□ 本报记者詹超
金秋南京，智慧能源（850101）站上产融协同的“C位”。9月12日，由省委金融办主办的第三届“投江苏赢未来”私募股权投资推进会暨“智慧能源（850101）+新型电力系统”分论坛在建邺举办，百家风投机构、能源（850101）科创企业齐聚一堂，聚焦能源（850101）“硬科技”如何落地，资本如何投中“真东西”。
电力行业里，源网荷储一体化、能源（850101）数字化、资源循环利用，都是当下主流技术方向。哪条赛道潜力最大？南京市创新投资集团产业研究总监罗焱曦在演讲中将重点指向了可控核聚变（886065）。这项技术能量密度高、资源足，安全又清洁，被看作清洁能源（850101）的终极方向。而技术攻关、工程落地、商业化这条路，还有不少关卡。
“短期内，核聚变还没法大规模商用，但上下游配套产业已值得投资。”罗焱曦坦言。在他的观察中，目前入局的多数企业，还停留在装置设计、工程建设的初期阶段，但采购上游材料、中游核心部件的真实需求已经出现。例如西部超导（688122）、联创光电（600363）等上市公司已在低温超导材料、高温超导磁体等细分领域占据领先地位。随着聚变装置从实验堆升级到示范堆，配套设备会最先迎来订单落地。
记者留意到，江苏早已提前布局这条前沿赛道。自2024年起，省前沿技术研发计划持续推进，高温超导可控核聚变（886065）被列为先进核能重点攻关方向。在产业层面，苏州东部超导参与中国环流四号磁体研发；无锡华立聚能制造合肥BEST装置真空室等核心部件；太仓安东聚变的Z箍缩模组通过极限测试，正和清华大学共建概念验证中心；南京太景科技拿到国产硅基太赫兹（886043）干涉仪订单，监测聚变装置等离子体密度。可以说，政策、产业两端，都已经有所行动。
前沿研判聚焦长远发展，项目路演则重在落地实效。论坛的五个路演项目，覆盖热管理、电力装备、地热供能、资源循环、电网监测等细分产业链，都有成熟的市场业务。
甘肃一德新能源（850101）是西北地区唯一、国内少数具备批量生产二氧化碳热泵能力的企业，产品在-35℃下仍可产出85℃高温热水，填补了传统热泵在极寒工况下的空白；四川航电微能源（850101）的储能（885921）型飞机地面电源系全球首创，核心器件百分之百国产化，国内市场占有率超70%，产品搭载自研低电压穿越技术，可实现电网波动下不间断供电；江苏盛世节能将中深层地热技术应用于海拔4500米的那曲高原，建设国内单体规模领先的地源热泵供暖工程，攻克极寒防冻与高原适应性难题；江西瑞比特锂能稀土（884215）有限公司依托赣州稀土（884215）资源优势，专注稀土（884215）锂电混合废料的低碳提纯与闭环再生，为稀土（884215）锂电产业链绿色补链；南京集萃光星融合光声光谱与激光吸收光谱，实现ppb级(十亿分之一级)检测，变压器油中气体监测系统已实现样机出货，已有多笔订单落地。
台下的交流，远比台上更热烈。成本怎么算、客户验证到哪一步、供应链稳不稳，投资人问得仔细，也很少绕弯子。记者在现场真切感受到，这条赛道的投融资风向已经明显“转舵”。“以前靠一套漂亮概念就能拿到融资，这条路现在走不通了。”现场一家创投（885413）资本负责人告诉记者，新型电力系统是全产业链长期机会，细分配套、智能运维、资源循环、前沿技术，每一个环节都“预埋”着投资标的。如今资本的兴趣点，正从“纸面故事”转向看得见、摸得着的落地成果。
产业能不能落地、能不能做强，本土的产业生态是最硬的底牌。论坛推介亮相的南京江宁开发区，就已经集聚了南瑞集团、国电南自（600268）等一众头部新型电力企业，汇聚10余家上市企业，产业产值突破2000亿元，是国内智能电网（885311）产业集聚度最高的区域之一。全省层面，江苏新型电力装备产业规模稳居全国第一，新型储能（885921）装机规模突破1000万千瓦，处于全国前列。“我们不仅要投早、投小、投硬科技，更要投长远。”南京市创新投资集团副总经理金鼎认为，只有耐心资本持续投入，才能让智慧能源（850101）这类“硬科技”真正从实验室走向市场、实现产业化。
