿海主要港口外贸货物吞吐量实现29.89亿吨，同比增长3.8%。

货物吞吐量：河北、山东、江苏、上海、浙江、广东同比增速分别为3.3%、3.4%、3.1%、3.3%、0.7%、4.7%，占比分别为12.57%、19.35%、5.2%、7.04%、15.08%、17.45%。

外贸货物吞吐量：河北、山东、江苏、上海、浙江、广东同比增速分别为6.2%、5.6%、0.8%、3.6%、0.7%、5.4%，占比分别为9.62%、23.67%、4.24%、9.55%、13.39%、16.38%。

二、集装箱：集运运价及集装箱吞吐量情况

集运运价：2026年9月4日，CCFI收于1837.01点，同比增长59.86%，环比2026年8月28日增长0.16%，其中，美东航线、美西航线、欧洲航线同比增速分别为102.88%、108.57%、33.55%，环比2026年8月28日增速分别为1.11%、4.96%、-4.87%，SCFI收于3590.05点，同比增长148.54%，环比2026年8月28日增长2.29%。

集装箱吞吐量：2026年1-7月，全国沿海主要港口集装箱吞吐量实现18747万标准箱，同比增长5.2%，其中，青岛、上海、宁波-舟山、深圳同比增速分别为7%、5.5%、8.4%、6.1%，占比分别为10.98%、17.83%、14.23%、11.52%。

三、液体散货：油运运价及原油吞吐量情况

油运运价：2026年9月4日，波罗的海原油航运运费指数BDTI收于2805点，同比增长163.13%，环比2026年8月28日增长1.01%；波罗的海成品油航运运费指数BCTI收于1427点，同比增长123.67%，环比2026年8月28日增长2.88%。

原油进口量：2026年1-7月，原油进口量实现2.83亿吨，同比下滑13.2%，其中，来自中东7国（沙特阿拉伯、伊拉克、伊朗、阿联酋、科威特、阿曼、卡塔尔）、俄罗斯、马来西亚的进口量同比增速分别为-48.58%、14.94%、-48.58%，占比分别为25.11%、23.45%、7.74%。

原油吞吐量：2026年1-7月，主要原油接卸港口企业原油吞吐量实现2.09亿吨，同比下滑8.95%。

四、干散货：散运运价及铁矿石、煤炭吞吐量情况

散运运价：2026年9月4日，波罗的海干散货运价指数BDI收于3628点，同比增长83.32%，环比2026年8月28日增长13.87%。

铁矿石港存及吞吐量：2026年9月2日，港口铁矿石库存收于1.59亿吨，同比增长20.28%，环比2026年8月26日增长0.08%。2026年1-7月，主要进口铁矿石接卸港口企业铁矿石吞吐量实现8.34亿吨，同比增长4.28%。

煤炭（850105）吞吐量：2026年1-7月，北方主要煤炭（850105）下水港口企业煤炭（850105）吞吐量实现4.14亿吨，同比增长4.79%。

行业评级及投资策略：吞吐量整体表现平稳，维持航运港口板块“推荐”评级。

风险提示：国内宏观经济不及预期；外需不及预期；油轮船队规模扩张超预期；航运环保监管执行力度不及预期；港口经营稳定性不及预期；国际形势波动；国内港口费率政策变动。

**财通证券（601108）本周观点**：

地缘风险压缩有效运力，VLCC运价刷新历史纪录。截至2026年9月8日，TD3C（波斯湾-中国）航线TCE升至76.0万美元/天，较8月均值提升142%。TD34（阿曼-中国）、TD15（西非-中国）及TD22（美湾-中国）分别达到WS356点、23.7万美元/天和21.0万美元/天，分别较8月均值提升184%、167%和152%，全球主要VLCC航线同步进入历史高位。据BreakwaveAdvisors，进入霍尔木兹相关航次的额外战争险费率已由危机前约0.25%一度升至船体价值的7.5%-12.5%，进而推动船东报价由传统运输成本定价转向战争风险、资产暴露及通航不确定性的综合定价。

