A股三季度行情已结束，在即将开启的四季度行情，哪些行业板块有投资机会？2026年作为“十五五”规划开局之年，工业和信息化部提出，加快打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济（886067）、新型储能（885921）、智能机器人等新兴支柱产业。
当前，我国新兴支柱产业发展势头迅猛，数据显示，上述六大新兴产业相关产值在2025年已接近6万亿元，到2030年有望扩大到10万亿元以上。
数据宝国庆假期特推出《四季度投资前瞻》系列稿件，聚焦六大新兴支柱产业。
“十五五”时期是医药产业结构调整、创新驱动转型、全球影响力提升的重要机遇期。2026年《政府工作报告》首次将生物医药列为“新兴支柱产业”，医药行业战略地位再次跃升。
9月18日，工业和信息化部、国家发展改革委等十部门联合发布《医药工业发展“十五五”规划》（以下简称《规划》），标志着中国医药（600056）工业进入从规模扩张转向质量跃升的关键阶段。作为“十五五”时期医药工业首份顶层文件，《规划》将生物医药产业加速培育为国家新兴支柱产业，并首次将首创新药（886015）（FIC）全球占比25%以上、创新药（886015）产业年均增速20%等可量化指标锚定为2030年发展愿景。
《规划》提出，“十五五”时期产业规模效益稳步提升，规模以上医药工业企业营业收入超过3.5万亿元。据国家统计局数据，2025年规模以上医药工业企业实现营业收入2.96万亿元，距离“十五五”目标尚有超5400亿元的上升空间。
《规划》明确，我国首次开展临床试验在研新药研发管线数量和创新药（886015）上市数量位居世界前列，首创新药（886015）占全球比例达到25%以上，创新医疗（002173）器械上市数量达到200个以上。据2025年行业数据，中国创新药（886015）在研管线占全球比例已达33.7%，成为全球在研创新药（886015）第一大国。但在首创新药（886015）领域，仍与美国存在显著差距。
据证券时报·数据宝粗略统计，目前A股医药生物行业上市公司中，FIC研发力量主要集中在迪哲医药（688192）、前沿生物（688221）、荣昌生物（HK9995）、百利天恒（688506）、微芯生物（688321）等企业，其中微芯生物（688321）手握两款完全自主研发、全球首创的已上市小分子原创新药（886015） ，是国内少数达成该成果的创新药（886015）企。百利天恒（688506）研发出全球首个获批上市的双抗ADC，也是首个在鼻咽癌、食管鳞癌、三阴性乳腺癌等多个适应症取得III期临床阳性的同类药物。
创新药企研发投入强度率先过线
创新投入维度，《规划》要求医药工业上市企业的平均研发投入强度年均不低于10%。证券时报·数据宝梳理A股医药生物行业512家上市公司的研发数据发现，2025年和2026年上半年，医药生物行业整体研发投入强度（研发投入规模占总营收比例）均为5%水平左右，研发投入强度不足10%的上市公司分别占比57.42%和60.74%，不少仿制药、中成药、传统器械上市公司研发投入长期在5%以下。要达成《规划》目标，意味着相关企业后续要持续加大研发投入。
研发投入强度居前的医药股主要集中在创新药（886015）板块，2021年—2025年以及2026年上半年研发投入强度持续超10%的公司有41家，占创新药（886015）板块的半壁江山。头部创新药（886015）企已率先“过线”，市值规模超3000亿元的恒瑞医药（HK1276）2026年上半年研发投入占营收29.8%，往前追溯，该公司近5年的研发投入强度均维持在20%以上。百济神州（688235）今年上半年研发投入强度为35.79%，2021年至2025年研发投入强度平均值达81.67%，是《规划》门槛的8倍。
百利天恒（688506）是今年上半年研发投入强度最高的创新药（886015）企，高达791.46%，高投入的背后是大量临床项目推进，截至2026年上半年，百利天恒（688506）共有15款处于临床阶段的创新药（886015），在全球开展100余项临床试验，其中包括32项关键注册临床研究。2026年6月及7月，百利天恒（688506）核心产品宜泽康的鼻咽癌、食管鳞癌共2项适应症分别获批上市。
