2024-11-17，德邦证券发布一篇有色金属行业的研究报告，报告指出，取消铜、铝等产品出口退税，氧化铝价格维持强势。

　　报告具体内容如下：

　　投资要点： 本周核心：我国取消铜、铝等产品出口退税。我国2024年12月1日起实施取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税。将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%。 下周重要数据发布:11月20日（15:00）英国10月cpi。 贵金属：降息预期回落，黄金价格下跌。本周，国内现货金价周跌3.4%，COMEX银价跌3.5%，美元指数走强至4月以来新高，另外全球最大的黄金ETF上周发生超10亿美元资金外流，创2022年7月份以来最大，令金价承压。11月12日晚间，多位美联储官员发表讲话，均表示对未来经济通胀的担忧，市场对美联储明年降息的预期持续回落。11月13日公布的美国10月通胀数据创三个月新高并止步“六连跌”，符合市场预期，双重压力下，金价持续承压。 工业金属：国内金属价格下跌，氧化铝价格强势。本周，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动-4.2%、-4.2%、-0.8%、-1.5%、-6.6%、-5.0%。本周中国国产氧化铝均价为5479.10元/吨，较上周均价5207.57元/吨上涨271.53元/吨，涨幅为5.21%。近期下游电解铝行业开工较前期有所下降，但仍居于相对高位，氧化铝市场需求较为乐观。从成交价格来看，本周氧化铝现货成交价格对比上周继续上涨。 稀土、钨等小金属：镨钕氧化物下跌，钨精矿价格上涨。稀土方面：本周镨钕金属、镨钕氧化物价格下跌。钨方面：黑、白钨精矿价格上涨。随着制造业复苏预期不断增强，或带动用于生产切削工具、耐磨工具里的钨的需求量，中长期钨终端需求呈稳步增长态势。 能源金属：碳酸锂价格持续反弹，关注后续能源金属需求增长情况。（1）锂：金属锂价格小幅下跌，锂精矿、碳酸锂、氢氧化锂价格上涨。（2）钴：金属钴价格上涨，氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格下跌。（3）镍：镍矿（CIF）、镍板、镍豆、镍金属、镍豆、镍板、硫酸镍价格下跌。短期碳酸锂价格反弹，关注后续能源金属需求增长情况，建议关注：中矿资源（002738）、赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、格林美（002340）、永兴材料（002756）。 投资建议。美联储降息周期开启，国内货币财政政策双双发力，全面看好有色金属板块投资机会，贵金属有望长牛，内需相关品种弹性或更大。1）贵金属。降息落地，实际利率下降凸显黄金配置价值，白银远期弹性更大，推荐：山东黄金（600547）、中金黄金（600489）、玉龙股份（601028）、盛达资源（000603）、兴业银锡（000426）、山金国际（000975）。2）工业金属。政策推动经济预期持续向好，与国内经济相关的工业金属价格有望回升，弹性：铝>铜>小金属>稀土。铝推荐：神火股份（000933）、天山铝业（002532）、云铝股份（000807）、中国宏桥、明泰铝业（601677）、南山铝业（600219），关注中国铝业（601600）；铜推荐：紫金矿业（601899）、洛阳钼业（603993）、铜陵有色（000630）、金诚信（603979）、西部矿业（601168），关注云南铜业（000878）；小金属推荐：锡业股份（000960）、驰宏锌锗（600497），关注云南锗业（002428）；3）新材料。看好人工智能材料、人形机器人上游磁材、消费电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等七大领域，推荐：华达新材（605158）、铂科新材（300811）、金力永磁（300748）、东睦股份（600114）、立中集团（300428），关注银邦股份（300337）、楚江新材（002171）、东方钽业（000962）。 风险提示。美国降息不及预期；经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期。

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