2026年10月29日，华源证券发布了一篇机械设备行业的研究报告，报告指出，微电网经济性凸显，矿山绿电及电动矿卡有望加速发展。
报告具体内容如下：
发展背景：矿山柴发成本高+碳排压力大,矿山微电网有望加速替代 电力成本占矿山运营成本的15%-40%，海外大量偏远矿山远离主干电网，高度依赖柴油发电，传统柴发存在成本高、稳定性差、碳排大等问题。光储微电网度电成本仅0.6-0.7元，具备显著成本优势，且能满足矿企碳减排诉求，替代潜力突出。 市场空间：存量柴发替代+矿卡电动化增量+全球矿企勘查投资&资本开支拉动，全球矿山绿电市场空间广阔
存量空间：我们测算全球矿山光储微电网年市场空间1646-2470亿元，其中非洲矿区741-1111亿元；全球光伏替代装机潜在需求约103GW、储能（885921）309GWh，非洲对应光伏46GW、储能（885921）139GWh。增量空间：
1）矿卡电动化替代需求：矿卡运输年耗柴油量是现场柴发的约2.6倍，若100%电动化将新增4280.6亿度/年电力需求；考虑到国内电动矿卡渗透率仅10%，5年更换周期（883436），存量替代空间较大。
2）勘查投资&资本开支拉动：26年全球有色金属（1B0819）矿产（不包括油气、煤）勘查投资较25年增长三成，实现10年来最大增幅，此外全球矿业正经历投资增长周期（883436），矿企资本支出或持续加大，有望带来矿山绿电新增需求。
商业模式：海外矿山主流采用PPA（长期购电协议）模式，典型项目盈利水平优异
海外矿山主流采用PPA售电模式，独立发电商负责投融资建设运维，结算电价分为固定电价与按柴油成本与光储LCOE的均值结算，矿企零资本开支，项目方签署15-20年长期购电协议，典型项目（平均年利用小时1600、1:3配储、售价1.4元、10年折旧）度电净利约0.7元，全投资IRR达23%，资本金IRR达62.6%，商业模式可复制性强。
产业布局：产业界加速布局，矿山绿电产业趋势确立
中资企业依托完整国产产业链与项目落地经验，出海竞争力突出。紫金龙净（600388）、博雷顿（HK1333）、三一硅能等出海项目持续落地，宇通重工（600817）在新能源（850101）矿卡销量与市占率领先，金冠电气（688517）聚焦矿区重卡充电桩（885461）及光储充一体化解决方案，鸿富瀚（301086）通过收购或自投绿电项目切入微电网业务。华为、远景、阳光电源（300274）、宏力达（688330）等技术产业界加速布局微电网技术解决方案。
风险提示：电站建设与落地不确定性；用电方经营波动风险；电费回款风险；境外政策与合规等风险。
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