AI相关商品的供应链高度集中于东亚与东南亚，这既给中国带来产业集聚优势，也意味着任何外部冲击，包括出口管制升级、地缘冲突、自然灾害与产能瓶颈，都可能通过供应链被迅速放大。因此，推进关键环节的多元化布局、加强区域产业链合作与提升供应链韧性，与追求效率同等重要。
2026年10月，世界贸易组织发布《全球贸易展望与统计》年度报告更新版(以下简称《报告》)。其中最显著的修订发生在货物贸易领域，2026年世界货物贸易量增速预期由今年3月的1.9%上调至3.9%，2027年由2.6%上调至4.1%。在中东冲突持续、霍尔木兹海峡一度近乎关闭、国际油价大幅波动之际，全年货物贸易量预期近乎翻倍。且这一调整的动因并非全球宏观基本面的全面回暖，而是源于一个具体品类，即人工智能（885728）(AI)相关商品。该品类在世界货物贸易中的占比由7.1%至8.0%跃升至14.8%，却贡献了接近一半的贸易增量。
增速预测的向上修正及其成因
货物贸易量增速预期上调幅度达到2个百分点，即便置于世界贸易组织近十年的预测修正记录中亦属少见，《报告》将本次上调归因于两股方向相反力量的对冲结果。向上的一股来自AI投资，即对半导体（881121）、数据中心与数字基础设施的支出激增，大幅抬高了AI相关商品的进口需求。向下的一股来自中东冲突，霍尔木兹海峡运输受阻压低了原油、天然气（885430）与化肥（885967）的供应，能源（850101）价格上涨对经济形成拖累。就2026年上半年的实际走势而言，前者对贸易量的拉动效应压倒了后者的抑制作用。《报告》在今年3月曾设定高能源（850101）价格与强AI两种情景，对应全年增速分别为1.4%与2.4%。半年之后，两种情景同时出现，预测中枢却上移至3.9%，甚至高于当时最为乐观的假设。说明AI相关投资对货物贸易的拉动强于《报告》半年前的预测，其性质并非简单的线性外推，而是一次结构性的需求脉冲。超大规模的资本开支正在把全球贸易的重心由终端消费（883434）转向上游的中间品与资本品。
从区域贡献结构可以观察这种非对称性。在2026年全球货物贸易量3.9%的全年预测增长中，亚洲贡献4.0个百分点，贡献度超过百分之百；北美与欧洲分别贡献0.5与0.1个百分点；世界其余地区因中东进出口骤降，合计形成0.7个百分点的负向拖累。亚洲连续3年成为全球货物贸易量增长的最大贡献者，本次拉动幅度明显高于其历史平均水平，原因正是AI相关商品的生产与组装高度集中于东亚与东南亚。
分经济体观察，2026年出口量增速最快的是亚洲(9.9%)，其后为北美(5.7%)、非洲(5.6%)与南美(3.4%)，欧洲近乎零增长(-0.1%)，独联体(-3.9%)与中东(-17.2%)出现大幅收缩。进口方面，亚洲(9.5%)、非洲(8.9%)、独联体(8.8%)保持较快增长，北美(1.4%)与欧洲(0.5%)接近停滞，中东则骤降15.4%。这种亚洲领跑、北美温和、欧洲停滞、中东收缩的格局，实质上反映了当前全球货物贸易的双向驱动，一方面是AI产业链带来的亚洲高景气，另一方面是传统消费（883434）市场需求疲软与冲突区域外生冲击的叠加。(见表)
本轮货物贸易增长加速的关键特征在于其主要由投资而非消费（883434）拉动。《报告》明确指出，AI相关投资比其他类型的支出更具贸易密集特征，这从机制上解释了为何贸易增速持续快于全球经济增速。按市场汇率计算，2026年全球国内生产总值(GDP)预计增长2.6%，货物与服务贸易量合计增长约3.7%，贸易增速约为产出增速的1.4倍。
投资之所以比消费（883434）更具贸易密集特征，原因在于资本品与中间品生产环节的跨境分工程度远高于最终消费（883434）品。以北美为例，计算机、电子与电气设备制造业的外国增加值含量比建筑业高出20个百分点以上。也就是说，同样一笔投资增长，若发生在AI数据中心设备上，其对跨境贸易的拉动效应数倍于发生在住房建设上。这一机制同时意味着，本轮扩张高度依赖AI资本开支能否维持，一旦资本开支节奏放缓，其对贸易的负面冲击也会被同等放大。
