2026年11月9日，开源证券发布了一篇电力设备行业的研究报告，报告指出，储能（885921）及出海共驱增长，把握盈利韧性与新技术红利。
报告具体内容如下：
1.板块复盘：估值大幅压缩，三季度机构持仓显著回落 截至9月30日，2026年电力设备指数下跌18%，PE较年内峰值下降37%。2026Q3公募基金电力设备持仓市值环比下降30%，主要调整龙头持仓，增配隔膜、电池及锂电设备等细分赛道。 2.锂电池（884309）供需紧平衡有望延续，材料关注具备内生调整能力企业 2026年国内新能源（850101）车渗透率仍在提升，出口量同比倍增，我们预计2027年海外市场延续高景气，国产/海外新能源（850101）车销量或分别同比+15%/+25%。据SNE Research，2026年1-9月全球电动车电池使用量同比+19.7%，我们预计海外新能源（850101）车渗透率提升、单车带电量增长将推动2027年动力电池产量同比+16%。国内储能（885921）收益机制完善为2027年需求释放奠定基础，海外电力缺口与新能源（850101）消纳带动储能（885921）需求，我们预计2027年全球储能（885921）电池需求同比+40%。供给侧，我们预计2027年全球锂电池（884309）有效产能同比+19%，行业供需紧平衡格局有望延续。 2026Q1-3各材料环节资本开支均有回升，我们认为需结合扩产难度、新增产能投放速度等把握不同环节供需格局。价格上，2026年锂盐冲高回落，正极材料、电解液、六氟磷酸锂等走势趋同，但高端产品供需缺口、新型添加剂等形成结构性支撑。负极、隔膜价格均重回上升通道，负极原料涨价幅度高于成品，行业石墨化产能紧俏，头部厂商推进一体化产能，涨价传导及石墨化外协比例下降或打开盈利空间。AI硬件及锂电需求旺盛拉升铜箔加工产能利用率，行业加工费持续提升，关注后续涨价节奏。
3. 固态电池（886032）迈向量产，国内厂商抢滩百亿镍锌电池市场
宁德时代（HK3750）计划2027年小批量生产全固态电池（886032）；比亚迪（002594）计划2027Q1启动千台级示范装车，2027年推出首款搭载全固态电池（886032）技术的车型；三星SDI计划2027H2规模量产全固态电池（886032）；2027年全固态电池（886032）有望量产，关注头部厂商供应链进展。
我们预计2025年全球数据中心备电或拉动超200亿元电池需求，镍锌电池本征安全、高倍率，契合数据中心备电场景。AI Capex高增，数据中心10%渗透率或贡献近百亿元镍锌电池需求，推动全球镍锌电池市场扩容超5倍，华塑科技（301157）收购大锌能源（850101）业务资产及团队实现快速切入。
4. 受益标的：宁德时代（HK3750）、珠海冠宇（688772）、豪鹏科技（001283）、尚太科技（001301）、杉杉股份（600884）、湖南裕能（301358）、新宙邦（300037）、恩捷股份（002812）、鼎胜新材（603876）、中一科技（301150）、铜冠铜箔（301217）、尚水智能（301513）、华塑科技（301157）。
5.风险提示：电动车销量不达预期、储能（885921）装机不达预期、新能源（850101）政策不达预期等。
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