2026年11月9日，华源证券发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，GEV&卡特彼勒（CAT）26Q3业绩简评。
报告具体内容如下：
行业周观点及投资分析意见： （1）整车及商用车：由于内需较疲软、叠加出口或面临潜在负面政策影响，我们认为整车板块或没有系统性上涨机会。相较于乘用车（884099），我们更加建议关注重卡板块，下半年重卡出口有望持续表现强劲。建议关注：中国重汽（HK3808）H。
（2）零部件、液冷、AIDC发电：汽车零部件（881126）转型液冷赛道寻求第二增长曲线是今年众多零部件企业的核心战略。如果说去年的液冷板块围绕“交易预期”开展，那么今年的板块预计将围绕“交易落地”开展。26H2谷歌和英伟达（NVDA）新一代液冷方案有望开始量产，国内外液冷或将在下半年开始规模化出货。建议关注：大元泵业（603757）、同飞股份（300990）、兴瑞科技（002937）、盾安环境（002011）。同时建议关注26H2SOFC产业链放量相关潜在受益标的：潍柴动力（HK2338）、壹连科技（301631）、振华股份（603067）、春晖智控（300943）、三环集团（HK6951）等。关注燃气机相关产业链、普遍具备低估值属性：中原内配（002448）、天润工业（002283）、长源东谷（603950）等。
（3）自动驾驶：我们认为今年是自动驾驶商业变革大于技术变革的一年，行业整体或仍然处在瓶颈期。
本周行业专题研究：GEV卡特彼勒（CAT）26Q3业绩简评。GEV——26Q3单季度燃机交付容量超5G（885556）W，2026年发电业务EBITDA利润率上修至19-21%；公司预计2026年燃机总承诺订单将增长至130GW，新签燃机订单每kw均价较之2025年提升约50%；2027年签约GW数在手订单将继续增长。卡特彼勒（CAT）——26Q3动力能源（850101）业务同比增长18%，维持公司全年收入增速预期；公司预计26Q4利润率环比平稳主电/备电需求景气持续。
本周行业重点新闻：日本计划认证无方向盘的L4级自动驾驶汽车、京东（JD）将启动“物理AI加速计划”。
本周行业行情回顾
本周（11.02-11.
06）汽车板块涨跌幅为+3.15%，沪深300（399300）指数+1.73%，周相对收益+1.43pct。从细分板块看，汽车零部件（881126）、乘用车（884099）、商用车、摩托车及其他、汽车服务（884107）、港股通汽车周度涨跌幅分别为+2.34%、+4.02%、+4.73%、+7.46%、+4.61%、+6.79%。
风险提示：
1）行业景气度不及预期；
2）原材料涨价；
3）技术迭代不及预期等。
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