备受市场和资本热捧的CPO概念公司的业绩正在分化。

　　银柿财经在梳理A股CPO企业2023年的业绩预告后发现，很多公司并没有兑现预期，不同公司的业绩也可谓有着云泥之别。根据同花顺（300033）iFinD数据，已披露年度预告的CPO板块公司共35家，其中业绩类型为大幅上升、扭亏、预增等正向品种的共7家，占比仅20%；而业绩类型大幅下降的11家、预降3家、预亏8家、增亏3家，合计25家，占到71.43%。

　　值得注意的是，上述企业中预告净利润同比变动中值最高的豪美新材（002988）（002988.SZ）、赛微电子（300456）（300456.SZ）并非主要通过CPO业务带来增长，豪美新材主要是因为铝型材、系统门窗产品的增量；赛微电子依靠的则主要是MEMS业务。

　　整体疲弱 业绩分化

　　2023年，除了整体疲弱外，CPO概念公司业绩的另一个特点是相互之间差距较大。

　　比如，中际旭创（300308）预计2023年实现归属于上市公司股东净利润20亿元至23亿元，同比增长63.4%至87.91%；天孚通信（300394）预计该项数据为6.77亿元至7.58亿元，同比增长68%至88%。而联特科技（301205）则预计同比下滑74%至82%、铭普光磁（002902）预计2023年亏损2.2亿元至2.9亿元、特发信息（000070）（000070.SZ）预计亏损2.2亿元至3亿元。

　　实际上，2023年，人工智能成为全世界范围内无法绕开的热点，大模型、AIGC、GPU、CPO（共封装光学）等都是市场关注的重点。在算力链条上，英伟达凭借高性能的GPU产品一骑绝尘，在国产算力芯片存在差距的情况下，有诸多观点曾认为，CPO将成为国内企业在AI领域硬件端具备业绩增长确定性的一环。

　　比如，东北证券曾表示，2021年全球光模块市场空间约102亿美元，2027年将增至247亿美元，年均复合增速达16%。其中数通市场受到AIGC、云计算等驱动需求增长更快，市场规模将从2021年的59亿美元增至2027年的168亿美元，2021-2027年CAGR为19%。国内光模块厂商已处于全球领先地位，有望率先受益AIGC需求提升迎来业绩释放。

　　另一方面，在市场对CPO业绩乐观预期的背景下，A股市场相关企业也受到了资金的追逐。

　　同花顺CPO板块（代码：886033）从2023年2月10日诞生之初的1027.55点上涨至6月19日最高的1839.76点，板块指数涨幅接近80%，更是出现了剑桥科技（603083）（603083.SH）、中际旭创（300308.SZ）、联特科技（301205.SZ）、新易盛（300502）（300502.SZ）等牛股。

　　并非所有人都搭上了AI的快车

　　那么，为什么CPO企业的业绩存如此巨大的差距呢？

　　银柿财经以投资者身份联系了多家CPO企业，从交流的结果来看，2023年，下游AI领域的需求一定程度上是光模块公司业绩发展的“阵眼”，然而并不是所有人都已经搭上了AI这列快车。

　　表现较为优异的中际旭创在《2023年度业绩预告》中表示，2023年以来，公司产品收入、毛利率、净利润率进一步得到稳步提升，中际旭创800G产品从2023年二季度开始开始起量，几乎每个季度都保持了订单和出货量的环比增长，四季度相比三季度 800G 的出货增速度仍非常明显。

　　天孚通信则表示2023年业绩预增主要是受益于AI技术发展和算力需求的增加，全球数据中心建设带动对高速光器件产品需求的持续稳定增长。银柿财经了解到，天孚通信的光通信业务产品主要为上游器件，大多数用在400G、800G的高速光模块。

　　中际旭创、天孚通信的业绩向好主要是受到下游AI需求的提振，而缺少AI订单的公司业绩表现就可能相对较弱。

　　2023年预计盈利同比下滑的联特科技表示，目前联特科技营收占比较大的主要是100G及以下规格的产品，公司也在进行业务结构调整，寻求AI领域突破，公司具备400G、800G光模块产品及技术，但尚未形成规模。

　　未披露2023年业绩预告的华工科技（000988）（000988.SZ）则表示，2023年AI光模块产品主要还处于送样验证阶段，批量销售较少，送样的包括400G和800G产品。

　　可以说，这一年CPO企业成绩的好坏，与能否掌握大量AI订单紧密相关。虽然业绩相差较大，但大多数公司都在积极寻求于AI领域的突破。

　　不过，北京大学先进集成光子芯片实验室研究员常林博士告诉银柿财经，以往在正常情况下，光模块的速度提升大约是2年翻一倍，但是2023年在大模型、AI技术的驱动下，明显可以看到光模块速度升级的加快。他认为，在未来AI的发展过程中，对光模块的需求是巨大的，对于传输、计算速度的要求也是无止境的，光模块的升级也会不断推进。

　　或许，随着人工智能技术滚滚向前的发展趋势，市场可以给CPO企业再多一些时间。