券商观点|家居板块事件点评：政策具有延续性，家居板块估值水平及悲观预期有望修复
7月27日，国海证券发布一篇轻工制造行业的研究报告，报告指出，政策具有延续性，家居板块估值水平及悲观预期有望修复。
报告具体内容如下：
事件：
2023年7月24日，中共中央政治局召开会议，对推动国内需求、稳定房地产市场方面出台多项指示：
1）要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求。
2）加大保障性住房建设和供给。积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。
3）要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费。
投资要点：
多项政策齐发力，政策具有延续性。会议指出，要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费；适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱；积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。相关表述与6月29日以来国常会、商务部、央行等部门出台的刺激政策相呼应，进一步刺激房地产、家居及大宗消费。
家居板块估值处于相对低位，多项政策合力催化估值修复。
当前家居板块整体估值处于2018年以来的低分位数，经历前期回调后已较充分反映了市场的悲观预期，看好地产后周期在多项政策刺激下的板块整体估值先行修复。
消费端需求回暖，政策释放有望进一步刺激消费。基本面方面，多家公司延续套餐营销措施，迎合客户实际需求，改善产品结构，通过扩品类的方式提升客单值，随着消费者对整家套餐认可度的提升，客单价的天花板有望进一步突破。前端经销商积极拓展获客渠道与来源，有望对订单及后续转化形成支撑。
行业评级及投资建议：当前家居板块整体估值处于低位，市场悲观情绪已出清，刺激家居消费政策的连续出台将催化板块估值恢复。从基本面看，消费端需求持续回暖，看好行业后续表现。维持家居行业“推荐”评级。推荐关注：欧派家居（603833）、志邦家居（603801）、顾家家居（603816）、慕思股份（001323）、箭牌家居（001322）、索菲亚（002572）、金牌厨柜（603180）、奥普家居（603551）、好太太（603848）、喜临门（603008）等。
风险提示：原材料价格波动，地产销售修复不达预期，行业竞争加剧，政策效果不达预期，重点关注公司业绩不及预期风险。
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