郑棉期货
9月11日，原油价格持续走高进一步推高通（QCOM）胀，欧洲央行上调利率，国内股市、商品市场集体下挫，郑棉减仓下行，CF2701合约开盘16550元，最高16595元，最低16335元，收于16380元，跌215元。下游棉纱市场交投偏弱，纺企挺价意愿较强，棉纱现货价格持稳，随着棉价下跌，纺企补库意愿提升。整体看，宏观情绪走弱，价格跟随市场下跌，空间或将有限，关注下方16000-16300支撑。
纽约期货
9月10日，10月合约84.64美分，涨91点，12月合约88.22美分，涨94点；成交量41735手，减少511手。交易商在供需预测发布前调整仓位，国际油价大涨引发投机买盘，同时天气因素继续对盘面构成支撑，ICE棉花期货收盘继续回升。今晚将发布USDA供需预测和美棉出口周报，分析师预计本月将下调美国产量、出口量和期末库存，报告是否符合预期对下一阶段走势有重要影响，同时国际油价持续上升也为棉价提供支撑。
棉价跟踪
9月11日，进口棉到港均价(M指数)97.78美分/磅，较10日涨1美分/磅，折1%关税进口成本(不含港杂费)16103元/吨，折滑准税进口成本(不含港杂费)16249元/吨；国内3128棉均价(B指数)17948元/吨，较10日跌82元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级18030元/吨，较10日跌80元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ(CF2701)890元/吨，较10日上涨14元/吨。
棉市要闻
国内棉市
9月10日，为掌握北疆地区纺织企业生产现状、原料库存及订单恢复情况，中国棉花网记者来到纺织产业名城石河子市走访调研。作为北疆核心纺织产业集聚地，石河子纺织产业体量较大、产能集中，当前辖区纺企整体生产秩序平稳，传统旺季提振效果不及市场预期。
当地规模性纺织企业反馈，目前企业开机率维持100%，常备原料库存可支撑2-3个月生产需求，棉纱成品库存维持合理区间，整体库存结构健康、无积压压力。企业主打普梳、精梳32-40支主流棉纱产品，产品主要供应内地市场。近期棉价持续走高，企业尝试上调棉纱出厂价格，但下游终端采购意愿低迷，对涨价接受度较低，市场拿货积极性偏弱。目前新疆纺企仍保有一定生产利润，但随着原料成本持续抬升，行业盈利空间已被压缩。面对成本上涨压力，当地纺企依旧保持连续生产、全年无休的运行状态，生产节奏整体稳定。
另一家规模纺企表示，现阶段企业持续满负荷运转，原料库存可保障近两个月生产，棉纱库存处于低位，短期库存压力可控。从订单表现来看，今年纺织行业“金九”旺季特征偏弱，旺季不旺态势明显，9月订单并未出现季节性回暖，整体接单情况甚至弱于8月。企业始终保持高开机生产，并未减产、停机，主要源于本地纺织行业竞争激烈、熟练技术工人紧缺，一旦停机减产易造成人员流失，因此企业坚持稳生产、保产能、稳团队。该企业积极参与储备棉竞拍，重点竞拍储备新疆棉用于日常配棉生产，适配32-40支常规棉纱生产需求。相较于市面高价现货棉花，储备新疆棉性价比优势突出，能够有效对冲原料涨价压力、控制生产成本，因此企业竞拍采购意愿较强。
整体来看，当前石河子纺企开工稳定、库存合理，生产基本面韧性较强，但终端需求修复乏力、成本挤压利润的问题逐步现显，后续仍需持续跟踪棉价波动及下游订单回暖情况。
国际棉市
据几家国际棉商、大型贸易企业反馈，近一周多来港口保税/船货美国皮马棉、埃及吉扎棉美金报价持续企稳，寥寥可数的已清关2024/25、2025/26年度皮马棉人民币报价也没有随内地库新疆长绒棉报价的持续反弹而上调。
从调查来看，目前贸易商心态比较平稳，主要有以下几方面原因：
一是2025/26年度皮马棉现货已所剩无几(少数棉企青岛港（HK6198）有几个柜保税)，而8月下旬以来国内C60S及以上高支棉纱询价/交投逐渐启动(含溯源订单)，出口高附加值棉制品订单回升；二是中美双方经贸团队正在就300亿美元对等降税框架安排进行磋商，争取早日落地实施；三是近半个月来美国西南部区、西部棉区高温干旱卷土重来，市场对2026/27年度美国皮马棉产量下降的担忧有所升温。此外，印度中部、南部棉区因降雨不足导致长绒棉种植面积不确定性增大，因此棉花企业持货而沽的想法比较普遍。
9月10-11日，少量8/9月船期美国皮马棉31-348/50(强力40-41GPT)报价163-165美分/磅；而青岛港（HK6198）保税2025/26年度皮马棉2-250(强力41-43GPT)净得报价178-180元/吨，皮马棉2-248/50(强力40GPT)净重报价仍在174.5-175.5美分/磅；已清关2025/26年度皮马棉2-250(强力40-41GPT)报价约38500-39000元/吨。内外盘报价基本与8月下旬一致。
(来源：中国棉花网)
