行业周报|汽车零部件指数涨2.67%, 跑赢上证指数3.37%

本周行情回顾：

2026年10月19日-2026年10月23日，上证指数（1A0001）跌0.69%，报3690.48点。创业板指（399006）跌3.18%，报2684.10点。深证成指（399001）跌1.09%，报11673.83点。汽车零部件（881126）指数涨2.67%，跑赢上证指数（1A0001）3.37%。前五大上涨个股分别为斯菱智驱（301550）、浙江荣泰（603119）、福赛科技（301529）、日盈电子（603286）、正裕工业（603089）。

本周机构观点：

**中信证券（HK6030）本周观点**：

核心观点：

新版电动自行车3C认证换版落地，与电气安全、锂电池（884309）等新强标衔接，多品牌车型证书集中暂停，逾期未换版将撤销且无法上牌销售。短期产销两端承压：生产端增加认证成本、放缓节奏并淘汰老旧车型，经销端库存滞销、退改诉求上升。基本面扰动已近1个月，但本周股价才剧烈波动，或由于极核电（885571）动车受影响情况本周随业绩披露。短期看11月1日强标落地的执行尺度与库存消化，中长期规范阵痛后利于头部份额提升与格局优化。

**中金公司本周观点**：

行业动态

行业近况

近期，市场监管部门完成电动自行车生产企业全覆盖监督检查，对不符合标准的产品依法暂停、撤销CCC强制性认证证书。

评论

监管部门加强不合规电动自行车3C证书管理；11月新版3C认证规则将生效。《电动自行车安全技术规范》（简称“新国标”）于2025年9月1日起实施，要求产品端强化防火阻燃、限制塑料件占比、完善防篡改及车池充互认协同功能，要求加强企业质量保证能力与产品一致性管理。《强制性产品认证实施规则电动自行车（试行）》将于2026年11月1日起正式实施，与新国标“一车一池一充一码”等要求相衔接。CCC（即3C）认证是强制性产品认证，我们认为近期全覆盖检查对生产一致性失守、安全指标不达标的特定电动自行车型号暂停或撤销证书，旨在落实新国标的生产和技术要求；但合规车型认证效力不受影响，电动轻便摩托车、电动摩托车销售也不受影响。

短期影响终端上牌和渠道提货，中长期有望推动行业份额向合规龙头集中。我们认为，部分电动自行车的3C证书暂停/撤销，可能会导致部分消费（883434）者购车需求延后，经销商提货意愿及企业出货节奏亦可能受到扰动，行业4Q26电动自行车销量或受负面影响；但4Q处于淡季，对全年业绩的影响幅度尚在可控范围内。中长期看，我们认为提高电动自行车企业生产门槛和合规要求，有助于规范竞争秩序、加速行业格局整合，头部企业相对受益。展望明年，我们认为以旧换新和电动自行车国标切换对需求的透支影响或弱化，国内电动两轮车（885974）需求有望企稳向上。

估值与建议

考虑电动自行车3C证书对4Q销量的负面扰动，我们下调雅迪控股（HK1585）和爱玛科技（603529）26E净利润预测10%/8%至22.5/15亿元，维持其27E和九号公司（689009）26E/27E盈利预测不变。维持上述标的跑赢行业评级，雅迪、爱玛电动自行车销量占比相对较高，下调雅迪控股（HK1585）、爱玛科技（603529）目标价20%/7%至11.6港元/26元，较当前股价有45%/33%的上行空间。现价及目标价对应估值详见图表3、4。

