2026年10月13日，财通证券（601108）发布了一篇家用电器（885543）行业的研究报告，报告指出，一文读懂Expedia（EXPE）。
报告具体内容如下：
周度研究聚焦：一文读懂Expedia（EXPE） 公司简介：全球主要在线旅游平台，形成B2C、B2B及Trivago（TRVG）三大业务布局。 Expedia（EXPE） Group总部位于美国西雅图，业务覆盖住宿、机票、度假租赁、租车、邮轮、保险及旅游活动等，其中Expedia（EXPE）、Hotels.com和Vrbo为三大核心消费（883434）品牌。2Q26公司实现收入43.15亿美元，同比增长14%，订单总额达339.28亿美元，同比增长12%，调整后EBITDA为11.19亿美元，同比增长23%；其中B2C/B2B/Trivago（TRVG）收入分别同比增长8%/23%/48%，B2B业务延续较快增长。 公司所属行业介绍：全球旅游市场持续扩容，线上渗透率稳步提升，住宿构成OTA核心交易品类。根据Phocuswright数据，2025年全球旅游总预订额约1.67万亿美元，其中在线预订额约1.07万亿美元，全球OTA预订额约4,080亿美元，占全球旅游预订额约四分之一；美国OTA预订额约1,003亿美元，同比增长4%，其中住宿/航空分别占63%/20%。与此同时，AI正加速进入旅游搜索及交易环节，1H2026美国活跃旅行者中使用AI辅助旅行规划、预订或旅途中服务的比例已升至56%，行业竞争逐步由渠道线上化向用户运营、转化效率及技术服务能力延伸。
公司核心竞争力：全球旅游供给及品牌矩阵构筑规模基础，B2B分销与国际化扩张打开增长空间。 截至2025年末，公司平台覆盖约360万家住宿物业及500余家航空公司，其中住宿业务贡献约80%的收入；B2B收入由2023年的33.88亿美元增长至2025年的48.42亿美元，两年CAGR约19.5%，2Q26 B2B收入及订单总额进一步同比增长23%/21%，平台已服务7.5万家合作伙伴和20万名旅行顾问。与此同时，公司持续推进Expedia（EXPE）、Hotels.com及Vrbo统一技术架构和One Key会员体系建设，美国以外市场收入占比由2022年的32.0%提升至2025年的40.9%，国际市场成为进一步增长的重要来源。
建议关注：
1）大家电：如格力电器（000651）/美的集团（HK0300）/海信家电（HK0921）/海尔智家（HK6690）；
2）小家电（881173）：如科沃斯（603486）/石头科技（688169）等；
3）黑电：如TCL电子（HK1070）/海信视像（600060）；
4）其他家电：如盾安环境（002011）/华翔股份（603112）；
5）厨大电：如华帝股份（002035）/老板电器（002508）。
风险提示：房地产（881153）市场景气程度回落、汇率波动风险、原材料价格波动风险、新品销售不及预期。
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