货量下降但船天消耗增加，供应链扰动重构油运定价。Vortexa数据显示，2026年8月中东原油出口量约1180万桶/日，较霍尔木兹危机前六个月均值减少约660万桶/日，降幅约36%，但出口下降并未带动运价回落。一方面，部分原油需要通过区域短驳船运至阿曼湾，再经STS过驳交由远洋VLCC运输，额外增加等待、衔接及过驳环节。据克拉克森预计，目前仍有约600万-700万桶/日原油通过霍尔木兹海峡短驳运输，同时约500万-600万桶/日产能受困于中东海湾。另一方面，亚洲炼厂增加美国、巴西及西非原油采购，大西洋（600558）-亚洲长航线占比提升，显著延长船舶周转周期（883436）。截至2026年9月8日，VLCC苏伊士以西/以东运力分别占比23.75%/76.25%，以西运力占比较8月初增加6.76pcts。当前市场运力供给受到效率损失以及长航程占比提升双重挤压，真正稀缺的已由账面船舶数量转变为合规安全、并能够及时执行航次的船舶天数。

原油利用率已达高位，高运价正由脉冲转向平台。据克拉克森估算，原油轮利用率目前约94%，预计2027年可能升至97%以上，行业已接近缺乏缓冲运力的非线性涨价区间。截至2026年9月4日，VLCC1年/3年/5年期租运价分别达14.1万/8.4万/6.4万美金一天，分别较8月初提升17%/9%/1%。若霍尔木兹通航受限、短驳及过驳模式延续，叠加冬季补库和替代货源拉长运距，油运高景气或进一步上行，并有望向成品油轮扩散。推荐核心标的招商轮船（601872）、中远海能（HK1138），关注具备成品油轮运价弹性的招商南油（601975）。

风险提示：油轮绕行不及预期，原油需求大幅下降，OPEC+增产不及预期或转向减产，环保政策推进不及预期，战争风险等。

行业新闻摘要：

1：红海和霍尔木兹海峡局势持续紧张，全球航运通道安全面临冲击，国际海运秩序承压；

2：平陆运河通航进入关键阶段，配套通航安全管理规定即将施行，内陆水运新通道加速成形；

3：第八届“丝路海运”国际合作论坛举办，多项港航贸一体化成果落地，国际航运合作进一步深化；

4：长江航运迈入5G+应用新阶段，航运数字化、智能化转型持续推进；

5：国内多地推进港口、航道和内河航运规划建设，高等级航道网络加快完善；

6：跨里海班列和海铁联运通道持续提速，区域多式联运体系不断增强，国际物流通道更趋畅通；

7：苏伊士运河通行量回升，显示全球关键航道运输活力正在恢复；

8：国内多个内河港口和开放口岸实现首航、首靠泊，内陆港口国际化进程加快；

9：绿色航运与新能源（850101）船舶应用持续扩展，液氨、绿色甲醇、双燃料等新型船舶和加注模式加速落地；

10：航运安全管理和海事服务能力持续升级，多地强化水上交通监管、智能航运和仲裁服务体系建设。

龙头公司动态：

1、中远海控（HK1919）：1）主业承压叠加财务费用激增，中远海控（HK1919）中报盈利下降逾两成，毛利率较高点显著回落。

2、招商轮船（601872）：1）1600亿巨头涨停，封单超50万手。2）长鑫科技（688825）、中际旭创（300308）、兆易创新（603986）半日遭抛售超30亿。3）招商轮船（601872）：油轮市场景气度和持续性有望超预期。4）招商轮船（601872）：目前苏伊士运河单次常规通行费约43.6万美元。5）招商轮船（601872）：预计期租经营未来会有良好表现。

3、上港集团（600018）：1）上港集团（600018）：公司将于9月16日参加2026年上海辖区上市公司集体接待日暨中报业绩说明会。

4、中远海能（HK1138）：1）中远海能（HK1138）：二〇二六年第十二次董事会会议决议公告。2）中远海能（HK1138）：公司将于9月21日召开2026年半年度业绩说明会。3）中远海能（HK1138）董事会批准88000立方米VLGC项目1、2号船交船融资方案。4）1600亿巨头涨停，封单超50万手。5）长鑫科技（688825）、中际旭创（300308）、兆易创新（603986）半日遭抛售超30亿。

5、宁波港（601018）：1）宁波港（601018）：将实施中期10派0.31元 股权登记日为9月16日。2）宁波港（601018）：2026年半年度权益分派实施公告。

行业涨跌幅：

行业指数估值：

行业市值前二十个股涨跌幅：

行业相关的ETF有富国中证现代物流ETF（516910）、华夏中证全指运输ETF（159666）、国泰中证内地运输主题ETF（561320）、南方国证交通运输行业ETF（159662）