行业周报|汽车整车指数跌-0.85%, 跑赢上证指数0.22%

本周行情回顾：

2026年9月7日-2026年9月11日，上证指数（1A0001）跌1.07%，报3888.11点。创业板指（399006）涨1.08%，报3322.04点。深证成指（399001）跌0.34%，报13471.26点。汽车整车（881125）指数跌-0.85%，跑赢上证指数（1A0001）0.22%。前五大上涨个股分别为众泰汽车（000980）、上汽集团（600104）、江铃汽车（000550）、海马汽车（000572）、曙光股份（600303）。

本周机构观点：

**华源证券本周观点**：

行业周观点及投资分析意见：

（1）整车及商用车：由于内需较疲软、叠加出口或面临潜在负面政策影响，我们认为整车板块或没有系统性上涨机会。相较于乘用车（884099），我们更加建议关注重卡板块，下半年重卡出口有望持续表现强劲。建议关注：中国重汽（HK3808）H。（2）零部件、液冷、AIDC发电：汽车零部件（881126）转型液冷赛道寻求第二增长曲线是今年众多零部件企业的核心战略。如果说去年的液冷板块围绕“交易预期”开展，那么今年的板块预计将围绕“交易落地”开展。26H2谷歌和英伟达（NVDA）新一代液冷方案有望开始量产，国内外液冷或将在下半年开始规模化出货。建议关注：大元泵业（603757）、同飞股份（300990）、兴瑞科技（002937）。同时建议关注26H2SOFC产业链放量相关潜在受益标的：潍柴动力（HK2338）、壹连科技（301631）、振华股份（603067）、春晖智控（300943）、三环集团（HK6951）等。关注燃气机相关产业链、普遍具备低估值属性：中原内配（002448）、天润工业（002283）、长源东谷（603950）等。（3）自动驾驶：我们认为今年是自动驾驶商业变革大于技术变革的一年，行业整体或仍然处在瓶颈期。

本周行业专题研究：特斯拉（TSLA）Cybercab发布会运营近况更新。我们认为Cybercab发布会稍显平淡，主旨演讲未涉及市场较为关注的商业化目标，实质性内容主要是2条：1）已完成100万英里的无监督Robotaxi运营里程；2）Cybercab当场正式加入Robotaxi车队，向全体公众开放叫车。截至2026年9月4日特斯拉（TSLA）Cybercab仅在美国得克萨斯州奥斯汀市的限定区域开放（奥斯汀运营区域约264平方英里）；注册车队规模约45辆，26年10月左右有望实现7x24小时运营；当前候车时间较长（1小时左右）；目前价格预计低于ModelY版本Robotaxi。我们判断短期内Cybercab车队规模扩张速度预计较缓，出现重大安全事故的可能性也不大，后续需要关注的关键节点是车端硬件的突破（AI5）下一代算法更新（FSDV15）。

本周行业重点新闻：理想发布新一代理想MEGA；理想26.5亿投资欣旺达（300207）动力；大众集团通过《2030未来计划》。

本周行业行情回顾

本周（08.31-09.04）汽车板块涨跌幅为-0.81%，沪深300（399300）指数-1.33%，周相对收益+0.52pct。从细分板块看，汽车零部件（881126）、乘用车（884099）、商用车、摩托车及其他、汽车服务（884107）、港股通汽车周度涨跌幅分别为+0.25%、-3.78%、-2.41%、-0.93%、+1.74%、-3.31%。

风险提示：1）行业景气度不及预期；2）原材料涨价；3）技术迭代不及预期等。

**国海证券（000750）本周观点**：

投资要点：

2026.08.31-09.04A股汽车板块表现弱于上证指数（1A0001）。一周涨跌幅（8月31日至9月4日）：上证综指-0.6%，创业板指（399006）-4.0%，汽车板块指数-0.8%，其中乘用车（884099）/商用车/零部件/汽车服务（884107）分别为-3.8%/-2.4%/+0.2%/+1.7%。汽车行业指数表现弱于上证指数（1A0001），汽车板块周度成交额环比上升。2026.8.31-2026.9.5期间，港股汽车整车（881125）理想汽车（LI）/小鹏集团（XPEV）/蔚来（NIO）/零跑汽车（HK9863）/吉利汽车（HK0175）涨跌幅分别为-0.3%/-3.2%/-13.2%/-2.8%/-4.4%。

周动态：新一代理想MEGA上市，比亚迪（002594）4D毫米波雷达（886035）芯片量产，特斯拉（TSLA）Cybercab发布

新一代理想MEGA上市。2026年9月2日，理想汽车（LI）正式发布科技旗舰MPV——新一代理想MEGA，仅提供“Home”单一版本，全国统一零售价50.98万元。新一代MEGA标配线控转向和后轮转向，后桥结构重新设计，转弯半径从6.2米缩短至5.5米，与理想i6持平。底盘搭载全新800V主动防倾魔毯底盘，由双腔空气弹簧、双阀CDC减振器和800V主动防倾杆构成，主动防倾杆响应时间30毫秒，可显著抑制侧倾。智能座舱（886059）搭载高通（QCOM）骁龙8797芯片，智能驾驶搭载理想马赫智驾平台，马赫VLA2.0版本已推送。

