2024-02-27，东方证券（HK3958）发布一篇新能源汽车（885431）行业的研究报告，报告指出，基本面利空出尽，板块超跌有望迎来反弹。

报告具体内容如下：

核心观点 本周看点 1月动力和储能（885921）电池月度数据出炉 辉能科技宣布全球首条固态电池（886032）生产线已正式量产 格林美（002340）（002340.SZ）在建印尼镍资源项目基础工程已经全部完成 龙蟠科技（603906）（603906.SH）：与LGES签署磷酸铁锂长单锂电材料价格 钴产品：电解钴（21.55万元/吨，-2.05%）；四氧化三钴（13.2万元/吨，0.00%）；硫酸钴（3.2万元/吨，0.00%）； 锂产品：碳酸锂（9.6万元/吨，-0.93%），氢氧化锂（8.5万元/吨，-0.12%）； 镍产品：电解镍（13.1万元/吨，+2.74%），硫酸镍（3.1万元/吨，0.00%）； 中游材料：三元正极（523动力型12.2万元/吨，0.00%；622单晶型13.5万元/吨，0.00%；811单晶型16.0万元/吨，0.00%）；磷酸铁锂（4.3万元/吨，0.00%）；负极（人造石墨（低端产品）2.1万元/吨，0.00%；人造石墨（中端产品）3.2万元/吨，0.00%；人造石墨（高端产品）4.1万元/吨，0.00%）；隔膜（7+2μm涂覆1.3元/平，0.00%；9+3μm涂覆1.2元/平，0.00%）；电解液（铁锂型1.9万元/吨，0.00%；三元型2.2万元/吨，0.00%；六氟磷酸锂6.7万元/吨，0.00%） 投资建议与投资标的 新能源（850101）增长趋势确定，当前产业链核心矛盾在供给端。国内：2024年1月，新能源汽车（885431）销量同比增长79%，动力电池装机量同比增长100%；全球：2023年全年动力电池装机量705.5g（885556）Wh，同比+38.6%，增速自高点回落但依然可观。随着电动车车型日益丰富、产品力与性价比不断提升，加之本地政府的大力扶持，美国、东南亚等新兴市场有望快速崛起，在全球范围内激发新一轮增长活力。而供给端的过剩与库存才是新能源汽车（885431）及锂电池（885710）产业链当前面临的主要问题。 锂电基本面利空出尽，估值见底修复。锂电行业在23年受到产业链大幅降价、行业去库、排产不及预期等多种负面影响，板块单边下行，锂电池（885710）指数全年跌幅达24.8%，24年初在经历计提减值冲击后又一度下跌15.6%（截至2月23日），大量公司跌至1倍PB附近，甚至部分公司跌至0.8-0.9倍PB，进入超跌状态。我们认为大部分利空因素在股价里已经反应充分，尤其是计提减值后的四季报/一季报预期下修，目前部分超跌公司也进入估值修复状态。 行业积极因素犹在，短期排产复苏有望带来反弹机会。展望24年，行业量增、价格止跌、龙头份额提升、海外出口等积极因素综合作用下，我们认为机会大于风险。考虑到未来一段时间内已无明确的利空因素，锂电板块处于易涨难跌状态，随着3月排产复苏有望迎来反弹。建议关注：短期具备进攻性的方向，优选碳酸锂环节，其次为低PB具备修复空间的公司，如天际股份（002759）（002759，未评级）、道氏技术（300409）（300409，未评级）、信德新材（301349）（301349，未评级）等；业绩置信度较高的细分行业龙头：宁德时代（300750）（300750，未评级）、天赐材料（002709）（002709，未评级）、新宙邦（300037）（300037，未评级）、恩捷股份（002812）（002812，未评级）、科达利（002850）（002850，未评级）。 风险提示 政策变化风险；电动车销量不达预期风险；原材料价格波动，盈利变化风险；产能投放加快，过剩引发行业竞争风险；假设条件变化影响测算结果。

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