2025年1月24日，海通证券发布了一篇新能源汽车（885431）行业的研究报告，报告指出，24年12月美国同比+10%，欧洲同比微降。

报告具体内容如下：

欧洲：2024年12月欧洲新能源（850101）车销量229941辆，同比-1.1%，环比+12.5%；渗透率27.2%，同比-0.6pct，环比+2.1pct。2024年欧洲新能源（850101）车销量220.0万辆，同比-3.7%；渗透率22.1%，同比-0.9pct，德国、法国受补贴退坡影响电车销量出现明显下滑。其中，24年销量前三的国家为：1）德国：2024年新能源（850101）车销量57.3万辆，同比-18.2%；渗透率20.3%，同比-4.3pct；2）英国：2024年新能源（850101）车销量54.9万辆，同比+20.3%；渗透率28.1%，同比+4.1pct；3）法国：2024年新能源（850101）车销量43.7万辆，同比-5.2%；渗透率25.4%，同比-0.6pct。 美国：2024年12月美国新能源（850101）车销量159711辆，同比+9.6%，环比+11.5%；渗透率10.7%，同比+1.0pct，环比+0.5pct。2024年美国新能源（850101）车销量158.2万辆，同比+8.0%；渗透率9.6%，同比+0.6pct。 新兴市场：2024年11月新兴市场新能源（850101）车销量100912辆，同比+9.2%，环比+8.7%。2024年1-11月新兴市场新能源（850101）车累计销量91.7万辆，同比+17.8%，印尼、巴西和土耳其等市场增速较快。11月新兴市场新能源（850101）车渗透率5.9%，同比+0.4pct，环比+0.7pct。其中，销量前三的国家为：1）韩国：11月新能源（850101）车销量15716辆，同比-2.0%，环比+23.6%；渗透率12.1%，同比+0.3pct，环比+2.1pct；2）土耳其：11月新能源（850101）车销量14586辆，同比+27.4%，环比+36.8%；渗透率15.4%，同比+2.9pct，环比+1.3pct；3）加拿大：11月新能源（850101）车销量13839辆，同比+15.1%，环比-6.4%；渗透率11.4%，同比+0.4pct，环比-0.3pct。
投资建议：给予行业“优于大市”评级。欧洲电动化率提升空间较大，2025-2030年欧洲电动车销量有望因碳排放考核政策实现快速增长；新兴市场电动化率处于快速提升期，国产优质供给竞争力强势，自主品牌正逐步由整车出海（885840）向产能出海（885840）过渡，增长空间广阔。我国动力电池产业链全球领先，有望受益海外市场增量，建议关注零跑汽车（HK9863）、比亚迪（002594）、宁德时代（HK3750）、亿纬锂能（300014）、国轩高科（002074）、中创新航（HK3931）、孚能科技（688567）、中伟股份（300919）、华友钴业（603799）、格林美（002340）、容百科技（688005）、当升科技（300073）、贝特瑞、璞泰来（603659）、天赐材料（002709）、新宙邦（300037）、恩捷股份（002812）、星源材质（300568）等。
风险提示：欧洲碳排放法案政策执行力度不及预期；美国新能源汽车（885431）政策变化；新兴市场宏观经济不及预期；电车需求不及预期；海外市场开拓不及预期；出口贸易摩擦等。

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