猪价下行拖累业绩 概念指数持续走低

2021-07-23 04:32:39 来源: 证券时报

  证券时报记者 陈见南

  A股市场再度见到猪周期的力量。今年以来,猪肉概念指数累计跌幅超过21%,位居概念板块跌幅榜第二。去年9月初,猪肉概念指数一度接近4400点,最新收盘不足2700点,下跌幅度接近40%。

  个股方面,包括双汇发展000895)、牧原股份002714)、温氏股份300498)等多只个股今年内股价大幅下挫。值得一提的是,温氏股份近期收盘价多次创出历史新低,此前公司半年报预告亏损22.6亿元至25.6亿元。

  猪肉概念股年内普跌

  去年股价重挫超32%的温氏股份,今年股价再度大跌28%,并于周三创出收盘价历史新低。作为养猪龙头之一,温氏股份股价持续走低,与糟糕的业绩不无关联。除了半年报业绩预亏外,公司去年净利同比下跌46.83%,一季报净利同比下跌71.28%。

  温氏股份业绩下降主要受国内生猪市场行情变化的影响。根据公司半年报业绩预告,报告期内公司销售肉猪(含毛猪和鲜品)468.73万头,毛猪销售均价23.33元/公斤,同比下降31.34%,此外,饲料原料连续上涨也推高养殖成本,造成公司肉猪业务利润同比大幅下降,出现较大亏损。

  业绩下降预期之下,猪肉概念股年内集体下跌。截至周三收盘,概念股年内无一上涨,顺鑫农业000860)、新希望000876)等个股跌逾40%,次新股东瑞股份001201)破发,天邦股份002124)、双汇发展、正邦科技002157)等个股跌逾30%。即便是半年报业绩预盈94亿元~102亿元的牧原股份,今年内股价也跌超6%,最新价逼近50元,相比年内92元的高点,累计回调超45%。

  6家公司半年报预亏

  整个养猪板块深受猪肉价格下跌影响。按业绩预告下限来看,牧原股份、龙大肉食002726)、天康生物002100)、唐人神002567)等9只个股预盈,新希望、正邦科技、温氏股份、天邦股份等6只个股预亏,上年同期这些公司均盈利。温氏股份、新希望两家公司预亏金额最高,按业绩下限看,分别预亏25.6亿元和34.5亿元,正邦科技预亏最高金额达到14.5亿元。以预告净利增幅中值来看,有10家公司业绩同比下滑超过50%。

  多家养猪企业在业绩预告中均提到猪肉价格下滑对企业的冲击。养猪龙头牧原股份在半年报预告中表示,2021年上半年生猪价格较去年同期有所下降,导致公司2021年上半年经营业绩较去年同期有所下降。温氏股份称生猪价格出现大幅度连续下跌,对养猪行业产生较大影响。新希望解释亏损原因时认为,报告期内生猪销售价格大幅下降,叠加饲料原料价格上涨及疫情影响等因素,生猪养殖成本上升。

  与此同时,部分个股在二季度被公募基金大举减持。根据基金第二季度披露的前十大重仓股,一季度基金重仓的天邦股份、温氏股份、牧原股份等6只个股被减仓,其中对天邦股份持股下降4747万股,对温氏股份持股下降4413万股,对牧原股份持股下降1299万股。二季度基金增持的猪肉概念股中,上海梅林600073)增持较多,达到2733万股。另外,新希望、正邦科技两只个股持股数量增加均超过900万股。从期末持股市值看,基金重仓牧原股份超63亿元居首。

  上行拐点何时到来?

  猪价持续下跌,养殖企业陷入业绩下滑泥潭,中小养殖户亏损更甚,猪肉价格和粮食原料价格比例更是一度跌破5:1,触发猪周期一级预警机制。在此情况下,猪肉收储来袭。国家发改委披露信息显示,7月7日、7月14日,已完成两批中央储备猪肉收储工作。7月21日,第三批次收储工作也已开始。

  收储消息影响猪价,生猪价格下跌势头得到初步遏制,6月底以来出现明显反弹,目前价格较前期低点回升15%以上,猪粮比价短暂跌破5:1以后迅速反弹,上周已回升至5.85:1。期货市场上,生猪期货主力合约已经从最低的16675元/吨上涨至最新的18375元/吨,反弹幅度超过10%。

  中原证券601375)认为,前两周猪价上涨速度过快,但是当前市场并不具备利好猪价的有力支撑,叠加屠宰企业庞大的库存压力,导致猪价涨幅回吐,7月份猪价预计将维持偏强震荡。随着消费端的回暖,预计2021年第四季度猪价有望企稳。

  华创证券认为,往年猪价跌破盈亏平衡点后,短期养殖户通常存在压栏惜售,下半年将逐步迎来猪肉消费旺季,短期“收储”政策或仍将托底猪价。长期来看,生猪产能全面修复,猪价反弹空间不大,下半年或仍在底部震荡。

  东方金诚认为,三季度猪肉供需将进入再平衡阶段,但供给仍然强于需求,猪肉价格虽能止跌,但难以持续反弹,料将呈现底部震荡局面。进入四季度,供给进一步收紧,需求进入旺季,猪肉价格有望开启上行周期。

  对于生猪价格,国家发改委表示,预计未来一段时间生猪价格可能将继续呈阶段性反弹态势。

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责任编辑:sqc

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