2026年10月25日，财通证券（601108）发布了一篇公用事业行业的研究报告，报告指出，工业碳排放双控提级，清洁能源（850101）发电全面提速。
报告具体内容如下：
核心观点 行情回顾：10月19日-10月23日，电力、环保、燃气、水务板块分别下跌1.65%、下跌2.04%、下跌3.75%、下跌2.77%，同期沪深300（399300）指数下跌1.57%。 工业碳管控提级，节能降碳需求扩容：10月21日，工信部印发《加快构建工业和信息化领域碳排放双控工作体系实施方案（2026—2030年）》，提出完善地方碳考核、行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价及产品碳足迹制度。到2030年，规上工业单位增加值碳排放、能耗较2025年分别下降17%、10%以上，形成约400项重点工业产品碳足迹核算规则标准，建设约500个国家级零碳工厂和零碳算力设施。政策有望带动工业节能降碳、零碳园区、碳计量及数字化能碳管理需求扩容。
天气扰动致用电增速回落，清洁能源（850101）发电全面提速：9月全社会用电量同比增长1.2%，增速回落主要受居民用电拖累。而9月居民生活用电量同比下降主要受“沙德尔”台风等极端天气影响，华中、华东、南方等高负荷区域降温用电需求下降。9月工业用电量同比增长1.8%，用电增速低于工业生产增速，主要受工业内部用电结构变化影响。发电端，9月规模以上工业发电量同比下降1.2%。结构上，水电大幅下降，火电（884146）降幅收窄，清洁能源（850101）加快增长，形成“水电少发、其他电源补位”的格局。
投资建议：《加快构建工业和信息化领域碳排放双控工作体系实施方案（2026—2030年）》明确了2026—2030期间工业碳排放双控的量化目标，工业领域碳管理将加快从能耗双控转向碳排放双控。建议关注工业节能降碳设备、碳计量与监测、数字化能碳管理，以及零碳园区和零碳算力配套等方向。9月用电增速回落主要受天气短期因素扰动，用电需求的经济动能维持稳固。核电（885571）、风电（885641）、光伏发电增速加快，电源结构持续向清洁化转型。火电（884146）建议关注华能国际（600011）（A/H）、申能股份（600642）、江苏国信（002608）；水电推荐长江电力（600900），建议关注黔源电力（002039）、电投水电（600292）；绿电建议关注龙源电力（001289）（A/H）、福能股份（600483）、江苏新能（603693）、三峡能源（600905）；核电（885571）建议关注中国核电（601985）、中国广核（003816）、电投产融（000958）；电力交易公司建议关注协鑫能科（002015）、南网科技（688248）、国能日新（301162）。环保建议关注青达环保（688501）、华光环能（600475）、复洁科技（688335）、中国天楹（000035）。水务建议关注碧水源（300070）、节能国祯（300388）、联合水务（603291）。
风险提示：政策落地不及预期风险；电力市场化交易降价及消纳不及预期；新能源（850101）项目建设与非电利用落地进度滞后。
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