AI相关商品的贸易特征
AI相关商品是《报告》分析的核心增长主线，也是理解本轮货物贸易增长的关键。世界贸易组织在本次更新中对相关清单作了修订，在《2025世界贸易报告》所提出的104个税则6位编码清单的基础上进一步收窄与校准，以更准确地反映真正服务于AI生产与基础设施的商品，剔除与AI用途重叠但主要用于其他领域的宽泛编码。按修订后的定义，AI相关商品涵盖AI技术开发与生产所需的原材料、中间投入品与最终设备。其最显著的特征在于，生产环节高度集中于少数地点，中间品反复跨境，贸易强度远高于一般制造品。
(一)增速与增量贡献。2023年AI相关商品贸易同比下降10%，2024年转为增长16%，2025年增长31%，2026年上半年进一步升至67%。其占世界货物贸易的比重由2023年的8.0%升至2026年上半年的14.8%，三年间接近翻倍。2025年AI相关商品拉动了约40%的货物贸易增长，2026年上半年这一比例升至47%。也就是说，一个占比不足15%的品类，支撑起接近一半的全球货物贸易增量。在当代贸易史上，此种级别的单品类拉动较为罕见。上一次类似情形可追溯至21世纪初大宗商品超级周期（883436）对能源（850101）与矿产品的拉动，但那一轮主要由价格驱动，本轮则兼具数量扩张与价格上涨，且产业链更长、技术含量更高。《报告》还提供了一个有力的反证。在2021年全球电子需求高峰期间，疫情后居家办公带动了电脑与手机的换机需求，AI相关商品对贸易增长的贡献仍然微不足道，直至2024年才真正起飞。这说明修订后的清单能够将AI相关商品与一般电子产品清晰区分，其67%的增速并非电子产品普涨的结果，而是AI这一特定驱动力的独立体现。
(二)名义增长与实际增长的差异。上述数字均为价值口径，以美元计价，而非数量口径。《报告》特别提示，AI相关商品的单位价值正在明显上升。据欧洲央行测算，AI相关商品进口价格2025年同比上涨约10%，2026年上半年涨幅扩大到20%至30%。电子元器件价格上涨，与AI设备需求激增、铜及金银等原材料涨价以及半导体（881121）超级周期（883436）相互叠加。由此估算，67%的金额增速中约有20至30个百分点来自价格上涨，真实的数量增速大致约为37%至47%区间内。这一水平仍然很高，但与名义数字存在明显差距。对企业决策而言，该区分具有重要意义。若将价格上涨误判为终端需求的真实扩张，可能在产能扩张与库存备货上作出过度反应；若仅关注价格因素而忽视数量的强劲增长，则可能错失本轮产业周期（883436）。价格上涨本身也是需求过热的信号，先进制程芯片的扩产周期（883436）长达两至三年，而AI训练与推理算力的需求爆发集中发生在近一两年，供需错配导致价格上行，属于典型的超级周期（883436）特征。从历史经验看，此种价格上涨会随产能释放而逐步回落，但在2026年至2027年间仍将持续影响全球贸易的名义规模。
(三)产业链结构与区域分工。《报告》按生产阶段将AI相关商品分为三段。化学品与矿物约占总价值的1%，中间品约占62%，设备类约占37%。在设备类中，半导体（881121）制造设备占5%，算力与基础设施设备占32%。化学品与矿物近四分之三来自东亚与东南亚，中间品贸易近九成由亚洲经济体完成。这一结构说明，AI贸易的主体并非陈列于货架的最终消费（883434）品，而是反复跨境、高度专业化的中间投入品。一颗高带宽内存芯片、一块图形处理器基板、一台极紫外光刻机（886054），在最终装入服务器并接入数据中心之前，往往需在多个经济体之间往返多次。这正是AI投资较终端消费（883434）更能拉动贸易的原因，其生产过程本身即包含密集的跨境环节。从产业逻辑看，此种结构意味着AI相关商品贸易的增长并非某一经济体独占的收益，而是高度区域化分工的结果。供应链上任何一环出现瓶颈，都会经由贸易渠道被迅速放大。
贸易地理格局的高度集中及其演变
