本周行情回顾：

　　2025年1月20日-2025年1月24日，上证指数涨0.33%，报3252.63点。创业板指涨2.64%，报2121.84点。深证成指涨1.29%，报10292.73点。汽车整车指数涨0.11%，跑输上证指数0.22%。前五大上涨个股分别为江淮汽车（600418）、宇通客车（600066）、金龙汽车（600686）、中通客车（000957）、力帆科技（601777）。

　　本周机构观点：

　　**华鑫证券本周观点**：

　　丝杠赛道进入产能建设阶段，设备成为关键环节

　　丝杠赛道正式进入产能建设阶段，设备端整体投资较大。根据我们测算，海外一台内螺纹磨床单价约1000万元，对比国内设备价格在300万元。假设单台设备折旧年限为5年，每台螺纹磨床年产能为一万套丝杠，仅折旧一项，使用海外螺纹磨床的成本比国产设备高出140元。设备端降本需求非常强烈，国产设备是降本首选。

　　数控磨床是“卡脖子”环节。欧洲、日本是高端磨床主要产地，主要企业包括德国埃玛克、瑞士凯伦贝格、日本三井精机等。但海外企业产能严重不足，导致交付周期长，整体市场份额自然会逐步往国内倾斜。

　　百万台机器人产量对应国内磨床市场空间近200亿元。根据我们测算，人形机器人产量为10/100/1000万台时，对应内螺纹磨床市场空间为14/144/1438亿元，外螺纹磨床市场空间为5/48/479亿元，市场空间广阔。

　　推荐标的

　　大规模量产阶段国产设备才能满足需求，现阶段外螺纹设备国产厂商基本可以完成，能做出满足要求内螺纹磨床的企业不多，主要包括华辰装备（300809）、日发精机（002520）、秦川机床（000837）。

　　风险提示

　　人形机器人量产进度不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险超预期；推荐关注公司业绩不达预期。

　　**广发证券本周观点**：

　　核心观点：

　　根据Wind统计，24Q4末公募基金配置比例为6.28%，环比上升0.49pct。汽车行业自由流通市值占比为4.47%，公募基金超配汽车行业1.81pct。汽车行业公募基金配置比例高点为14年3季度末的6.20%，此后大体上呈现下滑趋势（尤其是整车板块）；15年3季度末至16年年底配置比例由3.29%上升至4.59%，主要与购置税优惠刺激政策相关；20年3季度以来，随新能源、智能化的快速发展及乘用车季度销量同比增速上升，汽车景气度上行，配置比例有所回升，22年新一轮购置税政策刺激带来22Q2-Q3汽车行业配置率显著提升，22Q4、23Q1配置率两季度回落；23Q2以来乘用车需求表现不错叠加政策环境友好，汽车行业景气度提升带来配置率明显回升。

　　根据Wind统计，环比24年3季度，24年4季度公募基金加仓了汽车整车和汽车零部件板块。24年4季度末汽车整车行业配置比例为2.29%，环比+0.08pct，其中，乘用车行业配置比例为1.70%，环比-0.003pct；商用车行业配置比例为0.59%，环比+0.08pct。24年4季度末汽车零部件行业配置比例为3.18%，环比+0.17pct；汽车服务行业配置比例为0.02%，环比-0.003pct；摩托车及其他行业配置比例为0.79%，环比+0.25pct。

　　从基金重仓股数量来看，据Wind，截至24Q4末，公募基金重仓基金数前10的汽车行业个股为：比亚迪（002594）（重仓基金家数为377，下同）、福耀玻璃（600660）（158）、宇通客车（144）、拓普集团（601689）（136）、上汽集团（600104）（126）、九号公司-WD（121）、赛轮轮胎（601058）（111）、爱玛科技（603529）（80）、赛力斯（601127）（77）、春风动力（603129）（73）。

　　从基金重仓股持股总市值来看，据Wind，截至24Q4末，公募基金重仓股持股总市值前10的汽车行业个股分别为：比亚迪（持股总市值（亿元）为131，下同）、福耀玻璃（104）、赛力斯（62）、赛轮轮胎（54）、九号公司-WD（51）、拓普集团（50）、宇通客车（48）、春风动力（34）、新泉股份（603179）（25）、上汽集团（24）。

