2026年9月13日，华鑫证券发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，精密减速器（886008）——国产需求旺盛，人形机器人（886069）打开市场空间。
报告具体内容如下：
谐波（HLIT）减速器（886008）市场空间广阔，占据机器人精密减速器（886008）主导地位 减速器（886008）是动力传动核心装置，受益于下游机器人需求市场规模快速增长。 减速器（886008）作为连接动力源（600405）与执行机构的中间装置，通过内部齿轮、蜗杆等传动机构，将高转速、低转矩的输入转换为低转速、高转矩的输出，同时提升传动精度与负载能力。其中回程间隙小、传动精度高的精密减速器（886008）技术壁垒较高、市场需求旺盛，按结构可分为谐波（HLIT）、行星、RV三大类。
谐波（HLIT）：具备高减速比、高精度、零背隙、体积小等优势，但寿命、效率与负载能力偏弱，是人形机器人（886069）旋转关节的核心选择，目前特斯拉（TSLA）Optimus、智元A1/A2及优必选（HK9880）Walker等已采用谐波（HLIT）减速器（886008）方案。
行星：结构紧凑、承载能力强、传动效率高，但难以满足超高精密需求，广泛应用于轻载机械臂及对成本效益和运行效率有较高要求的自动化设备（881171），目前宇树G1/A1及灵巧手微型电机等已采用行星减速器（886008）方案。
RV：负载能力与抗冲击性能强，但结构复杂、体积重量大、成本较高，目前主要应用于工业机器人及机械臂等场景。
得益于机器人行业的快速扩张，整体减速器（886008）市场持续增长。据来福谐波（HK3952）测算，2025年中国机器人领域精密减速器（886008）市场规模约为35亿元，2030年有望达到231亿元，CAGR为45.9%。其中，2025年中国机器人领域的谐波（HLIT）减速器（886008）/行星减速器（886008）/RV减速器（886008）市场规模分别为13/6/16亿元，2030年分别有望达到134/62/35亿元，CAGR分别为59.8%/59.2%/17.1%。我们认为，未来人形机器人（886069）减速器（886008）将仍以谐波（HLIT）、行星减速器（886008）或融合方案为主流技术路线。
产品性能对标国际头部品牌，谐波（HLIT）减速器（886008）国内市占率位居首位。公司发展完善了新一代谐波（HLIT）啮合“P齿形”设计理论体系、三次谐波（HLIT）技术等核心技术，产品广泛应用于智能机器人、汽车、半导体（881121）生产设备等。公司通过自研技术绕开老牌谐波（HLIT）减速器（886008）企业哈默纳科的专利壁垒，产品性能对标国际一线水平，达成国内销售额市占率27.6%。产能方面，公司2025年产能利用率较2024年提升25.1个百分点，产量从25.17万台增至43.37万台，同比增长72.3%。客户方面，其谐波（HLIT）减速器（886008）产品主要终端客户包括新松机器人、华数机器人、新时达（002527）、埃夫特（688165）、Universal（UEIC） Robots、Kollmorgen等国内外知名企业。
风险提示： 1、产业生产和需求不及预期
2、地缘政治风险
3、新业务进展不及预期
4、原材料价格上涨风险
5、项目进度低于预期风险
6、汇率波动风险
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