导语
进入9月以来，受国际形势变动影响，市场价格在成本端的强势支撑下走高，尽管需求端存在一定拖累，成本支撑力度依旧较强，价格连续三周上涨。10月份市场来看，供需支撑有限，成本托底仍存，价格或高位僵持后存窄幅回落可能。
PMMA市场价格受成本及供应支撑，短期价格连续上涨
截至9月20日，PMMA国产粒子市场价格区间维持于14200-15000元/吨，均价14250元/吨，相较月初上涨11.45%。从表现来看，本轮价格上涨主要由成本及供应支撑。国际原油冲高上行，受上游成本传导拉动，丙酮、MMA同步跟涨；虽周后期行情出现小幅回调，但MMA价格依旧坚守高位，成本端支撑仍较强。供应方面，国内一套主流装置进入技改检修阶段，场内部分牌号货源趋于紧张；叠加此轮涨价之后，部分生产企业采取限量出货策略，整体市场供应进一步收紧。需求端随行情同步波动，市场询盘活跃度有所提升，贸易商采买意愿回暖；但下游企业新增订单跟进不足，大多仍以刚需采购为主，需求端对行情形成一定拖累。综合而言，受成本抬升与供应收紧双重利好支撑，PMMA市场价格实现上涨态势。
原油价格上行带动产业链价格向下传导，成本端形成较强支撑
国际形势起伏波动，市场对供应层面的担忧情绪蔓延，WTI原油上行至100.3美元/桶，较月初上涨11.17%。成本向下传导，纯苯、丙烯等近油端原料同步跟涨；产业链价格向下传导，丙酮现货价格较月初上行21.45%，成本端价格上涨支撑，叠加自身现货货源偏紧，进一步强化成本端支撑力度。在上游原料成本向下传导过程中，阶段性供需虽形成一定牵制，但并未扭转整体行情基调，丙酮、MMA市场均价及运行走势均环比走高；MMA较月初上涨1400元/吨，市场成交均价较月初环比上涨11.81%，支撑表现强劲。受原料MMA持续上涨带动，PMMA生产企业面临的成本压力上行，现阶段PMMA行业生产成本约13925元/吨，较月初抬升9.95%。综合来看，PMMA市场依托成本传导的有力支撑，行情延续连续上行态势。
供应面虽有所收紧，但下游以刚需为主，旺季需求并未兑现，拖累市场成交价格
截至目前，月内PMMA行业开工负荷先升后降，当前维持53%水平。浙石化装置进入停车技改阶段，对应牌号阶段性停止产出；与此同时，伴随本轮市场价格持续上行，部分生产企业采取控量保价思路，落实限量出货策略，主动外销的现货货源有所收缩。受装置检修减量叠加工厂主动控销双重因素影响，行业有效流通货源有所回落，整体市场供应趋于收紧。随着行情不断推高，下游采购心态进一步分化：少量企业借行情波动开展小批量补库；但多数下游企业对当前高位价格存在抵触情绪，拿货整体偏谨慎。总体而言，下游采购仍以刚需跟进为主，观望情绪依旧浓厚，市场成交未见明显放量，传统“金九银十”旺季需求暂未释放，对市场价格形成一定拖累。
供需支撑有限，成本托底仍存，10月价格或高位僵持后窄幅回落
国庆节后，预计PMMA市场多空因素交织，供需面整体偏弱，但成本端仍存在一定支撑。供应端来看，节后部分PMMA装置因技改停车或牌号限量出货，局部货源供应有所收紧，但与此同时，其他装置负荷提升或对供应减量形成一定对冲，整体现货资源并未出现明显收紧。因此，局部供应偏紧对市场价格的支撑力度相对有限。需求方面，“金九银十”旺季需求恢复或不及预期，节后下游采购仍以刚需为主，集中备货意愿有限。在终端需求缺乏明显增量的情况下，市场成交改善空间有限，需求端对PMMA价格进一步上涨的推动力不足。成本端方面，原料MMA单体价格或维持相对高位，成本支撑较为稳固，对PMMA价格形成一定底部支撑。此外，中东地缘局势变化仍可能通过上游原料传导对市场形成阶段性扰动。
综合来看，预期节后PMMA供需面缺乏明显向上驱动，成本端又对价格下行形成一定约束，短期市场或延续高位僵持格局。若需求持续低迷，随着市场成交承接不足，不排除价格在高位出现窄幅回落。预计10月份PMMA价格运行区间或在13800-15200元/吨之间。