AI相关商品贸易的地理集中度极高，约为全部货物贸易的两倍，且仍在上升。2025年，前十大贸易方占全球出口约85%、进口约80%，远高于全部货物贸易的集中水平。在出口端，东亚不含中国占40.4%，东南亚占23.2%，中国占13.6%，北美占11.5%，欧洲仅占10.6%。作为对照，欧洲在全部货物出口中占35.5%，在AI相关商品上则明显缺席。进口端呈现另一种集中，中国以20.1%居首，北美以19.9%紧随，东亚不含中国占14.2%，欧洲占12.3%。简言之，供应集中于东亚与东南亚，需求集中于北美与中国，两端同时高度集中。2026年二季度，AI相关商品出口总额同比增长约80%，其中东亚不含中国贡献32.3个百分点，东南亚贡献22.0个百分点，中国贡献12.8个百分点，北美贡献7.8个百分点，欧洲仅贡献3.9个百分点。《报告》明确指出，增长正在强化而非拉平既有格局，领先者恰是增长最快者。
欧洲掌握着AI价值链上最关键的节点之一，荷兰阿斯麦（ASML）公司是全球唯一的极紫外光刻机（886054）供应商，德国与法国在特种化学品、精密光学与工业软件方面亦有深厚积累。但上述优势集中于上游设备与材料环节，贸易额相对下游的芯片、服务器与整机而言并不突出；加之欧洲自身的数据中心建设规模与其经济体量并不相称，使其在AI相关商品贸易统计中表现平平。对欧洲而言，这不仅是贸易份额问题，更关乎下一阶段数字经济（885976）基础设施的主导权。
中国的处境兼具两面性。一方面，中国占AI相关商品进口的20.1%、出口的13.6%，既是全球最重要的AI硬件制造基地之一，也是算力基础设施的关键需求方，AI投资周期（883436）的冷暖对中国进出口的边际影响尤为直接；另一方面，中国在出口端的份额明显低于其在全部货物出口中的份额，在AI相关商品这一高增长领域，其位置更偏向中游制造与组装，上游核心设备与高端芯片仍是短板。
名义值与实际量的背离及其微观含义
解读货物贸易数据，须严格区分量与值。2026年上半年，世界货物贸易额以美元计价同比增长15%，而货物贸易量同比增长仅3.5%。这是近年罕见的一次背离，名义增速达到实际增速的4倍以上，反映的是燃料价格与数据中心电子元件（881270）价格的大幅上涨。
从产品层面看，上半年金额增幅最高者为办公与电信设备(增长49%)，其中电子元件（881270）增长51%最为突出，其后为燃料(增长15%)与其他机械(增长10%)。主要产品组中，仅化学品(下降2%，其中药品下降11%)与钢铁（850106）(下降1%)出现下降。作为对比，2025年全年燃料与矿产品尚下降3%，2026年上半年因中东冲突推高油价而彻底反转。
2026年上半年，亚洲出口额同比增长24%，非洲增长23%，南美增长19%，中东因海峡运输受阻同比下降4%。从进口表现看，亚洲增长26%，非洲增长18%，欧洲增长12%，中东同比下降10%。五大出口经济体中，韩国增长48.2%，中国香港增长44.4%，中国增长17.6%，美国增长15.0%，欧盟增长9.5%；五大进口经济体中，仅美国上半年进口额同比出现下降。亚洲贡献了这轮全球货物贸易额15%增长的近六成，与其在AI相关商品出口中的主导地位相互印证。
15%的名义增长与3.5%的实际增长之间的落差，对从事进出口业务的企业具有直接的决策含义。第一，订单金额的增长并不必然意味着出货量的增长，企业在制定产能计划与原材料采购计划时须回到数量口径，不宜简单以美元金额作为决策依据。第二，价格上涨意味着库存管理的重要性上升，在价格上行周期（883436）中适当备货可以锁定成本，但也面临价格回落时的库存减值风险。第三，运价上涨将持续侵蚀出口企业利润空间，签订长期合约与优化航线安排的重要性显著上升。
风险因素与2027年展望
世界贸易组织对2027年给出了相对乐观的预测，全球货物贸易量增长4.1%，较2026年进一步加快，其中中东出口预计反弹23.3%、进口反弹17.0%，亚洲出口增长5.2%，非洲出口下降0.7%。但这一乐观预测建立在一个明确且脆弱的前提之上，即中东冲突得到及时解决。《报告》本身亦警告，若冲突延长或进一步升级，2027年的估计可能过于乐观。《报告》列出三类值得高度警惕的风险。
