传统能源（850101）基础设施资产证券化实现关键突破。
9月20日晚间，华夏华润能源（850101）REIT、长城华能燃煤发电REIT正式获批，成为全国首批落地的煤电REITs，公募REITs底层资产版图进一步扩容。
具体看，华夏华润能源（850101）REIT项目原始权益人为华润电力（HK0836）焦作有限公司，其底层资产为华润焦作龙源电厂2×660MW超超临界燃煤热电联产机组，位于河南省焦作市博爱县。两台机组分别于2014年12月、2015年6月投入商业运营，同步配套超低排放设施，具备额定功率25%深度调峰能力，满足监管机构对燃煤发电资产的准入要求。
长城华能燃煤发电REIT的底层资产为华能青岛项目，属于山东省新旧动能转换重点项目、青岛市核心能源（850101）基础设施与民生工程。该项目位于青岛市黄岛区董家口经济区，核心资产包括2台350MW热电联产机组及配套供热设施，2022年投入运营，主营业务包括发电、供汽和供暖三项。
据分析，上述两个项目具有较强的投资稳定性与成长潜力，核心优势相对突出：一是区域需求旺盛。河南、山东均是人口、经济大省，全社会用电量较大，省内电力供需格局偏紧，电量消纳保障有力；二是成长空间充足。项目为热电联产机组，供热业务稳步增长，成为现金流新的增长点；同时机组具备深度调峰能力，顺应煤电由基荷电源向调节性、保障性电源转型趋势，辅助服务与容量电价机制下收益来源更趋多元。
在业内人士看来，煤电行业投资回报期长，公募REITs的直接融资功能，有助于盘活存量煤电资产，将固定资产转化为可流动资本，形成投资良性循环。对投资者而言，公募REITs设有分红机制，在底层资产运营稳定、收入来源明确的前提下，可分配金额按照约定向投资者进行分红，能够让经营性净现金流向投资者。凭借低波动、高分红的特征，新获批的煤电REITs有望成为长久期资金配置的优选品种。
公募机构对煤电REITs的长期价值予以肯定。华夏基金表示，当前，我国能源（850101）结构正处于传统能源（850101）保障基础安全与新能源（850101）加速规模化发展的动态平衡期，煤电以不到四成的装机贡献了近六成的发电量，并支撑电力系统七成的负荷调节需求，“稳定器”价值日益凸显。
长城基金表示，长城华能燃煤发电REIT依托稀缺的区域核心资产、成熟的央企运营能力与稳定的现金流创造能力，长期投资价值清晰。长城基金将切实履行基金管理人职责，推动项目精细化运营，力争为投资者创造长期稳健回报。
近年来，公募REITs步入常态化发行阶段，底层资产品类不断扩容，从传统交通、仓储物流、产业园区，逐步延伸至保障性租赁住房、商业不动产、水利（885572）、煤电、农贸市场等多元基础设施领域。据Choice数据统计，截至9月18日，公募REITs数量达到89只，REITs市场总市值达到2316.07亿元。
