截至10月24日，沪市已有260家公司披露三季报。
其中，PCB(印制电路板（884092）)产业链公司三季报普遍报喜，并呈现越往上游业绩越亮眼的特点。随着AI服务器、算力中心等需求强劲增长，作为基础物理载体和底层骨架的PCB、覆铜板、玻纤等行业普遍业绩向好，景旺电子（HK3228）、生益科技（600183）、中国巨石（600176）、宏和科技（603256）等沪市公司三季度业绩全线飘红。
01
PCB单季“大反攻”
10月24日，方正科技（600601）对已经实施的限制性股票激励方案进行修订，上调2026年、2027年业绩解锁指标。其中，公司2026年对应的业绩解锁条件中，扣非后净利润指标由原来相对2024年增长48%上调为增长624%，按此测算，2026年全年扣非后净利润需超15亿元。虽然公告中上调原因“行业经营环境发生显著超预期变化”未详细展开，但细节已在公司半年报中披露，公司因发力AI服务器、光模块、交换机等高增长赛道并加速高端产能建设，上半年业绩增幅已超237%(扣非后)，成为PCB产业链中受益于高端需求爆发的典型个案。
如果说半年报PCB产业链分化较大，方正科技（600601）的业绩增幅表现属于产业链中的个别水平，但从目前已披露的三季报业绩看，季度“反攻”成为行业普遍现象，产品涨价传导效应明显。
以沪市已披露三季报的PCB产业链公司为例，已披露三季报的世运电路（603920）、骏亚科技（603386）、博敏电子（603936）等，虽然在规模和产品结构上差异明显，但无一例外业绩环比均出现明显改善。其中，博敏电子（603936）单季度实现扭亏，其余公司单季度业绩环比增幅在28%至620%之间。
在产品普遍提价背景下，赛道切换更快的公司业绩爆发更为明显。近期提议回购股份的景旺电子（HK3228），日前发布第三季度业绩预告，第三季度单季净利润在9.1亿元至10.9亿元之间，相对于第二季度增长147%至195%。
公司表示，受益于高速通信与AI数据基础设施领域的高性能PCB量产出货提速、成本顺畅传导、订单结构优化，是业绩飘红的主要原因。“截至报告期末，公司在AI服务器与数据中心、高速光模块领域的在手订单饱满，产能利用率及良率较高，公司正全力保障交付目标的达成。过去数年的战略投入正快速转化为可持续的价值增长。”公司表示。
02
电子布需求“大爆发”
在PCB更上游的覆铜板以及电子布行业，盈利状况更为乐观。例如，覆铜板龙头生益科技（600183）之前发布业绩预告，预计2026年前三季度实现归母净利润64.6亿元至68.7亿元，同比增长164%至181%；华正新材（603186）前三季度盈利近8亿元，同比增长1178%，第三季度单季盈利6.27亿元，同比增长3045%。
电子级玻璃纤维布是覆铜板的核心增强基材，被称为PCB的“骨骼”。AI服务器对高多层、高频高速印制电路板（884092）的需求上升，带动电子布持续紧俏，行业龙头中国巨石（600176）、宏和科技（603256）等业绩增长强劲。
据中国巨石（600176）披露的三季报，前三季度实现营业收入180.78亿元、同比增长30.02%。实现归母净利润53.46亿元、同比增长108.15%。其中，第三季度实现营业收入69.19亿元、同比增长44.30%，实现归母净利润24.12亿元、同比增长173.80%。同期，宏和科技（603256）前三季度实现营业收入19.75亿元、同比增长131.65%，归母净利润7.43亿元、同比增长435.63%。
量与价的对比，揭示了这轮景气的成色。中国玻璃（HK3300）纤维工业协会数据显示，2026年上半年，全国玻纤纱产量同比增速约7.9%，而规模以上玻纤及制品企业主营业务收入同比增长21.2%，价格贡献明显大于产量。有市场分析人士指出，电子布高景气的驱动力是AI算力带来的需求爆发式增长，并非季节性补库，产能缺口短期内无法弥补，行业新增产能大多要到2027—2028年才集中投产释放，高端电子布将持续处于紧平衡状态。
与此同时，随着行业景气度加速上行，相关公司也加快了产能布局。中国巨石（600176）是全球最大的玻璃纤维专业制造商，全球市占率约30%，玻纤总产能超350万吨。2025年，公司玻纤粗纱销量320.26万吨、电子布销量10.62亿米，双双创出历史新高。中国巨石（600176）产能投放的节奏，与景气上行的方向同频。公司淮安年产10万吨电子级玻璃纤维零碳智能生产线于3月、6月分期点火投产，目前已达满产状态；年产5万吨电子纱暨3.2亿米电子布生产线项目正在建设中；7月，公司又宣布全资子公司拟建设年产2.5亿米电子布生产线项目。
有券商研报认为，电子布供需缺口仍在，后续仍有涨价空间。从盖房子用的增强材料，到服务器机柜里决定信号质量的基材，玻纤的应用边界正向外扩展，这正是这个行业穿越周期（883436）的底气。
