【导语】三季度产地大蒜价格先跌后涨，供需关系、市场心态的调整是主要驱动因素。四季度行业正式全面进入冷库蒜主导的交易周期（883436），后续价格波动将由供需关系、仓储资金成本、存储商与采购方的博弈心态，叠加年底消费（883434）旺季的季节性特征多重因素共同主导，整体行情大概率呈现“先跌后涨”的运行轨迹。
三季度产地大蒜价格先跌后涨
三季度全国产地大蒜均价2.41元/斤，较二季度1.93元/斤上涨24.87%，较去年同期2.69元/斤下跌10.41%。7-9月份产地大蒜月度价格先跌后涨，7-9月蒜价走出明确探底回升曲线，8月为季度价格低点，9月攀升至季度高位。7-8月库外蒜收尾阶段入库收购意愿降温，货源集中流通催生阶段性供过于求，推动价格探底；9月冷库蒜交易全面启动，成交量稳步提升，叠加仓储、资金成本支撑，存储商挺价带动报价上涨。
图1产地大蒜价格走势图
数据来源：卓创资讯
供需关系及市场心态是驱动三季度价格波动的主要因素
三季度大蒜走完了从库外到库内的完整换仓流程：7-8月库外新蒜仍是市场交易主力，9月份市场正式切换为冷库蒜主导交易。7-8月入库收购需求持续收缩，供过于求的行情压力直接带动蒜价下行。9月交易重心转向冷库蒜后，今年入库蒜品质两极分化的特点开始凸显：优质好货的持货商普遍捂货惜售，报价坚挺；再叠加冷库仓储、资金成本的底部支撑，存储商整体惜售情绪浓厚，冷库蒜的报价自然明显高于前期流通的库外货源。
四季度蒜价或逆周期先跌后涨
四季度大蒜进入纯冷库蒜交易阶段，价格受国庆消费（883434）、印尼采购配额、天气等多重因素影响，季节性波动特征显著。
卓创资讯（301299）历年数据显示：常规年份10月蒜价上涨概率大，11-12月下跌概率大。但今年四季度冷库蒜行情有望逆周期（883436）运行，整体呈先跌后涨走势。
理论上10月需求提升本应拉动蒜价上行，但今年冷库蒜库存创历史新高，普通品质货源存储商逢快就出，市场待售货源供应宽松。质差货源货主主动让价，催生阶段性供过于求矛盾，最终推动蒜价不涨反跌。
11-12月大蒜行情驱动因子进一步丰富：除现货供需基本面外，秋播大蒜种植面积变动、厄尔尼诺背景下的天气演变，将成为影响价格的新增核心变量。
由于大蒜种植户收益已连续三年下降，本年度鲜蒜主销区及大规模包地主体普遍亏多盈少，秋播种植面积大概率同比缩减。叠加厄尔尼诺年份气候多变，新蒜越冬生长风险上升，优质货源持货商惜售盼涨情绪增强；随着低质低价货源逐步消化、供应收缩，市场供需关系将逐步趋向紧平衡，价格或止跌回升。
图2大蒜价格季节性波动特征
数据来源：卓创资讯
综上所述：回望前三季度，蒜价完成了先跌后涨的修复，四季度冷库蒜交易接棒行情主线。在高库存、品质分化、秋播面积预期下降、天气变量的共同作用下，今年蒜价将走出不同于往年的逆周期（883436）走势：短期供应宽松带来价格下行，后续供需紧平衡推动价格回升。10-11月份金乡红皮中混级大蒜或跌至2.30-2.50元/斤,12月份或回升至2.60元/斤附近。
