2026年11月8日，开源证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，减重代谢市场继续扩容，口服药物贡献新增量。
报告具体内容如下：
减重代谢增长动能分化，口服创新等打开新空间 2026Q3财报，礼来（LLY）靠替尔泊肽放量，诺和诺德（NVO）靠口服Wegovy拉动增长。2026Q3，礼来（LLY）Mounjaro与Zepbound合计销售160.75亿美元，同比增长59.11%，海外市场持续放量，推动公司上调全年收入指引；诺和诺德（NVO）司美格鲁肽系列合计销售94.01亿美元，同比增长7.96%，口服Wegovy贡献品牌主要增量。 庞大患者基数叠加低治疗渗透率，驱动GLP-1市场长期扩容。诺和诺德（NVO）与礼来（LLY）凭借核心产品形成全球GLP-1市场双寡头格局，合计占据约97%的销量份额。全球肥胖患者超过9亿，接受品牌减重药物治疗的比例仅约1%，支付可及性改善及口服、长效产品拓展有望持续释放需求。与此同时，国内创新资产持续获得海外合作，在研管线向多靶点、口服及长效方向推进，行业有望形成仿制产品扩大治疗覆盖、差异化创新拓展临床及商业化空间并行的格局。 11月第2周医药生物上涨4.25%，化学制剂（884144）板块涨幅最大
从月度数据来看，2026年初至今沪深整体呈现下行趋势。2026年11月第2周传媒、电力设备等行业涨幅靠前，通信、煤炭（850105）等行业跌幅靠前。本周医药生物上涨4.25%，跑赢沪深300（399300）指数2.53pct，在31个子行业中排名第10位。2026年11月第2周所有板块处于上涨态势，本周化学制剂（884144）板块涨幅最大，上涨6.09%；疫苗板块上涨5.75%，中药板块上涨4.06%，医疗研发外包（884244）板块上涨4.03%，医院（884301）板块上涨3.95%；体外诊断（884243）板块涨幅最小，上涨1.12%；医药流通（884199）板块上涨1.82%，线下药店（884300）板块上涨2.14%，其他生物制品（884240）板块上涨3.13%，医疗设备（884145）板块上涨3.4%。
医药布局思路及标的推荐
整体上，我们持续看好创新药（886015）及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口（886047）、生物制造等国家战略新兴产业。
月度组合推荐：药明康德（603259）、药明生物（HK2269）、益诺思（688710）、石药集团（HK1093）、科伦博泰、信达生物（HK1801）、英科医疗（300677）、益丰药房（603939）、和黄医药（HCM）、普洛药业（000739）。
周度组合推荐：博腾股份（300363）、百利天恒（688506）、众生药业（002317）、国邦医药（605507）、昊帆生物（301393）、可孚医疗（301087）。
风险提示：政策变化风险、商业化推广不及预期、竞争加剧风险等。
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