华夏时报记者 林佳茹 付乐 北京报道
近期，在社交平台上，推广个人养老金开户缴存、投保返利的信息持续扩散。有推广人员称，用户年度缴存12000元并叠加购买指定养老保险产品，可叠加领取高额补贴，综合返利力度可观。
记者通过走访多家银行网点核实，此类现金返现并非银行官方合规活动，银行官方推出的开户缴存激励，多以微信立减金、平台抽奖等形式开展，无直接现金返现政策。网点工作人员同时提示，该类私下返利存在第三方违规操作乃至诈骗风险。此外，监管文件明确禁止金融机构在合同外以现金、财物诱导客户购买金融产品。
但在机构冲量式营销驱动下，个人养老金市场“开户热、缴存冷”的问题持续凸显。
受访专家表示，这类私下返利乱象，根源在于机构考核指标与个人养老金自然转化节奏错位，冲量获客模式进一步加剧账户沉睡问题，行业亟待调整考核导向，由规模扩张转向质效提升。
双重返利催生灰色营销链
除银行官方营销渠道外，社交平台上出现不少个人养老金业务推广信息。
记者以用户身份咨询获悉，第三方推广人员通过社交私信对接用户，引导用户开立个人养老金账户、完成年度缴存并登记专属工号，达标后向用户发放对应现金补贴。
推广人员向记者介绍，用户缴存12000元，可获得数百元至800元现金补贴；若购买个人养老金项下指定商业养老保险，还能申领额外补贴，两项补贴叠加福利力度极大。不同推广人员设置的补贴条件存在差异，部分仅要求完成缴存，部分则要求同步购买指定保险产品。
对于第三方渠道高额现金返现的情况，记者走访多家国有大行、股份制银行（884250）网点进行核实。
农业银行（601288）网点工作人员向《华夏时报》记者表示，该行仅推出微信立减金活动，不存在现金返现政策。建设银行（601939）工作人员也向记者介绍，缴存1000元可领取100元立减金，缴存12000元可参与最高380元立减金抽奖活动。招商银行（600036）网点工作人员称，缴存个人养老金可参与平台抽奖，单次最高可抽取288元现金红包。
谈及社交平台的现金返现推广现象，上述农业银行（601288）工作人员告诉记者：“这应该是第三方渠道操作，也有可能是诈骗。按照规定，我们不能私自向客户转账。”
记者查阅监管文件，《银行保险机构消费（883434）者权益保护管理办法》规定，银行保险机构销售产品或提供服务的过程中，应当保障消费（883434）者自主选择权，不得强制捆绑、强制搭售产品或者服务；利用业务便利，强制指定第三方合作机构为消费（883434）者提供收费服务；采用不正当手段诱使消费（883434）者购买其他产品。
苏商银行特约研究员薛洪言对《华夏时报》记者分析，社交平台上的私下返利，底层推手是机构考核指标与个人养老金自然转化节奏的错位。
“银行和险企把开户数、缴存额和保费规模列为硬性任务，当个税优惠对中等收入以下人群吸引力有限、资金又封闭运行、自然缴存偏慢时，完成指标的压力把本应投向投资者教育和服务的费用，转成了开户红包与产品返佣。”薛洪言表示，营销激励外溢至中介链条，第三方通过社交私信触达用户，搭配缴存返现、投保返佣两类补贴吸引用户，形成开户、缴存、买保险一条龙的灰色产业链。
在他看来，这类行为的风险最终由合规生态承担，“返现和合同外利益已被监管明确认定为违规，把养老规划异化为薅羊毛，换来的往往不是长久客户，而是退保纠纷与口碑损耗。”更值得留意的是，这种冲量获客会模糊个人养老金作为第三支柱的定位，居民若把制度误读为短期套利渠道，真实养老需求人群的参与意愿也会受到牵连，后续重建认知的代价并不小。
沉睡账户凸显长期运营考验
高额返利冲量开户的背后，个人养老金产品供给持续扩容。记者查询国家社会保险公共服务平台个人养老金产品目录，目前个人养老金可投产品包含保险类551只、理财类39只、基金类349只、储蓄类281只、国债类6只。
有业内人士向记者分析，随着产品货架不断丰富，银行个人养老金业务竞争，已经从早期抢夺开户入口，转向存量客户精细化运营，重点推动客户持续缴存、资产配置与长期资金留存，未来行业竞争的重心，将转向长期养老资产运营能力。
开户规模增长的同时，大量账户长期处于闲置状态。受访者吴婷（化名）向记者展示了她的个人养老金账户，账户内仅有开户时银行发放的10元体验金，两年间没有新增资金入账。“当初开户只是帮银行朋友完成业务指标，后来了解到这笔资金要锁定到退休才能取出，流动性受限，之后就没有再存钱。”吴婷告诉记者。
吴婷的案例并非个例。贝莱德（BLK）建信理财与中国建设银行（601939）联合发布的《2025中国养老金金融白皮书》显示，截至2024年11月末，试点城市已有7279万人开通个人养老金账户，占基本养老保险参与人数的7%左右，但缴费率不足21%。截至2025年6月15日，国内个人养老金开户总量已突破1.5亿。
清华大学经济管理学院、同方全球人寿联合发布的《2025中国居民退休准备指数调研报告》进一步印证个人养老金市场缴存率偏低的现象。报告显示，截至2024年11月末，在受访者中，仅有46%开通了账户，且满额缴存（每年12000元上限）者仅占13%，而未存入资金及年缴存额低于1000元的低额缴存群体合计占比30%。
薛洪言向记者解读，账户沉睡表面是缴存意愿不足，底层是制度激励与居民真实养老需求之间的错配。
“个人养老金资金封闭运行、锁定期长，对背负房贷、育儿压力的中青年，流动性顾虑压过了远期税优的吸引力，税优力度又和边际税率挂钩，中低收入群体享受有限，自然缴存动力偏弱。”薛洪言直言，更现实的是，相当比例账户本就是冲量营销的产物，被礼品或返现吸引开户的人从一开始就没有缴存意图，这类账户往往长期沉睡。
在他看来，想要推动行业转向质效提升，首先要调整考核指挥棒。“需要把开户数和保费规模换成缴存率、适当性匹配率和长期持有率，让一线业务不再为开户冲量买单。费用端落实报行合一与穿透审计，堵住私账返佣，使费用回到投教与服务。”
薛洪言建议，产品端应做真差异化，丰富底层资产并适度打开特定情形提前支取。最终靠持续陪伴式服务提升居民养老规划能力，让账户从被开户走向主动长期投资。
