2026年11月9日，华龙证券发布了一篇机械设备行业的研究报告，报告指出，关注工程机械（881268）、人形机器人（886069）、半导体设备（884229）及核聚变。
报告具体内容如下：
摘要： 上周（2026.11.02-2026.11.06，下同）机械设备行业上涨3.07%，在31个申万一级行业中排名第22位。五个子行业全线上涨，工程机械（881268）（+6.84%）、专用设备（881118）（+2.87%）、自动化设备（881171）（+2.67%）、通用设备（881117）（+2.36%）、轨交设备（881269）Ⅱ（+1.89%）。风格由红利资源切向成长，传媒（+14.56%）、电力设备（+9.6%）居前，石油石化（-6.86%）、煤炭（850105）（-6.48%）、通信（-2.28%）、银行（-2.21%）。 本周，出口角度1—10月挖掘机累计出口120468台、同比增长28.4%，增速高于国内的15.9%，出口仍是主机厂利润表的托底项；
政策角度，国常会把“六张网”与设备更新、无形资产投资并列，落点在实物工作量与款项拨付，我们认为对工程机械（881268）、轨交的订单弹性大于对通用设备（881117）的估值弹性。半导体设备（884229）的订单能见度在拉长，但价格已提前反映，短期更可能跟随成长风格而非独立走强。维持行业“推荐”评级。
工程机械（881268）：内需与出口同步两位数增长。2026年10月销售各类挖掘机20225台、同比增长11.8%，其中国内9501台、同比增长12.2%，出口10724台、同比增长11.4%；1—10月累计销售234499台、同比增长22%，国内114031台、同比增长15.9%，出口120468台、同比增长28.4%。本周国产会：加快重大项目和“六张网”建设实施进度，支持企业扩大设备更新、无形资产等投资。对工程机械（881268）的内需侧形成政策驱动的补位，内需出口有望形成共振。
建议关注三一重工（HK6031）（600031.SH）、徐工机械（000425）（000425.SZ）、中联重科（HK1157）（000157.SZ）、恒立液压（601100）（601100.SH）等。
人形机器人（886069）：定价正在从“叙事强度”转向“代工与零部件订单”。
11月5日虹桥国际经济论坛“人形机器人（886069）与具身智能产业创新发展合作”分论坛上，工业和信息化部副部长熊继军表示我国人形机器人（886069）整机产品正从“能跑会跳”向“能想会干”升级，并将“深入推进实景实训专项行动、推动整机产品从‘功夫模式’迈向‘作业模式’”列为下一步三项工作之一；工信部口径2026年上半年我国人形机器人（886069）产量超4万台、预计全年突破10万台；海关口径2026年1—9月出口智能仿生机器人16559台、出口金额14.17亿元，9月出口量较1月增长约176%。供给端，启元机器人第5000台个人机器人于10月25日下线，产线节拍2.5分钟/台、日产能由10余台提升至200余台。我们认为，有业绩贡献的tier1以及具备连续化、自动化量产能力的零部件企业，有望在整机放量时守住份额与毛利。建议关注：拓普集团（601689）（601689.SH）、埃斯顿（HK2715）（002747.SZ）、绿的谐波（688017）（688017.SH）、宇树科技（688836）-W（688836.SH）等。
半导体设备（884229）：订单能见度在拉长，结构从“品类扩张”转向“先进节点验证”。中微公司（688012）ICP刻蚀设备PrimoAngnova取得140:1高深宽比刻蚀结果，已付运国内领先存储客户认证；CCP刻蚀设备PrimoXD-RIE支持70:1至90:1深宽比工艺；钨系列CVD-W、HAR-W、ALD-W已取得大批量订单、成为存储客户产线标配，累计出货超500个反应台。拓荆科技（688072）截至10月29日累计出货反应腔超4400个，PE-ALD的SiO2、SiCO工艺设备通过验证并在先进存储客户快速上量，新一代晶圆对晶圆混合键合设备Dione300eX通过客户验证。华海清科（688120）12英寸大束流离子注入机已批量交付头部晶圆厂并取得重复订单，同时于11月4日竞得上海金桥约4.6万平方米地块补产能。板块层面专用设备（881118）+2.87%、通用设备（881117）+2.36%，我们认为板块景气依旧，但订单信息或已被前期价格部分消化。建议关注北方华创（002371）（002371.SZ）、中微公司（688012）（688012.SH）、拓荆科技（688072）（688072.SH）等。
核聚变：聚变招标已下沉到部件级，产业进展持续推进。2026年11月3日丹阳市人民政府披露，天工国际（HK0826）旗下江苏天工爱和科技中标聚变新能（安徽）“真空室下窗口屏蔽系统（粉末冶金高硼钢）”公开招标，投标报价237.6万元；BEST真空室设16个下斜窗口，该部件为窗口区域关键中子屏蔽件，标志材料企业从研发进入装置部件供应。BEST装置计划2027年底完成整体建造、2030年前后开展氘氚聚变发电演示，主机已进入“四环套装”关键攻坚阶段。
本次招标单笔金额不大，但把聚变供应链的可验证节点从“装置立项”推进到“部件中标”，高温超导磁体、特种电源以外的材料与屏蔽件环节是新增量。个股包括永鼎股份（600105）（600105.SH）、精达股份（600577）（600577.SH）、国机重装（601399）（601399.SH）等。
通用设备（881117）：海天精工（601882）前三季度营业收入31.77亿元、同比增长26%，归母净利润4.11亿元、同比增长21.77%；第三季度营业收入11.71亿元、同比增长36.55%，归母净利润1.28亿元、同比增长27.41%，公司披露订单增加带动产销量增长。板块层面通用设备（881117）本周上涨2.36%，涨幅居中，说明单季改善尚未转化为估值支撑我们维持通用设备（881117）“订单好于收入、收入好于利润”的观点，建议关注纽威数控（688697）（688697.SH）、海天精工（601882）（601882.SH）、科德数控（688305）（688305.SH）等。
轨交设备（881269）：基本面有支撑，防御属性较强。中国中车（601766）前三季度营业收入1946.85亿元、同比增长5.88%，归母净利润103.14亿元、同比增长3.70%，铁路装备业务营业收入941.46亿元、同比增长7.33%、占比48.36%，公司披露前三季度全国铁路客货运量创历史新高、机车货车动车组招标采购维持高位。我们认为：行业基本面受动车及高级修订单支撑，预计保持稳定增长，维持其“低估值＋订单可见”的防御定位，后续可关注国铁采购平台四季度的招标公告，如招标重启或可带来新一轮上涨行情。建议关注中国中车（601766）（601766.SH）、时代电气（HK3898）（688187.SH）、晋西车轴（600495）（600495.SH）等。
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