比亚迪（002594）4D毫米波雷达（886035）芯片量产。9月1日，比亚迪（002594）半导体（881121）宣布以璇玑A3为算力中心的新一代卫星架构4D毫米波雷达（886035）芯片已经量产。该芯片基于28nm车规工艺，专为满足高分辨率雷达系统的市场需求设计，可无缝对接多款主流智驾芯片平台。它针对卫星架构配置了MIPICSI-2高速接口，兼容多款主流串行器与加串器，已完成与“璇玑A3”智驾芯片的联调适配。基于该芯片的解决方案可全面覆盖L2-L4级智能驾驶应用，包括高速领航、城市道路驾驶、自动泊车、盲区监测等。其功能指标包括400米以上超远距稳定探测，可提前感知前方多车道车辆的速度与位置变化；0.8度水平角分辨能力，提升车道、护栏、车辆与行人的区分效果；0.05米泊车级距离分辨，可精准识别地锁、石墩、雪糕筒等低矮细小及弱反射障碍物。

特斯拉（TSLA）Cybercab9月3日发布。2026年9月3日，特斯拉（TSLA）在美国得克萨斯州奥斯汀举行Cybercab发布会。产品参数方面，Cybercab整备质量1412公斤，比同级别纯电轿车轻300至600公斤；电池容量约48kWh，单电机163kW，EPA工况续航约673公里；环境感知完全依赖8颗摄像头，不使用激光雷达。

周观点：2026年零部件AIDC、液冷新拓展成为亮点，重卡内销和出口景气持续，乘用车（884099）内销承压但高端化和国际化进展亮眼，看好相关结构性机会！在新能源（850101）购置税优惠确定性退坡、以旧换新幅度退坡下，2026年汽车整体总量难有惊喜。但零部件AIDC/液冷/具身智能新拓展，智能化继续升级，乘用车（884099）高端化、国际化突破，重卡景气持续，汽车以及产业链仍在大的技术变革中，维持汽车行业“推荐”评级。我们看好：1）在AIDC电源或者液冷新领域拓展的零部件，推荐潍柴动力（HK2338）、银轮股份（002126）、天润工业（002283）、动力新科（600841）；2）受益于重卡景气的主机厂，推荐中国重汽（HK3808）H、中国重汽（HK3808）A、福田汽车（600166）；3）受益于智能化核心硬件放量、座舱价值量提升、robotaxi加速的相关公司，推荐德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、伯特利（603596）、科博达（603786），关注禾赛科技、速腾聚创（HK2498）、小马智行（PONY）、文远知行（WRD）；4）出口持续兑现的客车整车，推荐宇通客车（600066）；5）个股强阿尔法零部件，推荐福耀玻璃（HK3606）等；6）自主高端化以及国际化的乘用车（884099）主机厂，推荐比亚迪（002594）、吉利汽车（HK0175）、理想汽车（LI）、江淮汽车（600418）、上汽集团（600104）、小鹏集团（XPEV）、零跑汽车（HK9863）、赛力斯（HK9927）、长安汽车（000625）等，关注北汽蓝谷（600733）。

风险提示：1）乘用车（884099）销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件价格下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期；7）政策及贸易关税变动风险；8）快充等新技术发展不及预期；9）我国车载芯片的自主率较低，多依赖进口，汽车供应链存在较大风险。

行业新闻摘要：

1：汽车整车（881125）行业迎来“十五五”规划落地，智能网联、人工智能（885728）与汽车产业深度融合将成为未来五年主线，产业发展将从规模扩张转向技术、标准和体系能力竞争；

2：汽车整车（881125）行业加速向新能源（850101）与智能化转型，月度新车销量中新能源（850101）占比已连续突破六成，燃油车市场持续承压，行业格局进一步重塑；

