券商观点|计算机行业点评报告：Credo（CRDO.O）：互联需求带动收入翻倍，铜光产品组合拓展应用空间
2026年9月23日，华鑫证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，Credo（CRDO.O）。
报告具体内容如下：
事件 Credo于2026年9月1日公布截至2026年8月1日的2027财年第一季度业绩。公司实现营收4.79亿美元，同比增长114.7%、环比增长9.6%；GAAP净利润1.29亿美元，非GAAP净利润2.36亿美元；GAAP与非GAAP摊薄每股收益分别为0.67美元和1.20美元。
投资要点
收入保持高增长，铜光互联产品覆盖更多连接场景
公司Q1收入同比增长114.7%，非GAAP净利润同比增长约140%，AI数据中心扩张为高速、低功耗互联产品带来需求。公司产品组合覆盖毫米级至公里级连接距离，涵盖铜互联与光互联。产品包括ZeroFlap有源电缆及光收发器、硅光芯片和光通信DSP、OmniConnect AI内存及芯片间互联，以及以太网和PCIe重定时器，并由PILOT诊断与分析软件提供支持。铜光产品组合扩大公司在芯片、系统和集群连接环节的覆盖范围，为后续业务拓展提供基础。
下一季收入指引继续增长，毛利率预计保持稳定
公司预计Q2收入5.25亿—5.35亿美元，指引中值5.30亿美元，较Q1增长约10.6%。同期非GAAP毛利率预计67%—69%，中值68%，与Q1持平；非GAAP营业费用预计1.00亿—1.05亿美元，中值较Q1增长约7.7%。收入指引增速高于非GAAP营业费用增速，稳定毛利率与收入规模扩大有望支持营业利润增长。公司持续围绕AI基础设施提供高可靠、低功耗连接方案，业务增长指引延续环比扩张趋势。
营业盈利保持规模，流动资金支持产品投入
公司Q1 GAAP毛利率64.5%，非GAAP毛利率68.0%；GAAP营业利润1.21亿美元，同比增长98.7%，营业利润率约25.2%。同期研发费用1.15亿美元，同比增长118.4%，公司持续投入高速连接产品研发。期末现金及短期投资合计7.64亿美元，为产品开发与业务运营提供资金支持。收入快速增长形成营业盈利和资金基础，有助于公司推进铜光互联产品组合及新应用布局。
风险提示：
（1）AI客户资本开支与互联产品需求不及预期；
（2）新产品验证、客户导入及交付慢于预期；
（3）客户集中及订单波动风险；
（4）技术竞争、产品组合和供应链变化影响盈利能力。
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