2026年10月19日，金融街证券（HK1476）发布了一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，9月相对抗跌，分化格局延续。
报告具体内容如下：
1、行业ETF行情回顾：9月主要A股消费ETF（560680）多数回调。消费ETF招商（510150）上涨0.61%，酒ETF鹏华、食品饮料ETF华宝（515710）分别下跌0.48%、0.81%；酒ETF鹏华本月成交额78.35亿元，流动性居前。10只A股食品饮料及综合消费（883434）类ETF合计净流出5.46亿元，其中食品饮料类、综合消费（883434）类分别净流出0.76、4.70亿元；港股消费（883434）类2只ETF合计净流入0.28亿元。 2、行业板块行情回顾：本月（20260901-20260930），申万食品饮料指数下跌1.77%，上证指数（1A0001）、沪深300（399300）分别下跌3.61%、5.78%，食品饮料分别跑赢1.84、4.01个百分点。其他酒类（884119）（+25.02%）、预加工食品（884297）（+3.29%）、乳品（884125）（+2.12%）涨幅居前；零食（-4.98%）、肉制品（884123）（-4.56%）、保健品（-4.09%）跌幅居前。个股涨跌数量为41:83，另有5只平盘；会稽山（601579）、古越龙山（600059）、金枫酒业（600616）涨幅居前，仲景食品（300908）、一鸣食品（605179）、黑芝麻（000716）跌幅居前。
3、行业动态跟踪：8月社零同比增长0.40%，较7月回落0.20个百分点；餐饮收入同比增长1.10%。8月消费（883434）者信心指数为89.50，较7月回升0.30。白酒（881273）方面，8月产量同比增长2.10%，1-8月累计产量同比下降3.80%；批价数据截至9月2日，飞天茅台原箱/散瓶为1750/1725元/瓶。啤酒（884189）方面，8月产量同比下降6.50%，1-8月累计产量同比下降2.10%。10月9日主产区生鲜乳价格为3.10元/公斤，同比上涨2.00%。
投资建议：维持“强于大市”。9月申万食品饮料指数下跌1.77%，但相对主要宽基指数表现更稳健，年初至今仍下跌16.03%。社零增速与产量修复仍有分化，延续上期配置思路，建议关注恒生消费ETF（560680）广发（159699.SZ）、酒ETF鹏华（512690.SH）、消费ETF招商（510150）（510150.SH）、旅游ETF富国（159766.SZ）。
5、风险提示：宏观经济增长不及预期，行业竞争加剧，食品安全（885406）风险，政策监管风险，市场波动风险，ETF基金产品跟踪误差及流动性风险等。
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