8月下旬以来华北和东北地区的玉米（885811）价格走势出现明显分化：华北玉米（885811）价格因供应增加而下行，东北玉米（885811）价格则因减产预期和惜售情绪而反弹。随着新季玉米（885811）集中上市，预计全国玉米（885811）价格将延续季节性下跌走势，由于当下华北新粮更具性价比，东北玉米（885811）价格可能面临较大幅度的调整。
新季玉米临近上市，华北玉米价格与东北玉米价格走势分化
8月下旬至9月上旬华北玉米（885811）价格整体下行，东北玉米（885811）价格触底反弹，根本原因是市场预期不同，供需关系出现分化。8月中下旬以来，华北春玉米（885811）及蒜茬玉米（885811）陆续上市，叠加陈粮出库，市场供应量增加，但下游企业维持刚需，供需关系表现宽松，市场价格下跌；而东北产区受期货盘面上涨带动，以及新季玉米（885811）存减产预期、陈粮库存持续消化，贸易环节出现惜售情绪，供应短时减量，市场价格出现小幅反弹。从下图中可看出，东北、华北产区市场价差持续收窄，9月14日东北均价已高出华北均价3元/吨，导致东北优质粮源外发优势减弱，成交量下降。卓创资讯（301299）监测数据显示，截至15日，9月份华北-东北玉米（885811）价差为24元/吨，较8月下跌32元/吨，跌幅57%。
山东深加工企业玉米收购量增价减
山东深加工企业玉米（885811）收购情况能较好地反映华北玉米（885811）市场供需关系。卓创资讯（301299）监测数据显示，9月上半月山东深加工企业早间剩余车辆共10907车，环比8月上半月增幅95%；深加工企业玉米（885811）收购均价2283元/吨，环比降幅3%。深加工企业早间剩车量明显增加，一方面说明市场供应量增加，另一方面也说明企业需求暂无增量。
从新粮价格来看，目前山东市场水分14%-15%新季玉米（885811）净粮装车价2080-2140元/吨，容重720-730g/L，基本无霉变、毒素，能达到一等粮水平；辽宁锦州水分15%新粮装车价2130元/吨左右，一等容重标准。两地的运费基本在130元/吨左右，相对来说，山东新季玉米（885811）性价比更高，东北新粮外流受限。
新粮集中上市期，全国玉米价格仍或季节性下跌
卓创资讯（301299）调研数据显示，东北产区新季玉米（885811）开秤价格呈高开低走趋势。其中锦州港收购价格已下跌90元/吨左右，黑龙江部分深加工企业新粮收购价格已下调35元/吨左右。新粮集中上市前，东北深加工企业新增采购量有限，仍以消化库存和合同粮为主。9月末辽宁、黑龙江东部机收粮将集中上量，供应量增加，下游深加工企业及南方销区市场对高价粮源接受度有限，市场价格将季节性下跌。而东北区域整体消化能力不足，部分粮源仍需外流华北及南方销区，在华北新粮的优势面前，东北玉米（885811）价格跌幅或高于市场预期；若东北粮源以区域内流通为主，下游深加工企业将持续下调采购成本，以保证经济效益。
9月中下旬，华北、东北产区新粮持续少量上市，市场供应均存增量预期，但下游需求难增，市场供需关系趋于宽松，预计华北、东北产区玉米（885811）价格仍有下跌空间，全国玉米（885811）价格将延续下跌趋势。10月上半月，各产区新粮集中上市，市场供应季节性增量，预计全国玉米（885811）均价较9月15日下跌100元/吨左右。
综上所述，随着新粮逐步上市，市场供应量增加，市场看空预期浓厚，全国玉米（885811）价格将季节性下跌。由于华北新粮质高价低，将制约东北粮源外流，亦或导致东北新季玉米（885811）价格跌幅高于市场预期。建议业者密切关注新粮上市期间的天气变化。
