近日，国内首部全流程AI院线长片《三星堆：未来往事》上映5天累计票房不超130万元，远低于千万元级制作成本。票房表现与此前资本市场对AI电影概念的关注形成反差，导致出品方公司在影片公映前后股价出现明显波动。
尽管首部AI电影票房“遇冷”，多家上市影视公司仍在积极推进AI电影及相关AIGC内容项目。AI技术对影视行业的降本效应已充分显现，但在长片领域的消费（883434）端商业逻辑尚未跑通，AI电影究竟是“交学费”还是“未来可期”？有待进一步验证。
首部AI电影未达预期
据灯塔专业版App数据，截至10月27日下午两点，国内首部全流程AI院线长片《三星堆：未来往事》上映5天累计票房约128.3万元。自10月23日上映至今，每日票房为30.1万元、46.4万元、38.0万元，但到10月26日滑落至8.5万元。发行通知显示这是“国内首部利用AI技术制作并获得国家电影局公映许可证的院线电影”，在2025年7月备案。出品方为博纳影业（001330）(001330.SZ)旗下公司。
制片人曲吉小江曾介绍，AI院线电影并不是由AI“一键生成”，而是团队历经两年多技术攻坚。其间，仅制作环节剧组前前后后加起来就有近百人参与，制作成本在千万级。但灯塔专业版预测最终总票房仅260.9万元，远未收回成本。
票房表现与此前的资本市场反应形成反差。定档消息传出后，博纳影业（001330）股价在9月28日、10月9日、10月12日三个交易日接连涨停。但票房出炉后，10月26日直接跌停。
对于影片遇冷的原因，中国青年剧作家导演向凯对《经济参考报》记者表示：“一是观众对AI电影的新鲜感尚未转化为稳定的观影需求，影片缺乏足够的口碑支撑；二是AI技术在长片叙事和情感表达上仍显生硬，难以达到传统电影的完成度；三是院线排片和宣发资源有限，难以形成破圈效应。”
尽管首部AI电影票房遇冷，但《三星堆：未来往事》拿到“龙标”并成功登陆院线，证明其已跨过技术门槛和审查体系，只是在消费（883434）端的付费逻辑尝试尚未跑通。而多家上市影视公司仍在推进AI电影项目。
博纳影业（001330）的AI电影内容矩阵还在持续丰富：科幻动画电影《计划外：广寒行动》和神话动画电影《中华志怪之罗刹海市》已完成立项，其中《计划外：广寒行动》目前处于制作阶段，故事围绕月球能源（850101）基地危机展开太空科幻叙事；同期储备的《东风必达》处于立项筹备阶段。
华策影视（300133）在2026年半年报中表示，AIGC精品项目《消失的500年》(《西游记》系列首作)、国内首部AI历史正剧微短剧《资治通鉴》已全面进入制作阶段；同时，刘慈欣经典IP软科幻项目《超新星纪元》以及《仙父》《咫尺偏爱》等项目均在积极筹备中；新形态内容已正式转入体系化创制，成为公司内容战略的重要增长极。
ST华谊（300027）曾在投资者关系活动记录中表示，公司旗下厂牌华谊兄弟火剧推出的“H.AI火种计划”涵盖9部AI短剧及1部AI电影，其中AI电影项目为《欧拉恒等式》。
AI电影是否未来可期？
从财务数据看，AI影视的降本能力已充分显现。数据显示，博纳影业（001330）2026年上半年AI影视剧业务实现营业收入193.23万元，营业成本仅6.13万元，毛利率达96.83%，远高于同期传统电影业务的35.51%，但该业务收入仅占公司总营收4.58亿元的0.42%，规模仍然很小。
博纳影业（001330）直言，AI影视剧业务仍处于业务发展的早期阶段，相关技术路径、商业模式及市场接受度尚需持续验证。业务所产生的收入占公司整体营业收入比例较低。
这说明AI技术对于长片在降本端已有验证，但在创收端尚未找到有效路径。首部AI院线电影的市场表现，为这条赛道提供实战测试，验证了AI全流程制作院线长片在技术上的可行性，也暴露出从降本到创收之间的鸿沟。相比之下，AI短剧、AI游戏（881275）的商业化更为活跃。以短剧为例，2026年AI短剧单分钟制作成本约800至1000元，制作周期（883436）约10天，已在流量分账模型下跑通。
AI电影究竟会是“交学费”，还是“未来可期”？
屿策智库秘书长侯文杰对《经济参考报》记者表示：“AI电影商业化逻辑与AI游戏（881275）、AI短剧有本质区别。后者依托平台分发、付费或广告变现，制作周期（883436）短、试错成本低、用户反馈快，商业化路径相对清晰。但AI电影依赖院线票房和传统发行窗口，投入大、周期（883436）长、观众决策成本高，商业化门槛更高。区别在于电影是重体验、重情感、重口碑的内容形态，技术只是工具，无法替代创作核心。”
侯文杰表示，首部作品的表现会引发一定的预期调整，出品方和资本市场会更理性地看待AI电影的商业回报周期（883436），不再简单把技术标签等同于票房保障，但不会根本性否定AI在电影工业中的应用价值，反而会推动行业更务实地探索技术如何服务于内容。
业内对AI电影的未来判断也有不同声音。今年6月，光线传媒（300251）董事长王长田在上海国际电影节表示，AI仅能赋能中低端标准化内容生产，无法替代高端院线电影的核心创意。
“出品方布局应该有所调整，一是不要过度强调AI标签，而是把AI作为降本增效的幕后手段，重点打磨剧本和视听品质。二是可以先从短剧、动画、特效等细分领域积累AI应用经验，再向长片过渡。三是探索混合制作模式，用AI辅助概念设计、分镜、后期等环节，核心创作仍由人工把控。四是调整预期，把AI电影视为长期技术积累而非短期票房爆款，通过多类型项目逐步建立观众信任。”侯文杰建议。