3：汽车整车（881125）行业出口保持强劲增长，连续三个月单月出口突破百万辆，新能源（850101）车型已成为海外拓展的核心引擎，中国汽车全球竞争力持续提升；

4：汽车整车（881125）行业正从“拼价格”转向“拼体系”，监管层持续推动治理低价内卷、提升汽车标准，并引导企业摆脱低价路径依赖；

5：汽车整车（881125）行业自动驾驶责任认定规则加速完善，相关司法与立法进展有望为智能驾驶商业化提供更清晰的责任边界；

6：汽车整车（881125）行业智能化升级持续深化，世界模型、智能体、大模型等技术正加速上车，智能座舱（886059）与辅助驾驶供应链集中度进一步提升；

7：汽车整车（881125）行业全球化竞争进入新阶段，欧洲、东南亚、拉美等市场成为出海重点，海外渠道、合资合作与本地化运营将成为关键抓手；

8：汽车整车（881125）行业正在推动商用车与重卡电动化规模化落地，电动重卡、换电补能、大功率充电等基础设施建设明显提速；

9：汽车整车（881125）行业质量安全与耐久性要求持续抬升，监管与市场对验证周期（883436）、召回管理和长期安全的关注显著增强；

10：汽车整车（881125）行业消费（883434）结构继续升级，智能化、舒适化和高端化配置成为新车竞争重点，车企开始从单纯产品竞争转向品牌与服务体系竞争。

龙头公司动态：

1、比亚迪（002594）：1）华金证券：给予比亚迪（002594）买入评级。2）主力资金，抢筹天孚通信（300394）。3）比亚迪（002594）回应产能：订单饱满，二代刀片电池月产能下半年逐步爬坡。4）比亚迪（002594）：9月9日接受机构调研，JPM参与。5）比亚迪（002594）方程豹豹 8 第七次 OTA 开启推送，DiLInk 智能座舱（886059） UI 焕新。6）高墙难阻价值：从美财长点赞看比亚迪（002594）的全球竞争力。

2、上汽集团（600104）：1）上汽集团（600104）成交额创2026年1月30日以来新高。2）汇聚上汽70年造车积淀，全新智己LS6开启预售。3）上汽 MG 07 上市 20 天大定锁单突破 4.2 万台，限时补贴价 10.59 万元起。4）上汽集团（600104）关联公司泛亚汽车技术中心有限公司法定代表人变更为徐平。

3、长城汽车（HK2333）：1）长城汽车（HK2333）连续4日回购，累计斥资2213.28万港元。2）长城H10上市首月交付破万，用户仍等不及，闲鱼主动发帖“加价求订单”。3）长城坦克品牌 CEO 谷玉坤预告新车坦克 700 GF：代表“坚定的信仰”，定位旗舰。4）长城汽车（HK2333）：关于参加2026年河北辖区上市公司投资者网上集体接待日暨2026年半年报业绩说明会的公告。5）长城汽车（HK2333）：9月9日回购77.7万股H股股份。6）长城魏牌第二代蓝山“智慧豪华方盒子 SUV”官图发布，搭载 2.0T 混动专用发动机。7）长城汽车（HK2333）半年利润下滑五成，猛攻方盒子能否破局增收不增利。8）长城魏牌全新蓝山方盒子 SUV 申报，搭载插电混动系统。9）网友冒充" 长城汽车（HK2333）法务部 "发布不当言论：已公开致歉并赔偿经济损失。10）长城汽车（HK2333）：9月8日耗资约220.38万港元回购28.9万股。11）1.2个宇树科技（688836）=“蔚小理零”市值之和！造车新势力半年创收超1700亿元，为什么还是不被“待见”，专家：逻辑变了。12）长城汽车（HK2333）9月7日回购104.75万股H股 耗资约800万港元。

4、赛力斯（HK9927）：1）赴港上市与回A节奏提速 硬科技成A+H上市主力。2）1.2个宇树科技（688836）=“蔚小理零”市值之和！造车新势力半年创收超1700亿元，为什么还是不被“待见”，专家：逻辑变了。

5、长安汽车（000625）：1）长安汽车（000625）：启源 Q06 预售发布会遭不实信息攻击，将依法维权。2）恶意对比拉踩、带节奏诋毁！长安汽车（000625）声明：将采取必要法律手段。3）长安汽车（000625）：部分网络账号诋毁公司产品 公司将依法采取必要法律手段维护自身合法权益。4）长安汽车（000625） UNI-V 蓝鲸超擎混动 5 款车色公布，9 月 12 日发布。5）长安汽车（000625）：阿维塔07L定位"大五座豪华家用SUV"。6）长安汽车（000625）：下半年持续推进三大计划。7）长安 UNI-V 蓝鲸超擎混动汽车 9 月 12 日发布：城区油耗低至 3.39L，标配电动尾翼。8）用全栈自研应对智驾核心技术战，长安汽车（000625）“天枢领航”量产上车。9）长安启源Q06预售，15万元级新能源（850101）市场迎来智驾“下沉战”。10）长安自研高阶智驾“天枢领航”出炉 首搭长安启源Q06。11）首个央企自研一段式端到端智能驾驶辅助系统，长安汽车（000625）迎来高阶智驾里程碑。12）1.2个宇树科技（688836）=“蔚小理零”市值之和！造车新势力半年创收超1700亿元，为什么还是不被“待见”，专家：逻辑变了。

行业涨跌幅：

行业指数估值：

行业市值前二十个股涨跌幅：

行业相关的ETF有南方中证全指汽车ETF（516840）、广发中证全指汽车ETF（159512）、国泰中证800汽车与零部件ETF（516110）、华夏中证全指可选消费ETF（562580）、广发中证全指可选消费ETF（159936）