11月22日，国海证券发布一篇计算机行业的研究报告，报告指出，算力景气持续走强，国产GPU开启放量。

　　报告具体内容如下：

　　投资要点： 全球AI产业：英伟达业绩高增，AI服务器需求增长 1）英伟达：11月9日，英伟达开发中国改良AI芯片，包括HGXH20、L20PCIe和L2PCIe。11月13日，英伟达发布HGXH200，在Llama2上推理速度比H100快一倍。业绩方面，FY2024Q3，英伟达收入达181.2亿美元，环比+34%、同比+206%，连续两季度翻倍增长。 2）台股服务器：10月，广达营收914亿新台币，环比-7%、同比-16%；纬创784亿元新台币，环比+0.7%、同比-0.25%；英业达404亿元新台币，环比-15%、同比-19.7%。10月30日，根据DIGITIMES，预估全球高端AI服务器2023年出货量将增加5倍、达17.2万台。 3）零部件：①主板：技嘉针对英特尔和AMD最新处理器推出全新主板系列；②散热：双鸿董事长林育申表示，ChatGPT带动英伟达芯片需求暴增，散热天花板打开。③光模块：中际旭创（300308）表示2023年800G上量较快且需求不断上修，预计2023Q4和明年继续保持增长。 内地AI产业：科技企业适配国产芯片，软通拟收购同方计算机 1）昇腾处理器：根据11月7日路透社，百度为200台服务器订购1600颗华为昇腾910B；11月8日，360创始人周鸿祎表示，360采购华为约1000片AI芯片，并合作将AI框架移植到昇腾910B上。 2）内地服务器：①软通动力（301236）：11月9日公告拟收购同方计算机、同方国际、成都智慧的100%/100%/51%股权。②昇腾训推一体机。华鲲振宇与智谱AI联合打造训推一体机，以昇腾为算力底座。 3）零部件：①PCB板：沪电股份（002463）表示，2023Q3AI服务器和HPC相关PCB营收约3.8亿元，保持强劲成长。②机柜：恒铭达（002947）进行扩产能，进一步满足通信与新能源领域增长的需求；温控：根据赛迪顾问，我国液冷数据中心市场规模2025年预计达1283.2亿以上。 供应链：台积电CoWoS扩产提速，HBM3+HBM3e需求量提升 1）CoWoS：台积电为满足客户需求，加快产能扩充，2024年，台积电月产能预计达3.5万片，7nm以下代工报价将再涨3~6%，16nm以上则大多维稳。 2）HBM：根据TrendForce，2023年HBM3需求比重随NVIDIAH100、AMDMI300量产而提升，预期HBM3与HBM3e将成为明年市场主流，预估2024年HBM营收年增长率将达172%。 行业评级及投资策略：ChatGPT等大模型带动AI算力需求增长，GPU等AI芯片厂商、上游先进封装厂商与下游服务器厂商有望长期受益。维持对计算机行业“推荐”评级。 重点关注个股：1）服务器整机：高新发展（000628）、神州数码（000034）、烽火通信（600498）、紫光股份（000938）、中国长城（000066）、工业富联（601138）、中科曙光（603019）、浪潮信息（000977）、四川长虹（600839）；2）服务器组件：①AI芯片：海光信息、寒武纪、龙芯中科、景嘉微（300474）；②主板：沪电股份、胜宏科技（300476）、深南电路（002916）、生益科技（600183）；③散热：飞荣达（300602）、曙光数创、英维克（002837）、中石科技（300684）、同飞股份（300990）、申菱环境（301018）、高澜股份（300499）；④机箱：恒铭达；⑤电源：中国长城、泰嘉股份（002843）；3）光模块：中际旭创、新易盛（300502）、光迅科技（002281）、华工科技（000988）；4）算力租赁：恒润股份（603985）、云赛智联（600602）、鸿博股份（002229）、中贝通信（603220）、汇纳科技（300609）；5）数据中心：奥飞数据（300738）、光环新网（300383）、宝信软件（600845）、数据港（603881）、电科数字（600850）。 风险提示：宏观经济影响下游需求，信创政策不及预期，市场竞争加剧，中美博弈加剧，相关公司业绩不及预期等。

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