风险

电动自行车3C证书重新启用节奏慢于预期。

行业新闻摘要：

**汽车零部件（881126）行业新闻：行业正加速迈向安全监管强化：供应链协同与全球化重构**

1：工业和信息化部持续强化汽车产品全链条监管，明确安全是汽车研发与创新设计的第一前提；

2：汽车智能座舱（886059）与健康体验升级加快，整车企业正把座舱从“功能空间”推向“价值空间”；

3：智能驾驶准入规则进一步收紧，L3及以上自动驾驶相关标识、测试验证和功能边界均迎来更严格规范；

4：隐藏式门把手、零重力座椅、车灯个性化显示等创新设计被重点约束，汽车设计监管进入精细化阶段；

5：汽车零部件（881126）保税再制造新业态在海南落地，汽车零部件（881126）循环利用和降本增效进入新阶段；

6：汽车产业链供应链安全被反复强调，行业正在从“单点突破”转向“强链补链、全链协同”；

7：欧洲汽车产业政治格局正在重排，中国车企与零部件企业面临更复杂的出海环境与本地化竞争；

8：全球汽车产业加速东移，中国有望从传统最大市场升级为全球电动技术与制造中心；

9：轮胎行业正处于深度调整期，产能扩张、原料成本、出口壁垒与价格压力共同推动行业洗牌；

10：汽车产业链出海方式正在升级，从“单打独斗”转向“链式出海”，整车、零部件与本地化组装协同趋势增强。

当前汽车零部件（881126）行业的核心主线，已从单纯扩产和价格竞争，转向安全合规：技术创新、循环再制造、供应链协同与全球化布局并重。监管层面，汽车产品全链条监管持续收紧，智能驾驶与创新设计边界更加清晰；产业层面，保税再制造、链式出海和本地化协同正在成为新增长逻辑；全球层面，欧洲产业格局重构与产业东移并行，倒逼中国汽车零部件（881126）企业加快提升技术、质量与国际化运营能力。

龙头公司动态：

1、潍柴动力（HK2338）：1）潍柴动力（HK2338）：关于控股股东增持公司A股股份计划实施期限过半的进展公告。2）潍柴动力（HK2338）控股股东增持计划期限过半 累计增持约2亿元。3）潍柴动力（HK2338）控股股东累计增持792.3万股A股。

2、福耀玻璃（HK3606）：1）小摩：福耀玻璃（HK3606）第三季业绩明显逊预期，H股目标价降至50港元。2）高盛（GS）：下调福耀玻璃（HK3606）目标价至59港元 维持“中性”评级。3）福耀玻璃（HK3606）前三季少赚10.6亿元，汇兑一项就吃掉了15.5亿。4）福耀玻璃（HK3606）：梁君慧已获委任联席公司秘书。5）福耀玻璃（HK3606）：海外生意越做越大，汇兑风险会越来越高吗？。6）美银证券：降福耀玻璃（HK3606）目标价至61港元 第三季盈利逊预期。7）福耀玻璃（HK3606）三季报：有比汇兑落差更关键的东西。8）招商证券（HK6099）国际：下调福耀玻璃（HK3606）目标价至76港元 汇兑及一次性因素拖累业绩。9）福耀玻璃（HK3606）受汇兑损失拖累少赚10亿 研发力度不减前三季投入16亿增16.65%。10）福耀玻璃（HK3606）前三季度营收341.23亿元。11）瑞银（UBS）：下调福耀玻璃（HK3606）目标价6%至75.2港元 维持“买入”评级。12）福耀玻璃（HK3606）盘中跌超7%，前三季度净利同比降14.97%。13）福耀玻璃（HK3606）早盘跌近7% 汇兑损益影响拖累前三季度净利下滑近15%。14）美元欧元贬值，福耀玻璃（HK3606）少赚10个亿。15）福耀玻璃（HK3606）：关于召开2026年第三季度业绩说明会的公告。16）【财闻联播】换电新方案，宁德时代（HK3750）最新发布！福耀玻璃（HK3606）三季报出炉。17）汇兑损失逾10亿元，福耀玻璃（HK3606）前三季度实现归母净利润60亿元，同比下滑近15%。

3、拓普集团（601689）：1）拓普集团（601689）：关于闲置募集资金现金管理到期赎回的公告。2）【异动解读】机器人领涨！特斯拉（TSLA）"量产就绪"&美光推进物理AI研发。

4、华域汽车（600741）：1）清陶动力固态动力电池项目（一期）投产。

行业涨跌幅：

行业指数估值：

行业市值前二十个股涨跌幅：

行业相关的ETF有平安中证汽车零部件主题ETF（159306）、易方达中证汽车零部件主题ETF（159565）、广发中证汽车零部件主题ETF（512740）、华夏中证汽车零部件主题ETF（562700）、广发中证全指可选消费ETF（159936）、华夏中证全指可选消费ETF（562580）