券商观点|乘用车销量点评景气跟踪：金九效果突出，乘用车月销量同比+2.1%，银十值得期待
2024-10-16，信达证券（601059）发布一篇汽车行业的研究报告，报告指出，金九效果突出，乘用车月销量同比+2.1%，银十值得期待。
报告具体内容如下：
本期内容提要: 以旧换新政策促进叠加金九银十旺季补库需求，9月批零两端乘用车销量同比取得较高增长。9月狭义乘用车批发销量250.4万辆，同比+2.1%，环比+16.1%，主要金九银十旺季到来，车企补库需求增长。9月狭义乘用车零售销量210.9万辆，同比+4.5%，环比+10.6%，近期国家大力支持消费品以旧换新，地方层面也推出较多补贴措施，刺激乘用车需求得以改善。 9月新能源车批发/零售渗透率分别为49.1%/53.3%。据乘联会数据，9月新能源乘用车批发123.1万辆，同比+48.1%，环比+17.2%，其中纯电动批发销量72.3万辆，同比+27.1%，环比+22.5%；真插混批发销量39.4万辆，同比+102.2%，环比+12.3%；增程式批发销量11.4万辆，同比+68.4%，环比+4.5%。 2024年9月汽车消费指数为85.4，同比+8.7%，环比+3.0%；经销商库存预警指数为54%，同比-3.8pct，环比-2.2pct。展望2024年10月，随着国家一揽子促消费政策的推进，报废更新和以旧换新的补贴政策鼓励，加之近期股市上涨带动家庭资产负债表修复，我们预计十月车市有望保持较强势增长。 投资建议：随着政策端以旧换新力度加大、各车企下半年新车供给增加，以及金九银十销售旺季来临，9月起行业整体销量同环比有望持续上行；结构层面看好价格战缓和背景下，自主品牌在高低价格段加速占有合资份额；同时端到端技术提速智能化发展。①乘用车景气度改善&结构优化趋势明确，建议关注自主龙头【比亚迪（002594）、吉利】；华为系智能化【江淮汽车（600418）、北汽蓝谷（600733）、赛力斯（601127）】；新势力头部公司【蔚来、理想、小鹏、零跑】等。②商用车以旧换新力度超预期，建议关注重卡及发动机龙头【中国重汽（000951）、潍柴动力（000338）】，客车龙头【宇通客车（600066）】。③零部件建议关注智能化产业链核心零部件企业【德赛西威（002920）、保隆科技（603197）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）、经纬恒润、中鼎股份（000887）、亚太股份（002284）、耐世特】等；品类扩张的【拓普集团（601689）、伯特利（603596）】等；绑定强势新势力客户的【博俊科技（300926）、无锡振华（605319）、新泉股份（603179）】等；开辟新增长曲线【双林股份（300100）、银轮股份（002126）】等。 风险因素：宏观经济波动、乘用车销量不及预期，原材料价格波动等。
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