2025年1月21日，上海证券发布了一篇电子行业的研究报告，报告指出，三星稳居2024Q3全球半导体市场份额首位，PC有望于2025年迎来全盘复苏。

　　报告具体内容如下：

　　核心观点 市场行情回顾 过去一周（01.13-01.17），SW电子指数上涨4.08%，板块整体跑赢沪深300指数1.94个百分点，从六大子板块来看，电子化学品Ⅱ、光学光电子、消费电子、半导体、其他电子Ⅱ、元件涨跌幅分别为5.43%、4.57%、4.23%、4.08%、3.93%、2.80%。 核心观点

2024Q3三星稳居全球半导体市场首位，英特尔跌至第四。1月13日据芯智讯消息，市场研究机构CounterpointResearch最新研究报告公布了2024Q3全球TOP7半导体厂商，其中三星仍保持着第一的位置，不过市场份额从2024Q2的13%下降至12.4%，主要原因是库存估值涨幅低于预期。SK海力士排名第二，2024Q3收入同比增长94%，这得益于HBM的强劲需求，尤其是来自NVIDIA等数据中心客户的需求。高通以5.3%的市场份额位列第三，其半导体收入因汽车行业的强劲增长而得到提升，该公司对其智能手机业务持乐观态度并上调了2025财年第一季度的业绩指引，同时观察到物联网领域的温和复苏。英特尔排名第四，其尖端芯片制造销售刚刚起步，在2024Q3继续表现疲软，市场份额为4.8%。不过，英特尔其先进封装业务目前支持代工收入，并促进了UCIe等联盟的发展，UCIe推动了芯片信号互连标准的发展。美光排名第五，被认为是人工智能增长的受益者之一，市场份额为4.7%。博通和英伟达受益于广泛的人工智能应用需求，分别位居第六和第七，市场份额分别为4.6%和4.3%。

2024年全球PC出货量同比增长3.8%达到2.55亿台，2025年有望进一步复苏。1月13日，据科创板日报援引Canalys消息，2024年全球PC市场趋于稳定，并于2025年全盘复苏，进入商用市场更新周期。Canalys的最新数据，PC市场在2024Q4实现连续5个季度的增长，台式电脑、笔记本和工作站的总出货量达到6740万台，增长4.6%。笔记本的出货量为5370万台，增长6.2%，而台式机的出货量则下降1.4%，为1370万台。Canalys指出，2024年是PC市场小幅回暖并回归传统季节性的一年，全年出货量增长3.8%，达2.55亿台。预计2025年将是加速增长的一年，因为微软会在10月终止Windows10的系统支持，迫使数亿PC用户更新设备。

投资建议

维持电子行业“增持”评级，我们认为电子半导体2025年或正在迎来全面复苏，产业竞争格局有望加速出清修复，产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏。我们当前建议关注：半导体设计领域部分超跌且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股，AIOTSoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注美芯晟和南芯科技；建议关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；半导体设备材料建议关注华海诚科和昌红科技（300151）；折叠机产业链建议关注统联精密及金太阳（300606）；建议关注军工电子紫光国微（002049）和复旦微电；建议关注华为供货商汇创达（300909）。

风险提示

中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。

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