连接底盘稳固，算力引擎发力。
10月29日，中国联通（600050）披露2026年前三季度经营业绩。财报显示，公司前三季度实现营业收入2946亿元，同比增长0.6%；税前利润162亿元，公司权益持有者应占盈利133亿元，同比下降33.6%；经营现金流保持稳健，经营活动现金流净额596.86亿元，同比增长2.3%。
在增值税政策调整等外部因素带来盈利阶段性承压的背景下，中国联通（600050）经营保持韧性，依托坚实的连接底盘、高速增长的算力业务与提速的国际化布局，新旧动能有序切换，正稳步从传统管道提供商向数智综合服务商转型。
中国联通（600050）三季度财报突出显示出了公司现金流稳、发展空间拓新的显著特点。电信行业属于资本密集型行业，稳定充沛的经营现金流是网络持续迭代、算力基础设施投入、创新业务孵化的压舱石。财报数据显示，联通经营现金流持续稳健，在持续投入智算中心、万兆光网、5G（885556）工厂等新型基础设施的同时，现金流基本面保持健康，为长期战略投入筑牢资金底座。在稳健的现金流支撑之上，算力业务、国际业务成为公司最重要的增量曲线，增势领跑整体大盘：算力业务收入同比增长12.2%，其中智算中心收入同比增长10.4%；国际业务收入同比增长14.5%，新赛道拓展成效持续兑现。
连接底盘坚实稳固，算力引擎持续发力，构成联通高质量发展的双轮。连接是运营商的基本盘，也是数智化服务的底座。前三季度，联通总连接数突破13亿，连接规模持续走高；移动及宽带用户净增1240万户、物联网（885312）连接净增超6600万个，公众通信、产业物联网（885312）两条主线同步扩容，连接规模稳步抬升。网络底座持续升级，4G/5G（885556）基站总数超480万座，万兆光网在百余个城市启动商用试点；IDC资源总规模达到3000MW，标准机架供给持续扩充，为算力业务落地储备充足基础设施。依托网络与连接资源，行业场景持续拓宽，已建成万余家5G（885556）工厂，云智产品付费用户突破1.2亿户，基础连接不再只是通信通道，而是承载云、算力、AI应用的载体。
在连接底盘之上，算力业务作为新增长引擎持续提速，尤其是智算中心业务保持高速增长。面向AI产业化浪潮，中国联通（600050）不再局限于算力资源供给，而是延伸布局Token创造、存放、转运、清洗、应用全链条能力，定位高价值Token经营者，打通算力到AI场景落地的闭环，推动AI规模化商用落地，把算力资源转化为面向行业、政企客户的可交付数智服务，推动业务价值从流量经营向算力、智能服务经营升级。
中国联通（600050）在外部压力下显示了经营韧性，增长动能多元。2026年起电信相关业务增值税税率调整，对国内通信行业盈利形成普遍性影响，联通盈利阶段性下滑属于行业共性因素带来的短期扰动，收入端依然实现正向增长，在行业内保持领先水平。这份韧性来自多元增长结构：一方面，移动、宽带、物联网（885312）等基础业务稳步拓展，筑牢基本盘；另一方面，算力业务、国际业务两大新赛道实现双位数增长，对冲传统业务压力，形成“基础业务托底、新兴业务拉动”的多元增长格局。国际化业务提速，跨境算力专线、海外政企数字化服务等产品持续落地，打开国内市场之外的增长空间，成为继算力之后第二大增长极。
创新赋能、算力驱动，中国联通（600050）正在以体系化创新探索长期增长新曲线。今年三季度2026中国联通（600050）合作伙伴大会发布了九大守正创新成果，展示了联通的创新能力。中国联通（600050）持续开放创新生态，研发投入持续加码，前三季度研发费用同比增长7.5%，围绕智能底座、智慧应用、安全守护三大方向沉淀技术能力。产品交付模式上，创新推行“拖拉拽”低代码模式，开放即取即用的能力组件，大幅提升产品交付质量与效率；同时采用“定食”“点餐”“自助餐”差异化产品供给模式，面向不同规模、不同需求的客户灵活匹配方案，破解行业同质化竞争难题，提升政企、行业客户服务竞争力。
安全能力作为数智时代的刚需赛道同步壮大。中国联通（600050）开放“联通墨攻”“安全荟”两大成熟平台，推动“安全AI化”与“AI安全化”并行，安全业务服务机构产业大客户超过48万户，在算力、AI快速落地的同时，补齐全链条安全防线，安全业务成为新的稳定增长点，与算力、云业务协同形成“算力+安全”一体化交付方案，契合数字经济（885976）、AI产业的合规需求。
从中国联通（600050）前三季度报来看，短期，盈利端仍需要消化税改带来的压力；中长期，稳定的现金流、持续扩容的连接底盘、高速增长的算力与国际业务、体系化开放创新生态，共同构成联通穿越周期（883436）的底气。随着智算中心、Token运营、行业5G（885556）应用、跨境数字服务持续落地，联通数智综合服务商的价值将进一步释放。
中国联通（600050）表示，面对人工智能（885728）从技术变量加速转化为产业增量的宝贵机遇，中国联通（600050）将科技创新摆在发展全局的核心位置，实现由“传统管道提供商”向“数智综合服务商”的转型蜕变，努力为股东、客户和社会创造更大价值。