创新药出海维持高景气度
医药出海是我国“十五五”时期的重点任务之一。《规划》提出，完善医药领域跨境技术与服务体系，提升面向国际市场的全链条医药研发生产服务（CRO/CDMO）专业能力；助力创新药（886015）械走向国际市场；加强与共建“一带一路（885494）”国家合作；支持医药工业企业开展创新药（886015）国际多中心临床试验和国际注册。
近年来，国内创新药（886015）出海由零星个案演变成“主升浪”。据国家药监局最新数据，2026年1—8月，中国创新药（886015）对外授权交易总额突破1200亿美元，同比增长36%，已接近2025年全年1300亿美元的规模，市场呈现出单笔平均交易金额抬升，首付款规模超百亿美元，大额交易频频落地的特征，反映出国际市场对中国研发质量的认可度持续提升。
从上半年A股创新药（886015）上市公司境外收入数据来看，百济神州（688235）的境外业务收入规模最大，达145.51亿元，也是披露该数据的创新药（886015）概念股中唯一一只超百亿元的个股。公司上半年产品收入的增长主要得益于百悦泽 ，上半年百悦泽 全球销售额总计161.27亿元，同比增长28.7%。其中美国销售额总计113.90亿元，同比增长27.2%。湘财证券表示，百济神州（688235）已完成从研发投入期到盈利兑现期的跨越，泽布替尼全球份额登顶并进入欧洲接力放量期，实体瘤五大项目概念验证兑现、注册研究密集启动，全年指引两度上调。
从境外业务收入占比来看，海普瑞（HK9989）、九洲药业（603456）、荣昌生物（HK9995）、博腾股份（300363）、药石科技（300725）等公司的境外业务收入占营业收入比例居前，海普瑞（HK9989）高达92.17%，公司肝素产业链业务有超90%的收入来自海外市场。
兴业证券（601377）指出，中国创新药（886015）出海维持高景气度，2026年上半年中国药企BD交易总额在全球占比已达58%，随着前期完成海外授权的重磅品种陆续在欧美获批上市，预计2027年有5款以上国产创新药（886015）开启海外商业化，中国创新药（886015）正迈向海外商业化的4.0时代，产业逻辑持续强化。
国信证券（002736）认为，中国CDMO企业在人才、合规产能和知识产权保护（885791）方面具有综合优势，在化学CDMO领域的核心行业地位在未来五年具备较强不可替代性，在生物药CDMO领域的能力也在持续增强。CRO方面，随着前期涨价订单逐步交付，临床前及临床CRO企业有望迎来业绩复苏。
创新药领域催化持续
今年以来，创新药（886015）领域的利好消息频出，业内企业捷报频传。9月28日晚，上海思璞锐与默沙东（MRK）联合宣布，双方就在研临床前口服KRAS G12D（ON）抑制剂SPR2015达成全球独家授权协议。潜在总金额21.3亿美元，包含4亿美元首付款，其余随开发和商业化里程碑兑现。
9月29日早间，港股创新药（886015）巨头康方生物（HK9926）宣布，公司海外合作伙伴summit therapeutics（SMMT）宣布已与阿斯利康（AZN）达成战略合作：阿斯利康（AZN）将出资20亿美元对Summit进行战略股权投资，并将拟主导推进康方全球首创肿瘤免疫2.0基石药物依沃西联合阿斯利康（AZN）的Sonesitatug Vedotin（Sone-Ve，CLDN18.2 ADC）用于治疗多种胃肠道肿瘤的临床研究。
9月30日，恒瑞医药（HK1276）披露与诺和签署新药海外授权协议，将自主研发的GLP-1/GIP双受体激动剂HRS-1596除中国外的全球开发、生产及商业化独家权利许可给对方，潜在总交易额最高可达26亿美元。
从国庆节后来看，2026年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会将于10月23日—27日召开，多家中国创新药（886015）企业临床数据、重磅BD及新技术突破有望持续构成催化。
