券商观点|电力设备及新能源行业双周报：2025年国家电网投资有望超过6500亿元
2025年1月17日，东莞证券发布了一篇电力设备及新能源行业的研究报告，报告指出，2025年国家电网投资有望超过6500亿元。
报告具体内容如下：
投资要点： 行情回顾：截至2025年1月16日，近两周申万电力设备行业下跌0.37%，跑输沪深300指数0.15个百分点，在申万31个行业中排名第15名；申万电力设备行业本月下跌3.19%，跑赢沪深300指数0.23个百分点，在申万31个行业中排名第18名；申万电力设备板块年初至今下跌3.19%，跑赢沪深300指数0.23个百分点，在申万31个行业中排名第18名。 截至2025年1月16日，近两周申万电力设备行业的6个二级板块涨跌不一，光伏设备板块上涨0.85%，风电设备板块板块上涨1.31%，电网设备板块下跌1.06%，电机板块上涨5.10%，电池板块下跌1.52%，其他电源设备板块上涨1.54%。
截至2025年1月16日，近两周涨幅前十的个股里，震裕科技（300953）、禾望电气（603063）和拓中股份三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达52.76%、50.15%和35.78%。截至2025年1月16日，近两周跌幅前十的个股里，宝胜股份（600973）、北京科锐（002350）和尚纬股份（603333）表现较弱，分别跌21.86%、19.00%和18.15%。
估值方面：根据iFinD，截至2025年1月16日，电力设备板块PE（TTM）为25.11倍。子板块方面，电机Ⅱ板块PE（TTM）为53.16倍，其他电源设备Ⅱ板块PE（TTM）为41.31倍，光伏设备板块PE（TTM）为19.99倍，风电设备板块PE（TTM）为27.64倍，电池板块PE（TTM）为25.53倍，电网设备板块PE（TTM）为22.93倍。
电力设备行业周观点：根据国家电网公司，2025年国家电网将进一步加大投资力度，全年电网投资有望首次超过6500亿元。2024年，国家电网加快推进电网重大工程建设，1000千伏阿坝—成都东特高压交流和±800千伏甘肃—浙江、陕北—安徽特高压直流等工程相继开工；1000千伏川渝、武汉—黄石—南昌、张北—胜利等一批特高压交流工程顺利投产；世界装机容量最大的抽水蓄能电站——国家电网河北丰宁抽水蓄能电站实现全面投产发电。目前，国家电网累计建成“22交16直”38项特高压工程，2025年国家电网将开工建设陕西至河南特高压以及山东枣庄、浙江桐庐抽蓄电站等一批重点工程。国家电网积极扩大有效投资，有利于带动上下游产业链，保障电力可靠供应并加快推动能源转型，建议关注规模和技术领先，成本控制能力较强的头部企业。
风险提示：电力行业政策风险；竞争加剧风险；技术和产品创新风险。
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