2024-01-21，国盛证券发布一篇房地产开发行业的研究报告，报告指出，本周新房成交同比-22.2%，70城房价持续承压。

　　报告具体内容如下：

　　12月70城二手房价格集体下跌，各能级城市新房价格跌幅也有所扩大。据国家统计局，12月70个大中城市新建商品住宅销售价格指数环比-0.4%；同比-0.9%，跌幅较上月进一步扩大。分城市看，一线城市环比-0.4%；二线城市环比-0.4%；三线城市环比-0.5%。从城市数量看，新房价格环比上涨7城（-2，较上月变化，下同），环比下跌62城（+3）。二手房方面，12月一线城市二手房价格环比-1.1%；二线城市环比-0.8%；三线城市环比-0.8%。从城市数量看，70城二手房价格在12月集体下跌。 行情回顾：本周申万房地产指数累计变动幅度为-3.6%，落后沪深300指数3.13个百分点，在31个申万一级行业排名第20名。 新房：本周30个城市新房成交面积为179.6万平方米，环比提升1.2%，同比下降22.2%，其中样本一线城市的新房成交面积为56.1万方，环比19.5%，同比10.8%；样本二线城市为80.5万方，环比-13.1%，同比-32.8%；样本三线城市为43.0万方，环比13.1%，同比-28.6%。1月累计新房成交面积方面，样本30城共计492.2万方，同比-39.1%；一线城市为127.4万方，同比-38.3%；二线城市为259.7万方，同比-38.5%；三线城市为105.1万方，同比-41.3%。 二手房：本周13个样本城市二手房成交面积合计117.6万方，环比增长4.4%，同比增长61.8%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为34.2万方，环比1.4%；样本二线城市为57.7万方，环比6.4%；样本三线城市为25.8万方，环比3.9%。 信用债：本周共发行房企信用债15只，环比增加1只；发行规模共计148.74亿元，环比增加17.49亿元，总偿还量197.57亿元，环比增加67.81亿元，净融资额为-48.83亿元，环比减少50.32亿元。 投资建议：维持行业“增持”评级。我们认为配置房地产相关股票有以下理由：1、机构持仓占比较低。2、地产作为早周期指标，具备指向性作用，配置地产相当于配置经济风向标。3、行业竞争格局改善逻辑依旧适用，出险房企有增无减，拿地和销售表现头部的房企依然是这些。4、我们在上年提出的“只看好一线+2/3二线+极少量城市”依然奏效，这个城市组合反弹时表现更好也得到了印证。5、城中村改造的推进成为2024年主要看点，预计实际上整个城市更新维度都会有提速，同时政策性资金到位的体量是关键。 基于以上的配置逻辑，在股票层面我们推荐几个维度：1、若政策到位的相关基本面股票：1）开发：华发股份（600325）、滨江集团（002244）、招商蛇口（001979）、保利发展（600048）、建发股份（600153）；H股的绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、建发国际集团等；2）物业：A股关注招商积余（001914）。H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、万物云、绿城服务等。2、若政策和资金到位的城中村相关概念股：城建发展（600266）、天健集团（000090）、城投控股（600649）、中华企业（600675）、珠江股份（600684）等；3、若政策出台一直不及预期，则建议关注“地产+”主题类公司。 风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。

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