2026年9月13日，华福证券发布了一篇有色金属（1B0819）行业的研究报告，报告指出，锗厂惜售支撑现货，下游畏高观望。
报告具体内容如下：
投资要点： 贵金属（881169）：政策预期与地缘通胀博弈，黄金价格反弹震荡。从宏观层面来看，本周金银行情本质是美联储政策预期与地缘通胀逻辑的博弈拉锯，宏观变量的动态博弈主导了全周市场节奏。货币政策层面，美联储内部鹰鸽分歧显著，成为行情震荡的核心根源。地缘政治方面，本周全球地缘风险持续升温，是影响行情的重要辅助变量，也是本周市场的核心扰动项。个股：黄金：关注招金灵宝万国紫金黄金，A股关注紫金矿业（HK2899）、中金、赤峰及西金等；H股关注潼关、山金、招矿及集海等。银铂钯：均为黄金的贝塔，个股关注盛达、湖银、豫光、贵研及浩通等。 工业金属（881168）：宏观和关税因素共振，铜价再创新高。美国8月新增非农就业人数16.2万人超预期三倍，6、7月也上修5万人，失业率4.1%，加息预期上升至65%，2年期国债收益率再上4.2%。美伊继续互炸，伊朗宣布在海峡南部划禁航区。美债收益率继续小幅上涨，但市场预期日元将每季加息一次，欧元在明年将加息两次，美元指数继续小跌。美欧股市继续高位下跌，而美元贬值推动金属上涨。虽然本周LC升水有所收窄，但非美地区库存仍在持续减少。因此在多重因素共振之下，本周铜价不断创新高。个股：铜，关注江铜、洛钼、盛屯、藏格、金诚信（603979）及北铜，H股关注中色矿及五矿等。铝，关注天山、宏创、云铝、神火、华通、宏桥及中孚等标的。
新能源金属（881267）：碳酸锂价格下跌，下游节前逢低备货。本周碳酸锂价格先跌后稳。锂盐厂优先保障长协订单交付，市场上优质新货流通偏紧，仓单货源供给较为充足。随着盘面价格跌至14.5万元/吨以下，叠加中秋、国庆假期备货的带动，下游材料厂开启逢低补库，近期采购意愿较为积极。个股：锂关注大中，国城、雅化、盛新、天华、中矿、江特及赣锋等。
其他小金属（884186）：锗厂惜售支撑现货，下游畏高观望。市场上多数厂家出货意愿依旧不强，现货可售货源偏少，锗厂主动对外报价的并不多，现货流通持续偏紧，推动价格进一步走高。周初延续前期活跃氛围，需方询价积极，持货商挺价惜售，高位报价下接货犹豫，实际成交不多。进入周后期，部分持货商认为后市走向不明，为锁定当前利润，出货意愿较前期略有松动，现货供应紧张局面稍有缓解，但供方整体挺价惜售情绪仍在，支撑价格维持高位运行。厂家库存水平偏低，价格处于高位后补库风险加大，大多选择消耗既有库存为主，较少主动补货，市场流动性进一步降低。
个股：锑建议关注湖南黄金（002155）、华锡有色（600301）、华钰矿业（601020）；钼关注金钼股份（601958）、中金黄金（600489）、洛阳钼业（603993）；稀土（884215）关注中国稀土（000831）、中稀有色（600259）、北方稀土（600111）、金力永磁（300748）、厦门钨业（600549）。铟关注云南锗业（002428）。
一周市场回顾：本周涨幅前十：沃尔德（688028）（20.28%）、豪美新材（002988）（16.75%）、鑫科材料（600255）（14.12%）、精艺股份（002295）（13.98%）、海星股份（603115）（13.61%）、铂科新材（300811）（13.44%）、楚江新材（002171）（9.81%）、龙磁科技（300835）（9.40%）、联瑞新材（688300）（9.17%）、三祥新材（603663）（8.74%）。
风险提示
新能源金属（881267）：电动车及储能（885921）需求不及预期；基本金属：中国消费（883434）修复不及预期；贵金属（881169）：美联储降息不及预期。
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