2026年9月24日，中邮证券发布了一篇基础化工（850102）行业的研究报告，报告指出，本周棉短绒、液氯等涨幅居前，染料（885633）再现大幅提价。
报告具体内容如下：
本周化工（850102）行情概述 本周基础化工（850102）行业指数报4268.67点，较上周五上涨1.24%；本周化工（850102）行业指数跑赢沪深300（399300）指数1.30%。细分子行业看，截至本周五（9月18日），申万化工（850102）三级分类中21个子行业收涨，4个子行业收跌。其中，膜材料（884213）、其他塑料制品（884046）、其他化学制品（884034）、无机盐（884024）、其他橡胶制品（884050）行业领涨、周涨幅分别为8.05%、7.01%、5.77%、5.67%、5.02%;聚氨酯（884039）、磷肥及磷化工（884027）、煤化工（884281）行业走跌，周跌幅分别为-3.45%、-1.05%、-0.76%。 分散染料（885633）与活性染料（885633）价格维持高位，H酸再度提价
据百川盈孚报价，2026年9月1日以来，分散染料（885633）价格一直维持在30元/千克的高位，相比6月22日的23元/千克上涨7元/千克，2个多月的时间价格上涨超30%；活性染料（885633）价格达45元/千克，此轮上涨也从6月中下旬开始，初始价格为29元/千克，涨幅达55%，其中间体H酸9月20日百川盈孚报价涨至145元/千克，相较本轮上涨起点的61元/千克提升138%。值得关注的是，9月19日天津亚东隆兴国际贸易有限公司发布涨价函，宣布将H酸价格调至200元/千克，调价幅度巨大，且内蒙古亚东精细化工（850102）所拥有的H酸产能占全国有效产能的三分之一以上，其率先调价表明了H酸厂家的强势态度，预计将继续成为活性染料（885633）价格的硬支撑。
本轮分散染料（885633）涨价的核心推动因素系还原物涨价，还原物2-氨基-4-乙酰氨基苯甲醚是分散染料（885633）的刚需中间体，2025年末还原物市场价仅2.5万元/吨，2026年3月价格暴涨至7万-10万元/吨，涨幅接近300%，年中以来，其价格持续站稳10万元/吨的历史高位，为分散染料（885633）涨价提供了强劲的成本支撑。还原物在染料（885633）生产成本中占比高达20%-30%，其价格刚性上涨直接传导至下游染料（885633）。对于无法实现产业链配套的小企业而言，这将是一笔无法消化的硬性成本，若不向下传导，利润空间将受到挤压，且从供给端来看，还原物生产流程包含硝化、加氢等高危险工艺，废酸处理环保标准严苛，准入门槛极高，国内合规有效产能仅5-6万吨，产能高度集中在浙江龙盛（600352）、闰土股份（002440）、宁夏中盛新三家企业，短期几乎没有新增供给空间。因此我们认为此次涨价传导顺畅且具有持续性。
风险提示：
原材料价格大幅波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济增长不及预期等风险。
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