2026年11月12日，国元证券（000728）发布了一篇有色金属（1B0819）行业的研究报告，报告指出，黄金价格回升，钨价持续上涨。
报告具体内容如下：
报告要点： 行情回顾：有色板块跑输沪深300（399300），能源金属（881267）相对较强 近两周（2026.10.26-2026.11.
8），申万有色金属（1B0819）行业指数下跌0.94%，同期沪深300（399300）指数上涨0.45%，有色板块跑输1.38个百分点，在31个申万一级行业中排名第21位。细分板块中，能源金属（881267）上涨4.12%，金属新材料（881114）下跌5.60%，板块表现分化。
金属价格：黄金表现强于白银，钨价上涨、锡价回落
黄金先跌后涨，白银两周累计仍下跌。截至11月6日，COMEX黄金期货收盘价为4,079.50美元/金衡盎司，沪金期货收盘价为869.86元/克，近两周分别上涨1.73%、0.64%。黄金后一周的反弹收复了前一周跌幅；COMEX白银、沪银近两周则分别下跌3.70%、5.39%，金银走势出现分化。
铜锡价格回落，铝价内外分化。近两周，LME铜现货结算价、沪铜主力合约加权均价分别下跌3.19%、2.63%；LME三个月锡期货电子盘收盘价、沪锡指数分别下跌8.48%、10.80%，锡的跌幅明显大于铜。铝价外盘强于内盘，LME铝现货结算价上涨2.43%，沪铝连续合约收盘价下跌1.37%。
小金属（881170）中钨价涨幅较大，稀土（884215）各品种走势不同。黑钨精矿近两周上涨13.72%，锗、钼精矿分别上涨3.51%、0.95%，锑、镓价格小幅回落。镨钕氧化物整体回落，期内短暂反弹未能延续，两周下跌2.63%；氧化镝逐步走高，氧化铽逐步回落，氧化镧、氧化铈价格均保持稳定。
电解钴反弹强于硫酸钴，锂盐及正极材料整体走弱。电解钴先跌后涨，近两周上涨1.73%；硫酸钴跌后小幅回升，但累计仍下跌5.03%。电池级碳酸锂冲高回落，期末有所反弹，两周下跌3.51%；磷酸铁锂下跌3.94%，三元材料和钴酸锂价格也低于期初水平。
投资建议
维持有色金属（1B0819）行业“推荐”评级。本期重点关注黄金板块，建议关注紫金矿业（HK2899）、山东黄金（HK1787）、中金黄金（600489）；其他方向关注洛阳钼业（HK3993）、锡业股份（000960）、中钨高新（000657）、云南锗业（002428），以及金力永磁（HK6680）、湖南裕能（301358）。
风险提示
宏观经济风险、有色金属（1B0819）政策变动风险、市场供需变化及竞争加剧风险。
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