2026年10月13日，财信证券发布了一篇消费电子（881124）行业的研究报告，报告指出，总量承压，AI硬件创新打开增长空间。
报告具体内容如下：
市场行情回顾：2026年8月24日至2026年9月30日，申万电子指数-6.27%，排名申万一级行业第27。申万电子二级行业指数涨跌中位数为-6.45%，其中申万消费电子（881124）指数-6.90%。申万电子三级行业指数涨跌中位数为-6.00%，涨跌幅前三分别为印制电路板（884092）（-2.04%）、模拟芯片设计（884288）（-3.10%）、光学元件（884096）（-3.20%），涨跌幅后三分别为电子化学品Ⅲ（-7.44%）、半导体设备（884229）（-10.11%）、集成电路封测（884228）（-12.03%）。 2026年8月全球及中国半导体（881121）销售额同比延续高增。2026年8月，全球半导体（881121）销售额为1597.40亿美元，同比+144.30%，环比+8.00%；中国半导体（881121）销售额为409.10亿美元，同比+131.30%，环比+6.60%。受益于AI、新能源汽车（885431）等结构性需求拉动，预计未来全球及中国半导体（881121）销售额有望延续增长。 2026年8月全国新能源汽车（885431）销量同比+17.80%。2026年8月全国新能源汽车（885431）销量为164.30万辆，同比+17.80%；2026年1-8月销量累计1065.00万辆，同比+10.71%，新能源汽车（885431）成为PCB等电子元器件需求的重要推动力。
投资建议：当前消费电子（881124）行业呈现“总量承压、结构爆发”的特征。一方面，成本压力沿产业链自上而下传导；另一方面，AI终端创新进入密集放量期，结构性亮点为行业打开了差异化增长空间。因此，我们维持消费电子（881124）行业“领先大市”评级。建议关注：
1）AI硬件是当前消费电子（881124）最明确的增量方向，AI眼镜（886085）、开放式耳机等新品类高速放量，带动光学、声学、结构件价值量提升，建议关注歌尔股份（002241）、水晶光电（002273）等；
2）手机高端化趋势明确，成本压力下OEM厂商优先保障高端机型盈利，高端机型占比持续提升，高端结构件与核心零部件环节有望受益，建议关注蓝思科技（HK6613）、领益智造（HK1688）、京东方A（000725）等；
3）MLCC等被动元件（884093）受益于行业景气度上行与下游需求回暖，AI服务器等新兴需求进一步打开成长空间，建议关注受益于MLCC涨价周期（883436）的三环集团（HK6951）、风华高科（000636）。
风险提示：行业竞争加剧风险；存储价格波动风险；新品落地不及预期风险；技术发展不及预期风险；经贸摩擦等外部环境风险。
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