2025年1月22日，招商证券发布了一篇传媒行业的研究报告，报告指出，玩具行业有望被AI重塑，春节期间关注微信小店。

　　报告具体内容如下：

　　近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，我们继续坚定看好【神州泰岳（300002）】【南方传媒（601900）】【分众传媒（002027）】【完美世界（002624）】【恺英网络（002517）】【巨人网络（002558）】【腾讯控股】【昆仑万维（300418）】【中国科传（601858）】【芒果超媒（300413）】【哔哩哔哩】【中文在线（300364）】等 板块年初到现在下跌了1.91%，排名所有板块第11名。上周传媒板块在小红书等热点事件推动下，涨幅较大，特别是营销板块和电商代运营板块，近期我们继续坚定看好。春节期间，我们预计小红书，微信小店的热度依然会很高，特别是微信小店，相信未来有望推出很多比较有创意的推广方式，建议投资者予以重视，我们推荐微信小店的逻辑如下：1、社交裂变下，微信有望再创2015年红包奇迹。2015年2月18日除夕，微信联合央视春晚的“摇一摇”红包活动开始。该年除夕当晚微信红包的收发总量达到了10.1亿次，微信因此新增2000万支付用户，并在随后的短短2天里让用户成功绑定了2亿张个人银行卡。尽管当前微信小店仍面临用户迁徙成本较高（需要重新填用户地址）、用户数据及商品数据较少等问题，但是我们认为“送礼物”功能有望再造2015年红包奇迹。2、微信小店交易平台策略持续升级。2023年底，微信电商调整了组织架构，并扩大了视频号电商业务队伍：除了前端产品的视频号直播团队外，微信支付团队也将加入视频号电商建设，参与商务拓展及运营和交易产品功能的搭建。2024年9月，微信小店上线了新上架激励政策，包括0保证金试运营、降低商家的开店门槛、前百万自营交易额的技术服务费率降至1%等。 另外，近期端侧AI得到了市场较大的关注，通过各种产业链调研，我们发现AI玩具确实是短期AI应用较为理想的一个落地场景，我们认为，未来玩具行业将把具备AI互动能力作为最基础的要求，玩具行业正在被AI重塑，我们附上近期关于AI玩具的点评：1、CES展会AI玩具创新产品涌现，产品特性升级功能多元化趋势明显。在近期的CES展会上，各类AI玩具类产品展出，其中一款宠物外形的硬件机器人Ropet引发了广泛关注，Ropet具备小巧可爱的椭圆形毛绒外观及富有表现力的眼睛，目标人群为27-35岁女性，主打互动体验和情感抚慰，极大程度地满足了用户的情感陪伴需要，产品兼容iOS和Android，售价299美元、319美元（RopetPro），可选底座灯等配件。不同于此前的智能玩具，Ropet能够发展出独特的行为特点和相处模式，通过内部集成的多模态感知系统，捕捉用户的面部表情、声音及语调变化及不同状态下的体温，并通过内置端侧模型进行学习和决策逻辑设计，从而发展出独特的性格和行为模式，使其体验趋于多样化、智能化、独特化，不再千篇一律。2、大模型能力持续升级，AI结合潮玩落地陪伴场景加速。2024年来，国内外大模型在多模态等能力方面迭代迅速，各细分领域应用落地加速，而AI技术与潮玩的结合也为端侧AI落地提供了新的思路。目前来看，AI玩具结合了大模型能力+传统玩具的特性，实现了AI硬件与陪伴、教育等应用场景的结合，提升互动与智能性，结合潮玩的“情绪价值消费”特性，新消费趋势下有望与各类优质IP结合实现更广阔商业化空间。目前已上线的代表性产品包括跃然创新BubblePal，字节“显眼包”，Casio联合初创公司VanguardIndustries于11月发售的AI机器宠物Moflin等，其市场表现远超预期，充分展现了市场对AI潮玩类产品的庞大潜在需求。 风险提示：AI技术发展不及预期、应用落地进展不及预期、隐私安全及政策风险

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