2025年1月20日，世纪证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，医药支付端政策持续加码。

报告具体内容如下：

行业观点： 1)周度市场回顾。本周医药生物指数随市场回暖，收涨2.67%，跑赢沪深300（399300）（2.14%）但跑输全A（3.61%）。从风格来看，本周依旧偏好小市值股票。从板块来看，医疗耗材（884242）表现最佳（5.03%），受益于大博医疗（002901）2024年业绩预告表现亮眼，其次是医院（884301）（3.2%）和医药流通（884199）（2.61%）。线下药店是唯一收跌的板块（-0.47%）。本周进入业绩预告密集披露期，业绩预告表现亮眼的股票涨幅居前。从个股来看，涨幅前三的股票是大博医疗（002901）（21.74%）、常山药业（300255）（18.88%）和艾力斯（688578）（18.54%），跌幅前三的股票是普利制药（-15.63%）、康为世纪（688426）（-14.19%）和九典制药（300705）（-11.23%）。 2)支付端政策持续加码，今年全国医疗保障工作会提出在基本医保现有的甲乙类目录的基础上研究制定丙类目录，主要聚焦创新程度很高、临床价值巨大、患者获益显著，但因超出“保基本”定位暂时无法纳入基本医保目录的药品。医保局将采取多种激励措施，积极引导支持商业健康保险将丙类目录药品纳入保障范围。计划于今年年内发布第一版丙类医保目录，并探索优化支付管理措施。高价值创新治疗方式如细胞治疗、基因治疗等有望受益于本次支付端政策改革，商业健康保险有望以此为契机得到进一步发展，整体创新药（886015）支付端支付能力有望持续提升。 3)流感（885879）过峰，2025年第2周（2025年1月6日－2025年1月12日），南方省份哨点医院（884301）报告的流感（885879）样病例占比为6.9%，低于前一周水平（7.1%），高于2021-2022年同期水平（4.0%和2.2%），低于2023年同期水平（9.1%）。北方省份哨点医院（884301）报告的流感（885879）样病例占比为6.2%，低于前一周水平（7.5%），高于2021-2023年同期水平（3.7%，1.9%和6.1%）。 4)风险提示：政策落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组（885739）存在不确定性。

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