2026年9月27日，开源证券发布了一篇综合行业的研究报告，报告指出，港股消费（883434）周报。
报告具体内容如下：
AI应用：多点数智（HK2586）接入豆包生态，微软（MSFT）升级Copilot加速AI渗透 多点数智（HK2586）将零售数智化能力嫁接豆包3.82亿MAU的AI流量入口，有望迈向中国版Muse，“零售SaaS＋AIAgent”逻辑获得市场重定价。基本面上公司2026H1收入11.55亿元（同比+7.1%），经调整净利1.18亿元（同比+52.7%）、净利率升至10.2%，2025年11月以来累计回购4.2亿港元（均价5.88港元）、大股东9月再增持3,991万港元，回购+增持共振夯实估值底。AI应用侧，微软（MSFT）9月25日升级Copilot（Home/Code/Autopilot统一入口、智能体任务按量计费），Ramp口径企业AI付费渗透率达56.1%，企业AI落地仍在加速扩散。 AI电力：预计2026年末中国数据中心投运容量超24GW，资本开支加速
根据Semianalysis，预计中国2026年末数据中心投运容量将超24GW（全球第二，美国约为56GW）；BATB（字节/阿里/腾讯/百度（BIDU））资本开支进入超级周期（883436），2025年合计超500亿美元、2026年预计达1,000亿美元，其中2Q26阿里/腾讯/百度（BIDU）单季合计capex200亿美元、同比翻倍以上，三家史上首次同时出现负自由现金流，算力军备竞赛正沿“芯片→电力→数据中心”链条持续传导。
美护赛道周度更新：上美合作韩国丽驻兰，花知晓雪花芭蕾系列上线
美护周度更新：近日，上美股份（HK2145）宣布与韩国再生医学企业PharmaResearch合作围绕后者旗下高端再生护肤品牌丽驻兰化妆品（884272）展开中国市场的深度拓展与本土化运营。PharmaResearch1993年成立，率先实现三文鱼DNA相关成分从基础研究到商业化落地的转化。丽驻兰化妆品（884272）2017年上市，目前已进入丝芙兰、亚马逊（AMZN）等渠道，覆盖全球50余个国家和地区。化妆品（884272）业务近期发展提速，2025/2026H1实现收入1316/1023亿韩元，yoy+69.4%/+74.4%，2026H1占比提升至超过30%。中国市场丽驻兰化妆品（884272）渠道布局已先行展开。上美此次合作丽驻兰，一方面持续完善在功效医学护肤与高端护肤领域的布局，另一方面也为自身研发体系引入了PDRN这一具备全球专利壁垒的核心原料与临床验证资产。花知晓：9月19日花知晓新品“雪花芭蕾”系列正式发售，此次新品是花知晓首次推出双头唇釉。
本周行情：商贸零售、消费（883434）者服务、电力设备及新能源（850101）均跑输大盘
本周（2026.9.21-2026.9.
25）港股商贸零售/消费（883434）者服务/电力设备及新能源（850101）指数-0.98%/-2.18%/-4.32%，较恒生指数涨跌幅-0.01/-1.21/-3.35pct，在30个一级行业中排名第12/16/26。
推荐标的：美护：科思股份（300856）、水羊股份（300740）、康冠科技（001308）、倍加洁（603059）。
受益标的：
（1）IP：泡泡玛特（HK9992）、布鲁可（HK0325）、华立科技（301011）、青木科技（301110）；
（2）美护：毛戈平（HK1318）、上美股份（HK2145）、若羽臣（003010）、巨子生物（HK2367）、四环医药（HK0460）、雅诗兰黛（EL）；
（3）零售：美团-W（HK3690）、顺丰同城（HK9699）、中国中免（601888）；
（4）牙科：时代天使（HK6699）、现代牙科（HK3600）、爱迪特（301580）、先临三维（603033）；
（5）地产：华润万象、新鸿基地产（HK0016）、太古地产（HK1972）。
（6）AI电力：BloomEnergy、壹连科技（301631）、威胜控股（HK3393）、新洁能（605111）、士兰微（600460）。
（7）制造：津上机床中国（HK1651）。
风险提示：项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。
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