(一)油价楔子与成品油价格压力。炼油产能受扰，使原油价格与消费（883434）者面对的成品油价格之间出现持续缺口，原油价格的变动因此低估了冲突对实体经济的实际影响。世界贸易组织运用向量自回归模型测算，这一楔子会在基准之外额外拖累各区域进口增长，亚洲为0.22个百分点，北美为0.14个百分点，欧洲为0.06个百分点。从价格走势看，2026年4月8日布伦特原油一度升至每桶138美元，6月冲突缓和后回落至约75美元，此后又回升至约100美元，波动性极高，此种波动本身即会抑制企业的投资与库存决策。
(二)AI投资放缓或逆转的风险。鉴于AI相关商品的高进口含量以及AI相关投资在全球固定资产投资中已占较高份额，一旦AI资本开支因技术落地不及预期、算力需求阶段性饱和或融资环境收紧而退潮，其对货物贸易的负面冲击将相当显著。《报告》还提示了一个容易被忽视的传导渠道，即财富效应。AI相关股票在标普500（SPX）市值中的占比远高于历史常态，2024年被动指数基金净资产规模首次超过主动管理基金，家庭财富与股指走势高度绑定。一旦AI板块估值明显回调，经由财富效应对消费（883434）与整体需求的拖累，也会间接影响货物贸易。
(三)冲突走向与供给替代的极限。《报告》指出，中东原油出口上半年下降约24%，液化天然气（885430）出口下降约47%，但美国、挪威、巴西、马来西亚与安哥拉等其他供应方增产填补了大部分缺口，全球原油出口仅下降约6%，液化天然气（885430）出口仅下降约1%。但此种供给替代存在极限，剩余产能能否持续、替代来源的运输基础设施能否跟上、冲突是否扩散至其他产油区，均为高度不确定的变量。
对中国的启示
(一)AI周期（883436）是中国需要把握的结构性机遇。AI相关商品是当前全球货物贸易最强劲的增长引擎，中国既是AI硬件的重要制造基地，也是算力基础设施的关键需求方。当前全球AI投资仍处于上行阶段，如何在半导体设备（884229）、先进封装（886009）、高带宽内存与AI服务器等关键环节提升自主供给能力，同时巩固在服务器组装、液冷系统、电力设备与网络设备等环节的优势，将直接影响中国在下一轮全球贸易格局中的位置。
(二)供应链集中度风险需要高度重视。AI相关商品的供应链高度集中于东亚与东南亚，这既给中国带来产业集聚优势，也意味着任何外部冲击，包括出口管制升级、地缘冲突、自然灾害与产能瓶颈，都可能通过供应链被迅速放大。因此，推进关键环节的多元化布局、加强区域产业链合作与提升供应链韧性，与追求效率同等重要。
(三)区分名义增长与实际增长是企业决策的基本功。15%的金额增长与3.5%的数量增长之间的落差提醒出口企业，考察订单不宜仅关注美元金额，而应结合出货量、价格变动与汇率走势综合判断真实需求，避免在价格周期（883436）高点过度扩张产能或囤积库存。
(四)传统货物贸易的基本盘仍需守住。虽然AI相关商品贡献了接近一半的增量，但在全球货物贸易存量中，机械、汽车、化工（850102）、农产品（850200）与燃料等传统品类仍占绝大多数，其竞争力决定着大多数出口企业与多数省份的外贸基本盘。AI的拉动属于增量红利，并不能替代对传统优势产业的持续升级。
(作者王立为商务部国际贸易经济合作研究院美洲大洋洲研究所研究员；唐洁、于泓为商务部国际贸易经济合作研究院美洲大洋洲研究所助理研究员)
主要参考文献
①世界贸易组织.全球贸易展望与统计：2026年10月更新版[R].日内瓦：世界贸易组织，2026.
②世界贸易组织.2025年世界贸易报告：使贸易和人工智能（885728）共同惠及所有人[R].日内瓦：世界贸易组织，2025.
③https://www.ecb.europa.eu/press/key/date/2026/html/ecb.sp260924~e0eceef02c.en.pdf.
