券商观点|2025证券资本市场投资与产业年会：新质生产力+服务消费，开辟更多增量空间
2024-11-06，华西证券（002926）发布一篇商贸零售行业的研究报告，报告指出，新质生产力+服务消费，开辟更多增量空间。
报告具体内容如下：
行业复盘：年初以来表现弱于大盘，新业态、新渠道推动传统行业变革 1）年初以来板块表现弱于大盘，子板块之间表现分化； 2）出行需求不减，景区及OTA业绩表现更佳； 3）新业态、新渠道驱动传统行业变革； 4）性价比消费、兴趣消费趋势延续； 5）AI应用快速渗透。 行业展望：关注政策以及AI应用催化 1）促消费政策持续加码，关注服务消费对内需的提振作用 2）“价格力”优势将得到强化，关注新业态扩张与利润率提升； 3）聚焦品质消费+兴趣消费，线下零售有望迎来拐点。 投资建议：促消费政策不断加码，我们认为可选消费有望稳步复苏。我们建议关注三条投资主线：1）性价比零售及服务：消费力整体低迷，价格力竞争优势凸显，关注性价比连锁消费业态扩张及利润率改善，相关受益标的包括途虎-W、名创优品、海底捞、特海国际、达势股份等；2）出海链：出口供需两旺，卖家及出海服务商有望持续高景气，相关受益标的包括米奥会展（300795）、赛维时代（301381）、焦点科技（002315）、安克创新（300866）、致欧科技（301376）、华凯易佰（300592）等；3）景区旅游：旅游消费保持韧性，关注交通改善及项目升级带来的客流提升，相关受益标的包括九华旅游（603199）、长白山（603099）、三特索道（002159）、众信旅游（002707）、携程集团-S、同程旅游等。 风险提示:行业竞争加剧；对外贸易政策发生变化；宏观经济复苏不及预期；汇率大幅波动。
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