　　从基金持股市值变动来看，据Wind，持股市值环比增加较多的依次是上汽集团、赛力斯、福耀玻璃、九号公司-WD、拓普集团、爱玛科技、隆鑫通用（603766）、英博尔、华懋科技（603306）、北特科技（603009）；持股市值环比减少较多的依次是：比亚迪、赛轮轮胎、伯特利（603596）、新泉股份、潍柴动力（000338）、继峰股份（603997）、森麒麟（002984）、玲珑轮胎（601966）、江淮汽车、兴瑞科技（002937）。

　　风险提示：季报披露十大重仓股不能全面反映整体情况；宏观经济波动给汽车市场带来不确定性；行业竞争加剧等。

　　行业新闻摘要：

　　1：2025年汽车销量预计呈现“前低后高”走势，暗示市场将逐步回暖。

　　2：2025年中国汽车出口预计增长10%，燃油车仍为主导，显示出传统汽车市场的韧性。

　　3：我国新能源汽车保有量已超3000万辆，行业持续向绿色发展转型。

　　4：丰田计划在2025年全球生产近1000万辆汽车，中国市场或面临冷却。

　　5：氢能与车企的结合带动商用车市场的发展，未来有望成为重要机遇。

　　6：2024年新能源汽车渗透率预计达到40.9%，显示出市场竞争加剧。

　　7：我国牵头建立7项新能源汽车国际标准，涵盖电动汽车、电池及换电领域，推动全球标准化进程。

　　8：2024年合资车型销量榜中，日产轩逸再次夺冠，展现其市场竞争力。

　　9：汽车行业整体将面临价格战，市场竞争愈加激烈，企业需加强创新和转型。

　　10：2025年汽车行业将迎来科技大革命，智能化和电动化将是主要发展趋势。

　　龙头公司动态：

　　1、比亚迪：1）比亚迪新能源皮卡车 SHARK 宣布登陆厄瓜多尔市场。2）岚图汽车的销量翻番梦：单品依赖风险悬顶，拥抱华为智驾翻身待考。3）比亚迪智驾总负责人杨冬生内部讲话曝光：拼长线、论持久战，不能机会主义。

　　2、赛力斯：1）赛力斯 2024 发明专利授权量同比增长超 300%。2）从亏损近百亿到年赚超55亿，赛力斯靠“问界”翻身。3）赛力斯大宗交易成交4.30万股 成交额566.31万元。4）问界M9大卖 赛力斯2024年首次实现扭亏为盈。5）赛力斯卖车49.7万辆预盈超55亿 动作频频82亿收购超级工厂获批。6）赛力斯康波：智能汽车的核心竞争力是软件定义汽车。7）赛力斯预计2024年净利润最高60亿元 收购“超级工厂”获上交所审核通过。8）新能源车搅动城市竞争版图 “中国汽车第一城”桂冠或将易主。9）赛力斯连续3个交易日放量，放量区间跌幅2.35%。10）赛力斯康波：与华为合作毅然决然，国内混动的市占会越来越高。11）赛力斯预计2024年营收净利润双增。12）平安证券：给予赛力斯增持评级。

　　3、上汽集团：1）上汽大众召回部分帕萨特和途观L汽车。2）新能源车搅动城市竞争版图 “中国汽车第一城”桂冠或将易主。3）用数字化提升用户购车用车新体验 上汽乘用车将在美团开启线上“第二门店”。4）上汽乘用车与美团达成战略合作。

　　4、长城汽车（601633）：1）拿40亿发年终奖人均近5万元！长城汽车是真赚钱了。2）魏建军亲自挂帅 长城要做百万元豪华车。3）长城汽车更换 LOGO：“GWM”取代中文标识，扁平化设计。4）长城汽车在天津成立汽车零部件公司 注册资本1.8亿。5）长城汽车推出全新蓝山智能魔术贴，通过蓝牙与车机实现无缝连接。6）汽车股走高 理想汽车涨近6%，小鹏汽车涨5%。

　　5、长安汽车（000625）：1）邓智涛无力挽尊长安马自达：2万辆销量统计争议背后的转型困境。2）新能源车搅动城市竞争版图 “中国汽车第一城”桂冠或将易主。3）增长变下滑！长安马自达陷销量疑云。4）长安凯程冲刺年销60万辆海外占50% 全面向新能源汽车转型拟IPO上市。

　　行业涨跌幅：

　　行业指数估值：

　　行业市值前二十个股涨跌幅：