信用减值夯实资产质量 券商板块异动拉升

2021-05-14 10:39:49 来源: 智通财经 作者:韩永昌

  获悉,5月14日,受证券行业保持高集中度消息影响,A股商券板块异动拉升,截至发稿,财达证券600906)(600906.SH)此前涨停,浙商证券601878)(601878.SH)涨超5%,东方财富300059)(300059.SZ)、湘财股份600095)(600095.SH)、国投资本600061)(600061.SH)、中信证券600030)(600030.SH)、中国银河601881)(601881.SH)、光大证券601788)(601788.SH)等股拉升上涨。

  东吴证券研究指:经纪、自营业务中小券商具备高弹性,投行、资管、信用业务龙头券商更稳健,行业集中度优势明显。1)经纪业务:2020 交易活跃拉动收入增长,行业竞争加剧佣金率下滑拉低增速。散户主导交易增量,龙头券商弹性不及中小券商。2)投行业务:2020 IPO 募集规模、债承强力支撑业绩。行业保持高集中度,龙头券商以其丰富项目储备及出色业务能力进一步稳固地位。3)资管业务:“去通道”推动券商资管规模有序压缩,主动管理能力造成业绩分化。龙头券商主动管理基数较高,未来将进一步提升业务价值率推动业绩增长。4)信用业务:2020 年两融市场大幅回暖,股票质押规模持续压缩,券商大幅计提信用减值,资产质量得到夯实。随着长期/海外资金的不断流入,权益市场景气度有望进一步提升,券商板块高β 属性收益明显。一系列制度变革陆续推进,资本市场改革、金融市场对外开放、基金投顾试点等持续深化,推动行业竞争格局变化和长期ROE 中枢提升。

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责任编辑:jhb

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