2026年9月13日，国盛证券（002670）发布了一篇建筑装饰（881116）行业的研究报告，报告指出，洁净室龙头Q3有哪些经营亮点？。
报告具体内容如下：
中国台湾洁净室龙头收入持续高增，全球扩产高景气延续。本周中国台湾洁净室企业披露月度数据，其中：1）亚翔工程M1-8营收143亿人民币，同增63%；8月单月23亿人民币，同增42%，收入维持较快增长。根据最新法说会披露，1-6月亚翔工程新签合同额638亿人民币，其中东南亚占比91%、半导体（881121）占比98%；Q2末尚未施工工程合约924亿人民币（东南亚占比76%、半导体（881121）占比81%），较2025年底大幅增长147%，在手订单极为充裕，有望带动后续收入增长进一步提速。2）圣晖M1-8营收71亿人民币，同增27%；8月单月10亿人民币，同增45%，单月收入增长显著提速。Q2末公司在建存量订单超126亿人民币，较2025年底增长28%。
3）汉唐M1-8营收138亿人民币，同增72%；8月单月20亿人民币，同增59%。今年台积电（TSM）、美光多次上调资本开支指引：台积电（TSM）7月Q2法说会指引全年资本开支600-640亿美元，同增47%-56%，同时宣布在美国亚利桑那州追加1000亿美元投资（累计总投资额达2650亿美元）；美光26Q3法说会指引26财年资本开支270亿美元，同增96%，同时预期FY2027各季度资本开支均将高于FY4Q26水平（对应全年400亿美元以上），龙头扩产持续超预期，带动洁净室需求高增。
年初以来洁净室龙头签单显著增长，Q3板块业绩环比预计明显改善。当前AI算力扩容拉动上游GPU、存储、先进封装（886009）、PCB需求大幅增长，龙头加速扩产，带动AI资本开支步入超级景气周期（883436）。洁净室作为晶圆厂扩产前置环节，占总投资约15%，订单景气率先兑现，年初以来龙头签单显著增长，从执行周期（883436）看预计Q3起将进入密集施工期，有望带动龙头业绩增长提速：
亚翔集成（603929）：2026H1公司实现营收/归母净利润25.5/4.9亿元，同增51.4%/204.8%，其中新加坡机电项目（母公司4月分包）累计确收4.1亿，占项目金额比仅13%，预计下半年起随着项目执行步入高峰，产值确认将环比提速，根据我们盈利预测，测算公司2026全年营收/归母净利润71.4/14.1亿元，对应H2营收/归母净利润46.0/9.2亿元，环比H1有望显著增长。签单方面，Q2末公司未完合同额79亿元，较25年底增长65%，在手订单充裕。今年以来母公司签单规模显著提升，根据上市签署协议，母公司后续东南亚项目机电/洁净室环节预计将陆续分包公司承接，有望带动公司在手订单持续增长。
圣晖集成（603163）：2026H1公司实现营收/归母净利润10.9/0.7亿元，同比-16%/+12%，收入承压主要因部分境外在建项目已进入竣工结算阶段，新承接项目处于前期施工阶段。随着在手订单进入施工密集期，Q3收入增长预计明显提速。根据我们盈利预测，测算公司2026全年营收/归母净利润33.1/2.0亿元，对应H2营收/归母净利润22.3/1.2亿元，同增31%/36%。签单方面，Q2末公司在手订单余额29.3亿元（未含税），同比增长4%，公司7月签署庆鼎精密电子（淮安）厂房内装及动力机房一次配工程合同（3.36亿元）、中标庆鼎精密电子（淮安）HD01HD02厂房一期内装一二次配工程&固资项目（8.58亿元），进一步补充PCB领域订单储备。
柏诚股份（601133）：2026H1公司实现营收/归母净利润27.0/0.86亿元，同增9%/3%，其中Q2单季营收/归母净利润18/0.55亿元，同增29%/40%，考虑签单-进场-密集执行存在6-12个月传导周期（883436），预计Q3收入业绩将进一步提速。根据我们盈利预测，测算公司2026全年营收/归母净利润64.3/3.67亿元，对应H2营收/归母净利润37.8/2.81亿元，环比H1将显著增长，同比增速预计达121%/131%。签单方面，国内两存等龙头扩产提速带动公司签单大幅增长，2026年初至8月25日累计新签订单已达69亿元，系2025全年订单的1.8倍（2025年新签仅38亿元），有望驱动下半年业绩大幅增长。
投资建议：今年以来台积电（TSM）、美光等头部业主资本开支持续上修，扩产需求旺盛，带动洁净室企业签单大幅增长，中国台湾洁净室龙头1-8月收入持续高增、在手订单极其充裕。从签单周期（883436）看，Q3预计进入上半年落地订单的执行高峰期，有望带动龙头确收环比显著增长，叠加扩产需求爆发式增长推动部分洁净室环节利润率改善，下半年龙头盈利能力有望同步好转，带动整体业绩增长提速。此外，今年Q4美光、台积电（TSM）等业主扩产项目有望逐步进入洁净室及机电招标期，板块或迎密集催化，当前继续重点推荐，海外链重点推荐优质台资洁净室龙头亚翔集成（603929）（（母公司深度定美美光，持续斩获新加坡优质大单，盈利能力优异）、圣晖集成（603163）（（Q3业绩增长预计显著提速）；境内链重点推荐柏诚股份（601133）、关注深桑达A（000032）（（中电子下下高科技产业洁净室工程龙头）、华康洁净（301235）（武汉本土洁净室工程企业）。
风险提示：龙头扩产项目落地不及预期、行业竞争加剧致毛利率承压、下游资本开支收缩等。
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