2026年9月13日，开源证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，原料药（884143）价格底部企稳，抗生素类价格短期承压。
报告具体内容如下：
原料药（884143）价格底部企稳，部分品种出现回暖现象 中国化学（601117）原料药（884143）PPI指数呈现底部回升趋势，部分原料药（884143）品种价格已出现企稳或上涨。其中，沙坦类原料药（884143）产品价格呈现下降趋势，沙坦类原料药（884143）价格处于底部区域；阿奇霉素、克拉霉素等大环内酯类原料药（884143）价格处于高位企稳状态，罗红霉素价格稳步上涨；肝素原料药（884143）行业经历2019-2021年高潮阶段，整体处于供过于求的状态，2026年肝素API价格基本处于企稳阶段；从2021-2022年，受智利和日本地震、疫情等因素影响，碘原料供给端出现明显收缩，碘原料价格经历快速上涨，2022-2023年处于价格周期（883436）顶点，受其他行业需求旺盛拉动，2026年碘原料价格持续回升。整体来看，原料药（884143）行业价格环境有所改善，但不同品种仍呈现分化。 受行业需求波动影响，抗生素上游中间体价格近两年有所下降，青霉素工业盐和6-APA价格降幅较大，下游阿莫西林及氨苄西林等原料药（884143）价格降至190元/千克附近。相比之下，7-ADCA等头孢类中间体价格相对坚挺，头孢曲松钠价格仅小幅下降。抗生素原料药（884143）整体仍处于调整阶段，后续价格修复有赖于供需格局改善。 动保原料药（884143）价格处于底部，行业出清有望推动周期（883436）修复
受供给过剩及下游需求疲弱影响，近些年动保原料药（884143）价格持续下行，氟苯尼考均价从400-700元/kg的区间下降至近期150-200元/kg区间，强力霉素价格也处于历史底部。氟苯尼考价格整体处于历史低位、波动幅度较小。随着供给端逐步出清，2027年动保原料药（884143）价格有望迎来周期（883436）性回升。
9月第2周医药生物下跌3.71%，原料药（884143）跌幅最小
从月度数据来看，2026年初至今沪深整体呈现下跌趋势。2026年9月第2周通信、建筑材料（881115）、综合等行业涨幅靠前，非银金融、计算机等行业跌幅靠前。本周医药生物下跌3.71%，跑输沪深300（399300）指数2.87pct，在31个子行业中排名第26位。
2026年9月第2周本周原料药（884143）板块跌幅最小，下跌0.58%；化学制剂（884144）板块跌幅最大，下跌5.82%，体外诊断（884243）板块下跌5.06%，其他生物制品（884240）板块下跌4.80%，线下药店（884300）板块下跌4.12%，医疗设备（884145）板块下跌3.99%，医疗耗材（884242）板块下跌3.41%。
医药布局思路及标的推荐
整体上，我们持续看好创新药（886015）及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口（886047）、生物制造等国家战略新兴产业。
月度组合推荐：药明康德（603259）、凯莱英（HK6821）、普洛药业（000739）、英科医疗（300677）、泽璟制药（688266）、石药集团（HK1093）、科伦博泰、信达生物（HK1801）、百利天恒（688506）。
周度组合推荐：益诺思（688710）、诺思格（301333）、泰格医药（HK3347）、奥浦迈（688293）、方盛制药（603998）。
风险提示：地缘政治风险、市场竞争加剧的风险、汇率升值的风险等。
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